民紡葬送多少市場主力？ P.111

吳芥之

2000-10-08 16:25

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民紡董事長陳居德發生財務危機，連帶使得營運早已陷入困境的民紡雪上加霜；但是了解股市生態的資深投資人對民紡再度出事都不感意外，大家比較好奇的是，民紡何時才會壽終正寢？

一九六○年代初期，香港殷商林百欣響應政府所謂獎勵華僑回國投資的號召，創設以短纖布為主力產品的民興紡織。到了八○年代末期，紡織業在台灣的生存空間不斷遭到壓縮，業者只有選擇轉型或外移；紡織業轉型，十之八九是轉到土地開發營建業務，外移則是南進或到中南美洲。由於民紡受到僑外投資條例的限制，投資範圍不得超過國內所需的生產或製造事業，所以雖擁有潭子廠等雄厚的土地資產，卻苦於法令限制而遲遲無法開發運用。

營運雖受到轉型的限制，但股價卻不愁沒有炒作的題材。在資產快速膨脹的八○年代，市場主力炒作模式不脫土地開發、資產處分等，像民紡這種小股本、本質差、土地多的股票，便成了主力雲集之地。尤其林百欣在香港股市本來就是有名的「大鱷」，多次藉著民紡土地買賣的消息上下其手，也讓民紡股性愈轉機愈投機。

八九年林百欣逢高出脫持股，民紡經營權陸續換手，在擺脫僑資的緊箍咒後，炒起資產開發題材更加理直氣壯。在華隆翁大銘主導下，董事長分別由雷伯龍、翁大銘、鄭逢時、鄭逢利陸續出任，華隆集團下台一鞠躬，接著由涉及南紡炒作案的曾成發、被控掏空資產的王泰臻夫婦，再到僑泰建設陳居德入主；十年時間，經營權換得令外界目不暇給。

在民紡經營權快速換手的過程中，售地傳聞每隔一段時間就會被提起一次。炒手藉著出售土地利多拉高股價，套牢者只好硬著頭皮接下公司，等待下一波再炒一次。由於民紡陷入土地、股價兩種利益糾葛最複雜的環境，炒作換手過程中，不只幕前的股價震盪精采，幕後還牽扯出經營權糾紛，和辦公室發生無明火燒毀重要財務資料事件。

不過沾過民紡的市場人士幾乎很難善終，林百欣雖然逢高出售股權，賺了一票，但是不久前卻栽在台北大學土地弊案，還遭到長期羈押，晚節不保。昔日愛國大戶老雷則是身上背負著好幾條炒作官司，過去操控近百億元資金，在股市呼風喚雨，如今卻落得幫人操盤打工賺零花錢的窘境。

翁大銘的華隆集團近來也已形同解體，旗下沒有幾家上得了檯面的企業；以前的金庫國華人壽也成了主管機關眼中的問題學生，大大限制了翁大銘揮灑的空間。鄭逢時雖然仍擁有立法委員的頭銜，但是在廢省後，大批省議員衝進立法院，稀釋了鄭的影響力和重要性；加以新政府掌權後，以往賴以建立人脈的台視董事長職位也遭到拔除。

在民紡經營權的接力賽中，陳居德一跤摔出場外，不管下一棒是不是由潘思亮家族接手，只要潭子廠等土地還在，就永遠會有不怕死的人進場一搏。