在今天看見明天
熱門: 台積電 兆豐金 勞退 特斯拉 航運股

半導體股將紅透股市半邊天 P.56

半導體股將紅透股市半邊天 P.56

八月十二日,摩根士丹利資本國際公司( MSCI )突然宣布,將新興市場自由指數及遠東地區除日本之外的自由指數系列,台股權值比重由五○%大幅調高為一○%,並訂於明年二月起生效。受到這項宣示影響,台股在十三日開盤即大漲三五二點,收盤則上漲二九五點,不過對行情影響更大的是投信法人單日出現一○○.六九億元的大買超,買超標的以半導體股為主。而外資在十三日更是出空前最大的單日買超,外資單日買超達一二○.六九億元,而買超的個股前三名赫然是聯電、台積電與華邦。

其中買超第一名的聯電單日買超二三七○四張,台
積電居次達二一三四三張,華邦第三名是一一四一四張。而累積總買超張數,台積電達一三六.四萬張,高居首位,聯電則以四三萬張買超略遜於遠紡的四七.八萬張,居總買超第三位,至於華邦總買超張數則是一九.一萬張。從上半年資大力加碼台積電,進入下半年又對聯電情有獨鍾,最近又相中 DRAM 相關個股,包括華邦、茂德與力晶半導體,從這些動作來看,龐大的半導體族群很有可能是今年台灣股市的主力戰場。


IC 股是第一波漲勢的主流

今年上半年 CD-R 系列個股,可以說是台股最風雲際會的族群,包括錸德、中環與精碟都創下相當可觀的漲幅,例如中環今年初由五六.五元起漲,其間中環辦過七億元現金增資,認股率八.五%,後來又在六月十五日進行無償配股四元,經過兩度除權,中環股價仍從五六.五元大漲到一六九元,短短半年之間,中環股價漲幅達三一八%。而錸德含無償配股五元,加上七億元現金增資,認股率一六.八四%,錸德股價也從八九.五元飆向三五五元,漲幅也達二九六.六%,上櫃的 CD-R 股精碟,則從五四元大漲到除權後的二○三元,漲幅更高達四二六%,不論是中環、錸德或精碟,短短半年之內漲幅都在三、四倍,那麼經過「兩國論」利空徹底洗盤的行情,下一波誰會像中環、錸德般一馬當先?答案很可能在 IC 股中產生,尤其是低價的 DRAM 股最有機會。

受到「兩國論」利空襲擊,國內股市從八七一○急挫至六七七六,加權指數重挫一九三四點,指數先是從八七一○跌至七○七三,再反彈至七八三○,然後又展開連續十四個交易日的下跌,到了八月上旬,指數跌破七千點關卡,八月七日指數一度下探六七七六。市場上一片風聲鶴唳,眼看著七千點大關不能有效止跌,行情可能下探六千五百點,甚至是六千三百點更低的位置,就在指數停留在七千點關卡只有三個交易日之際, IC 股卻發揮了重要止跌的效果,其中旺宏、華邦、茂德三檔個股發揮了扭轉乾坤的角色。

由於大哥大、MP3 等產品需求使得快閃記憶體價格節節上揚,儘管旺宏上半年累積仍出現四億元左右的虧損,但是旺宏第二季已小賺七千萬元,旺宏預估營運漸入佳境,今年可能獲利一○億元,而明年則可能出現五○億元以上的獲利目標,旺宏六月間股價一度漲到三四元,結果在八月三日股價就一口氣跌至二一元,八月三日旺宏拉出一記很長下影線,正式宣告止跌訊號,八月四日以二四.二元漲停,此後股價一改昔日頹勢,在八月九日除權後,股價連拉四支漲停板,八月六日儘管台達電申報轉讓一萬張股票,但旺宏股價仍以三二元收盤,如果含一元股票股利計,旺宏股價已刷新今年高價,成為領先大盤創新高的族群之一。


DRAM 能否站上七美元?

華邦則是 DRAM 大漲下最大的受惠者,七月以來六四 M DRAM 從三.八美元急速揚升,現貨價格一度逼近八美元大關,國內 IC 教父張忠謀先生八月五日在出席台灣慧智股東常會上即宣告 DRAM 行情應已從谷底回升,景氣低迷達四年之久DRAM 景氣, 理應向上走,由於七美元大關是決定 DRAM 業者能否出現厚利的重要關卡價, 因此,DRAM 行情能否站上七美元備受矚目,就 DRAM 價格強烈回升當中,華邦與茂德股價率先揚升。

