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未上市盤商災情慘重 P.54

未上市盤商災情慘重 P.54

受集中市場大盤拖累影響,在今年年初盛極一時的未上市股票市場,自今年第二季起崩跌,迄今甚至出現許多股價不及高檔時一成的股票;而在這波堪稱台灣未上市盤股價波動最劇的浪潮下,原本令人稱羨、日進斗金的盤商,如今大多成了套牢一族,財富急劇縮水,在認賠出場也無門的情況下,盤商們僅能以「股災仍未平息,同業仍須堅持」自我解嘲。

根據非正式的統計,在今年年初行情正熱絡時,國內從事未上市股票仲介的盤商,大大小小在五百家以上,市場單日最高成交量甚至直逼百億元大關,且眾家盤商中,更不乏單日最大成交量超過一億元以上的「超級大盤」;不過,到了今天,粗估仍在市場中進行交易的盤商,至多不過百餘家,市場整體成交量更萎縮至單日一億元的保衛戰,成交量不僅是窒息量,甚至已到達無聲無息的地步。


內外夾擊盤商哀鴻遍野


而未上市盤盛極而衰的情況,自民國七十五、六年國泰信託、中國信託、花蓮企銀等未上市三劍客起飆算起,未上市盤在這十四、五年來,至少經歷過三次以上的多空循環,不過,過去幾次的循環,景氣反轉下滑的時間較長,盤商少有下不了車的情況;不像這次來得又快又猛,許多盤商根本沒有下車的機會,就硬生生地被卡在股票上不得動彈,情況之嚴重,堪稱歷年之最。

現任盤商聯誼會會長許正和即指出,過去幾次景氣回檔,多導因於台灣本身的問題,在政府有能力立即介入處理下,股災立即獲得控制,但這一波景氣下來得太快,而且除了台灣本身的問題外,還包括國際景氣向下修正,在內外夾擊下,盤商受到的傷害既深且重。

就他個人而言,自七十五年跑單幫算起,這十多年來在未上市市場的經驗,幾乎鮮少股票遭套牢,但今年以來的幾檔熱門股,卻都在景氣反轉急殺下,讓自己也破紀錄地成了套牢一族。

以全新光電一檔股票為例,當初因無線通訊熱潮剛起時,他就掌握到可能有一波砷化鎵熱潮,因此,早在全新光電由三十多元漲到五十元,他即開始吃貨布局;果然,隨後在博達的帶動下,全新光電跟著狂漲,最高來到二百七十多元的價位,帳面上光是這檔股票,平均有六倍以上的利潤。


永和簡先生不「養」股票保守因應


不過,全新站上二七二元的歷史高點後即急轉直下,之後又因集中市場資金套牢嚴重,導致未上市嚴重失血,市場接手意願不高,股票根本難以及時出脫,如今全新光電跌回四十多元價位,雖較成本價差距不大,但因手中持股比率仍高,自己反遭套牢上千萬元。又如京元電子,也是自三、四十元的價位即開始吃貨,另外,如及成、威健,也都是股價在相對低檔時進入,不過,行情在創天價後又急速回到成本價以下。

許正和說,這一波景氣實在跌得太急太凶了,只能每天眼睜睜地看著股價急速下滑,看著財富遭套牢而縮水,截至目前為止,不僅在高檔時三倍以上的報酬全消失了,甚至相關個股股價已跌至持有成本以下。因此,就這波景氣的急劇反轉,不僅讓自己的苦心經營與布局成了白費心機,甚至還要承受數千萬元資金被套牢的損失。

在市場不景氣下,類似許正和這類嚴重套牢的盤商,可謂比比皆是,而根據市場上的傳聞,像全新光電這種股價急漲急跌的股票,今年特別多,除了全新光電外,網路軟體類的股票,如華彩軟體、東森媒體、中華電訊、利碟科技等等,股價跌幅一個比一個高,幾乎套得盤商心慌手軟。

雖然多數盤商在這波行情大變動中,因無法出脫持股而遭套牢,不過,市場上另一類盤商則因本身選擇單純的買賣仲介,並不投資大筆資金長期養股票,因此,面對這波景氣反轉跌價,受傷程度較為輕微。

家住永和,自民國七、八○年代即從事未上市股票商情研究的簡先生,就是屬於本身不從事長期囤積股票的保守型盤商。之所以會採取這類保守的做法,簡先生表示,投身未上市十多年的經驗,台灣未上市股票市場幾次行情由盛而衰的大波動他都遇過,看盡股價巨幅波動下盤商財富一夕成空的事例,因此,在未上市股票市場上,只要股票一到手,他便在最短的時間內出脫。長期而言,雖然不若同業可能可以長期「養」股票,賺取股價暴漲後的巨額價差,不過,幾年下來倒也是平平順順。


