在今天看見明天

新台幣貶至31.5才有壓力?台灣央行升不升息 要看三個關鍵數字

許雅綿

字媒體

達志

2018-10-19 09:52

美國聯準會(Fed)9月決策會議紀錄出爐,與會的決策委員都支持9月升息的決定,且普遍認為有必要進一步升息,在台美利差持續擴大下,市場均關注台灣央行會不會跟進升息?國內學者和經濟學者認為,可以觀察三個關鍵數字,包括若新台幣貶至31.5、美國聯邦基準利率達到3%以及消費者物價指數(CPI)年增率達到2%警戒線,台灣央行才有可能進一步升息。

安聯集團首席經濟學家麥可海斯(Dr. Michael Heise)表示,全球經濟持續增長,主要來自於美國和亞洲新興市場經濟成長所推動,其中也估計美國今(2018)年經濟成長率2.9%,明年則會趨緩為2.5%。

 

麥可海斯表示,今年美國強勁的經濟成長,主要來自於擴張性財政政策,但擴張政策同時也加重預算赤字和整體的債務負擔,面對預算赤字的提高,日前美國總統川普要求刪減各部會5%的支出(國防部除外),在此狀況下,明年美國無法持續擴張下去,估計2019年美國經濟成長率將會放緩。

 

在美國明年經濟放緩之下,美國聯準會未來將採取溫和的貨幣政策,不會出現大規模升息,預估明年最多升息3至4次。

 

至於台灣央行是否會跟進升息?麥可海斯表示,美國聯準會已經升息8次,台灣央行都沒有藉由調控利率的方式,去控制新台幣匯價,新台幣仍維持穩定,顯見台灣有很好的韌性。此外,觀察2016年以來,新台幣匯價雖有起伏,但大致維持穩定走勢,預期台灣利率不會有大幅提升。

 

值得關注的是,台灣央行何時才會跟著美國升息,台經院景氣預測中心主任孫明德和國內經濟學家馬凱認為,要觀察以下三個關鍵數字。

 

關鍵數字一:新台幣貶至31.5

 

馬凱表示,央行對於升息與否的態度是否改變並不清楚,只是台灣利率不可能都不漲,這對資金流動有不利的影響,且若新台幣再大貶,央行可能就會考慮升息,只是這也要看觀察房市是否承受得住,目前房市已有不穩的現象,可預期的是,升息對於房市打擊是直接的。

 

至於新台幣貶到多少,台灣央行才會有升息的壓力?馬凱認為,新台幣若貶到31.5元,央行就要很慎重考慮是否升息,因這代表資金在撤離,而今年看不看的到央行升息,他認為還很難說,要看後勢情勢發展。

 

關鍵數字二:美國聯邦基準利率達到3%

 

目前的美國聯邦基準利率是介於2%至2.25%之間,台經院景氣預測中心主任孫明德表示,美國聯準會對升息看法轉趨偏鷹,估計12月可能會再升息一次,明年預計升息三次,若美國聯邦基準利率升至3%,到時台灣升息的壓力也會上升,不過,預期今年台灣央行升息的可能性應該不高。

 

關鍵數字三:台灣CPI年增率達到2%

 

孫明德表示,若以台灣央行角度來看,是否升息主要從物價、利差和經濟成長率等三面向來考量,利差部分,除了美國,台灣和大多數國家利差都不大;經濟成長率部份,台灣仍處於溫和成長階段,因此目前仍無升息的理由,不過,「若CPI年增率達到2%央行警戒線,就有可能開始升息。」

 

根據主計總處公布9月消費者物價指數(CPI)年增率來到1.72%,央行日前也預估,今年雖有豪雨帶來農損、油價上漲等因素,影響短期物價,但考量第4季菸稅調高效應將消退,通膨可望趨緩,預估今年CPI年增率1.5%,仍低於2%的警戒線。

延伸閱讀

無懼升息、貿易戰 優質配息基金出列

2018-10-03

〈Fed八度升息〉川普批評升息決定 擔心影響經濟成長

2018-09-27

美國升息美元卻休息 新興市場搶反彈時機來了

2018-09-27

央行總裁提醒升息風險 三類房貸族群要注意!

2018-06-25