今年加權指數曾大漲到八七一○,可是 DRAM 股受到價格下跌,長期低迷影響,DRAM 股在今年上半年三千多點行情中卻是靠邊站, 華邦的股價在五月三日一度下跌到三四元,六月二十五日,行情漲到八六五九的時候,華邦股價也只有三六元,沒想到指數回檔向下修正,華邦先在七月十五日創下四七.四元的新高,回檔一口氣又拉回三六.七元,股價直上直下,令散戶大吃一驚。沒想到 DRAM 漲勢凌厲,美國費城半導體指數及 MICRON 股價強力上揚,華邦股價終於一口氣越過五○元大關,十六日再創五二.五元新高價。而今年甫上櫃的茂德,一上櫃股價即連番下跌,股價在七月三日一度慘跌至二五.九元,幾乎是承銷價又打了五折,沒想到 DRAM 行情看好,茂德股價一口氣漲到五二元。

另一檔刷新高價的 DRAM 股則是今年加入台積電集團的力晶半導體,由於外資一口氣買超一萬九千張,累積今年來外資買超六萬一千張,力晶股價今年六月間一度因與台積電策略聯盟漲到二九.二元,後來又在利多因素消失後退回二一.五元,如今在構築底部完成後,八月十六日以二九.七元開盤,再創今年新高價。IC 非晶圓代工股中,僅世界先進與茂矽未創新高,其餘已陸續創新高價。

而在晶圓代工股中,外資仍奮力加碼聯電、台積電,也使得台積電、聯電與合泰股價陸續走高。 晶圓代工在今年上半年已因為全球 IDM 釋出,使得外資卯力加碼台積電,使台積電在六月十日漲到一四五.五元,繼而聯電「五合一」合併計推動,這個效應使聯電股價在六月二十一日漲抵八○.五元,聯電今年無償配股一.五元,台積電配股二.三元,假如連權值算進去,台積電已經漲到一六元,再創今年新高價,而聯電在十六日以七四元漲停,股價也漲到八五元,已形同再創新高。隨著股價節節上揚,台積電市值已達九九五二.八億元,看起來很快將突破一兆元大關。而聯電則以四八五四億元的市值,擊敗國泰人壽的四六二七億元躍居國內第二大市值公司。國內兩大晶圓代工公司囊括上市公司市值前兩名,這是很值得大書特書的大事,也象徵半導體產業在未來可能扮演更重要地位。

從股價走勢來看,三檔晶圓代工股有台積電與聯電股價再創新高,而六家 IC 製造股又有旺宏、力晶、華邦、 茂德領先大盤再創新高價, 從這個趨勢可以看出IC 股今年在國內股市一定不寂寞。 因為在行情低迷中,領先破繭而出的個股,往往是下一個波段行情的主流股。


封裝測試營收再創新高

其實除了晶圓製造與代工外,下游的 IC 封裝與測試股,七月營收又有矽品與日月光再創新高。由於封裝價格尚未走揚,儘管矽品、日月光營收已領先創新高,不過股價仍距新高價有一段大差距,日月光今年最高價達一二一元,除掉一.○七元股票股利後,一度慘跌至六九元,最近隨著 IC 股走揚,股價回到九二元,仍在除權參考價九五.五元以下,日月光是 IC 封裝大廠,只要 IC 製造業景氣確定翻揚,應是首當其衝的受惠者,矽品七月營收超過一○億元,已是歷史新高,儘管上半年獲利不佳,下半年仍可望漸入佳境。至於華泰上半年本業仍虧損,不過下半年 INTEL 訂單加碼,仍有利華泰的表現。

半導體封裝業因為去年 IC 不景氣,廠商的設備投資均趨保守,台灣的打線機數量雖居全球首位,但大部分都是 QFP 的技術,因此,在 BGA 技術和價格成熟以及 PC 和手機需求進入旺季,雖然 QFP 設備可以轉做 BGA, 但生產的產出仍遠不及 BGA,造成現有設備與產能不足以應付市場之所需,國內三大封裝廠如何克服瓶頸仍有待考驗,而華泰最近新接 INTEL BX 晶片組,可望有助於下半年獲利表現。

在光罩部分,今年來光罩受到新光罩廠成立及台積電與聯電自行光罩生產壓縮空間,光罩的股價一落千丈,光罩上市以來,股價一度大漲到二三七元,此後獲利急降,股價在六月二十四日創下二九元新低。最近三個月,光罩股價在二九元~三五元之間盤旋,七月營收寫下一.五億元的今年新高,股價開始訴求轉機行情。光罩轉機乍現後,這兩年景況低迷的導線架,順德股價一度跌至二○.三元,中信股價一度跌至八.六元,佳茂精工一度跌至八.一五元,旭龍更是跌至一八.二元。旭龍上櫃後股價一度漲到一二七元,是小型績優成長股的典範,可是導線架產業,台灣廠商仍難敵日本廠商的競爭壓力。除了順德外,中信、旭龍、佳茂本業都虧損累累,成為 IC 族群中最慘澹的族群。

而有軟體成分的 IC 設計,則在今年大豐收,今年 IC 設計最受矚目的首推晶組,其中上市的威盛、矽統,及未上市的揚智都受矚目。由於七月以來,四四○BX 晶片組大缺貨,造成 INTEL 晶片組生產計畫失控,八一○晶片組無法適時銜接四四○ BX,使 INTEL 八一○晶片組七、八、九月共減少二五○萬套,這個空缺則由矽統與威盛補足。

