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逾5成民眾看衰股市 美股現階段還能投資嗎?

許雅綿

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達志

2018-11-27 16:12

接近年底,全球股市震盪,不少投資人也心慌慌。根據國泰金今(27)日發布的11月國民經濟信心調查,有逾5成的民眾預期,未來半年台股會下跌,且認為影響明(2019)年台股走勢最主要的原因是「美股」。然而,現階段美股波動加劇,市場觀望氣氛濃,在此狀況下,美股還值得投資嗎?

「美中貿易戰、英國脫歐談判、義大利預算案、聯準會(Fed)第4季利率會議結果等,都是現階段可能的投資風險。」凱基銀行資深協理張冠雄說,從聯準會召開11月利率會議之後,暗示年底將再升息一次,到時聯邦基準利率將到達2.25%~2.50%的水準,從目前美國10年期公債及2年期公債的殖利率差來看,最快今年年底就會出現所謂的「利率倒掛」現象。

 

張冠雄說,從歷史經驗來看,當債券市場發生利率倒掛後半年至一年,都會伴隨著指數大幅修正,以此類推,明年第2季可能發生美股大跌修正。至於短線來看,預期美股跌深將醞釀反彈,建議現階段可關注美股的走勢。

 

然而,「美股牛市將終結」、「牛市行情近尾聲」等聲音充斥在投資市場,不少投資人都對於美股存有遲疑,並有「美股仍處於高檔,目前還值得看好嗎?」的擔憂,對此,台新投顧總經理李鎮宇認為,到明(2019)年農曆年前美股反彈機率很高。

 

李鎮宇分析,近期美國尖牙股跌很慘,目前到明年農曆年前,美股反彈機率很高,因有華爾街俗稱的「1月效應」,不過接下來明年的第1季、第2季和第3季經濟動能趨緩之下,建議持有美股部位的投資人,可適時的「逢高減碼」。

 

美股現階段還值得投資嗎?

 

根據各大國際預測機構,對於美國明年經濟成長率看法趨保守,另在企業營運面上,高盛研究預估,S&P500企業成分股今年第3季每股盈餘(EPS)成長率有機會達20%,但第4季驟降至15%,到了明年第1季、第2季僅剩5~8%,企業每股盈餘成長呈現趨緩。

 

「受到企業獲利預期下修,以及中美貿易爭端尚未明朗拖累,美股震盪加劇,」保德信策略成長ETF組合基金經理人歐陽渭棠說,今年第4季以來S&P500指數下挫逾8%,幾乎回吐今年來的漲幅。

 

歐陽渭棠認為,美股大幅走升後的本益比,已來到歷史高檔水位,近期開始進行估值調整。但要留意的是,美股大幅回檔,不代表景氣陷入衰退,只是經濟增速放緩,明年美國經濟成長率仍保有2.6%的成長幅度,企業獲利也有10%左右的成長率,料將成為美股下檔的支撐。

 

摩根多重收益基金產品經理陳若梅同樣認為,近期美股大盤不振,不少悲觀聲浪也順勢崛起,但從整體企業基本面與獲利面來看,美國經濟引擎維持熱轉,即便經濟成長速度趨緩,但仍可維持向上的趨勢,未來12至18個月美國經濟發生衰退風險仍低。

 

另一方面,從政策角度來看,歐陽渭棠說,美國聯準會官員陸續釋出偏鴿派言論,市場預期12月升息機率已從8成下滑至6成,加上國際油價下滑緩解美國通膨壓力,降低升息急迫性,甚至有可能中斷每季升息的步調,凸顯美國利率正常化階段即將進入末期,有機會支撐美股後市反彈走升。

 

整體而言,相較於今年,明年景氣擴張力度及企業獲利動能均不若今年來得出色,美股波動可能不小,建議投資人在布局上,應多元平衡來布局美股,並以搭配防禦股、適度布局高收債、高評等債券等標的方式,來分散風險。

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