不賠就是賺少賠就是贏


就以去年至今年的這一波大行情來講,今年年初未上市交投熱絡時,資金周轉率相當快,通常一檔股票從進貨到完全出貨,前後不到一周的時間。由於資金可不斷周轉、不斷尋找到新的交易標的物,所以,在股票起漲到最高檔的半年時間,資金報酬率就達到六成左右的水準,報酬之高堪稱他這麼多年來所遇過最景氣的盛況。

不過,當行情在二、三月間達到最高峰時,許多股票行情都創下天價的紀錄,這樣的狀況,使他自覺地聯想到八十五年金融風暴發生時,由於當時曾見證到數百元股價急跌到個位數價碼的慘況,因此,在二、三月間,他雖無法明確地預測這波行情的高點是否已來到,但股價的齊漲齊飛,確實讓他覺得不安。

基於這樣的危機感,原本已不長期囤積股票的他,便採取更為謹慎的經營策略,同時透過自己多年來建立的龐大資料庫,更嚴格地篩選標的物,小心應對。另一方面,他也保持入袋為安、寧可不賺的心態,逐漸減少投資資金,且除非確有買盤,否則絕不進股票。因此,當行情一路由高檔反轉下殺時,手中幾乎已沒什麼持股。

正因這種不貪心,賺得部分利潤後即勇於獲利了結的心態,不但讓自己保有這波大行情的利潤,並幸運地從景氣急劇反轉危機中全身而退。不過,簡也表示,由於現今的交投實在太過冷清了,一天成交量不過僅能保持在百萬元以上的水準,幾乎不到年初的十分之一,加上價差隨著景氣被急劇壓縮,因此,現在他只求交易量能維持開業的基本成本,以不賠為賺,甚至是少賠為贏的心態挨過這漫長的嚴冬。


華邦福利社莊太太大進台灣固網


永和簡憑藉著短進短出的打跑策略,安然度過這波的不景氣,但並不是所有保守型的盤商,只要抱持著不囤積股票的心態,就可以完全避開這波股價崩跌的風險。原本是華邦電子福利社老闆娘、進而成為新竹科學園區及盤商界相當具名氣的盤商莊太太,雖然和永和簡一樣是屬於保守經營的業者,但遇上今年的大逆轉行情,仍讓她招致嚴重的套牢。

莊太太表示,由於本身資金不足,加上個性使然,多年來她都是恪遵有買盤才進貨,有進貨即轉手出貨的經營手法,從事最單純的仲介服務,而過去幾年,這種賺取定額仲介價差的方式,讓她在最低的風險下,賺取穩定的利潤,不過,過去這套稱得上是穩賺不賠的策略,今年則在不小心,甚至該說是自己無法掌控下,硬是讓她套上了數百萬元的資金,迄今仍遲遲無法解套。

在年初的通信熱潮中,媒體一再大篇幅地報導下,仍屬申請核准的固網股票,早已是各界熱門關注的焦點,甚至早在申請設立未放榜前,坊間所謂的「股條」業已炒翻天。鑑於股條的合法性與高風險,雖自年初即有不少客戶向莊太太查詢固網股票,不過,自己卻是一直等到整個審查作業放榜後,莊太太才口頭接下客戶所預訂的單子,並透過台北的盤商網路系統,向固網公司申購股票。總計在那波固網熱潮中,莊太太以每股平均約一二.五元的股價,下單購進七、八百張的台灣固網股票。


固網股票求售無門


不過,就下單進貨的同時,相關部門卻關注到固網股條的非法交易糾紛,以及立法院內固網股票仲介交易的風波,在行政部門的關切與輿論的關注下,整個固網公司資金募集及股票發放作業連帶受影響,原本打算在幾天內拿到固網公司股東繳款通知書的莊太太,卻足足等了一個多月才取得繳款通知。

而在這一個多月中,一來因未上市行情已由高峰往下跌,二來立院固網股票風波的推波助瀾,使得行情由熱轉冷,當莊太太拿到台灣固網股票時,股價早已跌落一二.五元以下。原先向莊太太下單的客戶見狀,非但不願以當初一二.五元的價格買下股票,在未上市行情持續盤跌看挫的情況下,即使莊太太想忍痛認賠殺出,也找不到買主,就這一個月行情的差池,讓從不吃貨的莊太太硬是得吃下這七、八百張的台灣固網股票。

如今,台灣固網股票已腰斬至每股六、七元間價位,光是這麼一檔股票,就讓莊太太帳面上損失了四、五百萬元之多,莊太太無奈地表示,自己小小心心、謹謹慎慎所掙得的利潤,幾乎一次就被完完全全給套住了。且在一般民眾已對固網公司有熬上數年才得有斬獲的情況下,未來還必須被迫「養」台灣固網股票多久,連她自己也不知道。

面對這波仍持續下探的景氣,莊太太戲稱,上半年有盤商自稱「提前放暑假」,如今已一路由暑假放到寒假,而在明年景氣普遍認為欲大不易的情況下,今年的冬天,可真是特別長又特別冷。

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