今年威盛向 INTEL 挑戰,一度令市場喪失信心,不過這次 INTEL 在關鍵點上卻給了威盛莫大的商機,威盛預估八月營收可再攀高峰,而矽統八月營收也可望再創十一億元歷史新高, 威盛六月二十五日股價一度大漲到二五七元, 因為挑戰INTEL 狀況未明,股價一度重挫至一六六元,除權六元之後,股價最低跌至一三二元,如今疑慮漸除,威盛股價漲到一七三元,低價買進威盛的人已完全填權。至於矽統七月三日挾高獲利,股價一度大漲至一六九元,後來因為上半年獲利有十一億元,比市場預期一三.六億元稍遜,股價跌至一一○元,矽統在低檔除權二.四元,如今已幾乎形同完全填權,未上市的揚智去年獲利平平,但今年上半年每股獲利已達二.二元,如今股價已站上九○元,揚智今年上櫃,又將為宏碁增添新利基。


半導體大多頭曙光初現

國內的 IC 晶圓代工已是世界級水準, IC 設計蓬勃發展是台灣電子產業可以因勢利導的優勢產業。目前消費性 IC 以凌陽表現最出色,製造三合一網路晶片的瑞昱半導體也是可圈可點,其他還有民生科技與偉詮,連上櫃後業績不佳的太半導體也漸有轉機。未上市的 IC 設計族群,目前陣容十分堅強,其中聯電家有聯發科技與智原科技,前者去年 EPS 十五元, 目前股價在三○○元以上,後者準備上櫃,目前股價在一三○元以上。而與華隆集團有關的義隆電子,今年上半年每股獲利一.九七元,上櫃後也可望大顯身手。 IC 設計不必花費龐大設備投資, 符合中國人以小搏大的特質,未來結合高智慧的創意團隊,IC 設計很可能成為台灣資本市場中快速又機動的有潛力族群。

目前半導體景氣復甦已呈現愈來愈明朗的走勢,在長達多年的 DRAM 殘酷競爭中,至少出現幾個重要曙光,一是日前前五大 DRAM 廠已大幅縮減產能投資,及進行部分產能轉型生產邏輯 IC。 其次是南韓 DRAM 廠面臨巨額負債,IMF 限制其資本支出,使得產能投資計畫不得不縮減。三是南韓 LG 與現代集團之 IC 部門不堪虧損,只得進行合併。四是美國 TI 出售 DRAM (包含四座晶圓廠)部門給MICRON。 五是德國西門子出售英國八吋晶圓廠, 並停止十六 M DRAM 的生產,DRAM 產業經歷了九八年的淡盤與重整, 體質不佳或自覺競爭力不足的廠商已先行退出。 再加上 DRAM 廠投資建廠腳步減緩(九九年 SIA 預估全球僅六座八吋晶圓廠加入),未來加入的新八吋晶圓廠持續減少,而在需求持續有增無減的況下,DRAM 可能逐漸轉變為供需平衡,到了明年供需失衡的狀況可能出現。 華邦估計 DRAM 維持在六~七美元的價格,華邦明年的獲利即可能達到一二○億元以上,股價率先走出多頭,這是很重要的訊號。

今年七月美國道瓊與 NASDAQ 猛烈回檔,不過在網路股大跌促動的 NASDAQ 大回檔中,費城半導體指數卻是頻創新高,目前仍站在五百點的關卡之上,而費城導體揚升,除了 INTEL 直逼八○美元猛創新高外,MICRON 股價直逼七○美元也令人對 DRAM 的未來感到放心,既然 DRAM 價格有強烈好轉訊息,晶圓代工自是欲小不易,台積電與聯電自然炙手可熱。

如果我們將 IC 股在未來半年投資潛力,依投信、自營商、外資部署及未來前景來看,投資評等可如下區分:

A 級潛力股是台積電、聯電、華邦、旺宏、威盛、矽統。

B 級潛力股是凌陽、瑞昱、茂德、合泰、日月光、矽品、華泰、力晶。

C 級則有偉詮、民生科技、茂矽、世界先進、順德、光罩。

D 級則是中信、佳茂、旭龍。

延伸閱讀

中威力彩頭獎怎麼領才低調?「超前部署」的煩惱 台彩神秘小房間一次解答

2022-04-26

煙波集團逆勢突破!員工加領4~5個月年終 更砸60億佈局國旅,大舉招募人才

2022-01-22

長榮國際經營權變天!關鍵少數張國煒母表態 支持大房弟弟派勝出

2022-02-25

2月才說比巴菲特更願意投資中國,蒙格決定砍半阿里巴巴持股!市值1年跌5成「全因3原因」

2022-04-12

薪資是員工的1700倍以上…英特爾執行長基辛格52億元薪酬案遭股東否決

2022-05-18