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台灣企業募資金額全球第一 P.64

台灣企業募資金額全球第一 P.64

雖然近兩年外商投資中國大陸的金額不斷攀升,不過,若統計今年初迄今,台灣赴海外籌資的金額已占歐美市場的六成左右,顯示台商企業的經營績效仍獲外資法人認同。同時,台商企業從年初就開始大量增加資本支出,顯示景氣復甦與接單狀況也遠比歐美企業要好很多。

日前,明碁電腦總經理李焜耀在出席一項會議時指出,根據所羅門美邦的統計,今年初至四月下旬,台灣企業赴海外籌資的金額居所有國家之冠,包括歐洲可轉換公司債( ECB )及海外存託憑證( DR )兩個市場, 台灣整體企業的募資金額總計占了六成(見附表)。

統計這十四次的海外籌資,總計募集金額達二十六.二九億美元,大約為新台幣九百二十億元。其中除了富邦金控是屬於金融產業以外,其他都是電子公司,顯示科技業仍是海外投資人的最愛,但興起中的金控集團實力也不容忽視。另外,國電則是少數同時募集 ECB 及全球存託憑證( GDR )的公司。


低價化促成產業重整 台商大量接獲歐美訂單

根據多位外商投資銀行的主管表示,台灣電子產業的成長性,一向受到外資法人的認同,而且在歐美不景氣時,因為成本的考量,會把許多訂單交給台灣廠商承包,許多台灣企業可以募集到資金,正是這種產業重整風潮下的產物。同時,這種注資是因為認同台商個別企業的績效,與大陸吸引外資是因為看好市場潛力的情形有所不同。

事實上,台灣企業籌資熱絡的情況,從許多大型外商投資銀行最近的動作就可看得出來,包括高盛、摩根、美林、荷銀證券( ABN AMRO )、華寶、所羅門美邦、瑞士信貸第一波士頓、德意志銀行等歐、美各大企業,近來都在台灣招兵買馬,增加產業研究的團隊。

一位投資銀行主管就說,以前很多公司都把重兵放在香港或新加坡,但現在發現亞洲國家裡,只有台灣及南韓的產業發展最蓬勃。「為什麼每個公司在台灣都要加人?很簡單啊,因為現在全世界都沒有案子,只有台灣有!」

如果再仔細觀察這些企業籌資的用途,也可以看出台灣企業在國際接單及景氣復甦的速度上,已明顯領先歐、美,才會大幅增加投資以應付訂單需求,這和許多歐美大型企業第一季仍然深陷業績衰退、甚至還調降資本支出的情況,不可同日而語。

光碟雙雄是募資大戶 精英、國電都獲超額認購

例如光碟片大廠錸德及中環,兩家公司都樂觀預期今年景氣會回升,全年預估的投資額分別是四十餘億元及六十餘億元, 其中錸德是以擴充包括 DVD-R 在內數位多功能光碟機( DVD )光碟片系列的生產設備,全力擴充 DVD 系列的碟片產能;至於中環則是為了因應歐盟反傾銷稅措施,大舉擴充英國廠、墨西哥廠與香港廠等海外據點 CD-R 光碟片產能規模, 至於台灣廠也是積極擴充 DVD 系列產品的產能,中環甚至預期下半年還可能再募集一次 ECB。

至於今年業績大幅成長的精英,最受海外投資人青睞,總計有十倍的超額認購,主辦單位瑞銀華寶的客戶就先認掉大半額度,還因此取消掉原規畫的海外募股說明會。精英今年大幅擴充並投資在 DeskNote (行動個人電腦)的生產線,還取得大陸三大廠聯想、北大方正及清華同方的訂單,是海外投資人認同之處。

至於國電也獲得三倍的超額認購,主因是國電近年來一直保持高度的獲利成長性; 華映今年受惠於薄膜電晶體液晶顯示器( TFT-LCD )景氣回升,因此大舉進行海外募資。亞光、健鼎及皇統分別是關鍵光學鏡頭、印刷電路板及軟體遊戲廠商,也都成為此次海外募資的新面孔。

另外,半導體景氣復甦,大部分公司今年資本支出都不再衰退,包括矽品、旺宏、台積電等公司,也都積極擴充新產能。其中旺宏預估今年將增加購買八吋晶圓三廠的設備,資本支出將較去年的一百億元略高,預估今年三廠的月產能將擴充到五千片,明年擴充到一.五萬片。


半導體景氣加溫 旺宏、矽品、瑞昱先募先贏

根據旺宏的估算,由於旺宏三廠的設計較具彈性,未來除了八吋設備外,也可能增加十二吋的設備,總計投資金額將在十五億至二十億美元。目前旺宏手上有八億美元的資金, 因此董事會已預告今年第三季可能再發行美國存託憑證( ADR),股數則以八億股為限,以募集明年所需的資金。

至於矽品預估今年資本支出約五十億元,僅比去年五十四億餘元少一些,其中七成是擴充封裝生產線,三成則是測試線。由於矽品與聯電合作關係密切,在聯電第二季通訊訂單大幅增加下,矽品也積極擴充高階通訊的封測產能,加上超微(AMD )將與聯電合作,矽品也積極增加在微處理器( CPU )上的封測技術。

另外, 台積電是以老股發行 ADR,以增加台積電 ADR 籌碼、活絡股市交易為主。 瑞昱的 GDR 是以折價約一二%發行,募集約新台幣七十三.三七億元,將購置機器設備、軟體及專利權為主,另外也將以十三.七二億元進行轉投資。

最特別的應是富邦金控,不僅是國內金控集團首度赴海外募資的例子,而且原來預計募集三億美元,沒想到竟然超額認購達三十億美元,為此還把總額度提高到四.三億美元, 一舉刷新由聯電在去年十二月所創的三.○二億美元 ECB 的最高紀錄,顯示台灣在金融版圖重整之後,外資仍然對這個產業中的龍頭廠商具有相當的信心。


友達七.五億美元 ADR 頗受矚目

即將在第二季發行 ADR 的友達光電,是今年台灣海外募資的另一個重頭戲。 由於友達光電已是目前台灣第一大、全球第三大的 TFT-LCD 廠商, 在科技產業中具有舉足輕重地位,加上今年產業景氣已經復甦,並且持續處於供不應求的狀態,因此,友達的海外募資行動也受到外資普遍的重視。

據了解, 友達光電首次發行 ADR 的訂價時間在五月二十日,主辦承銷商為所羅門美邦,至於此次發行的單位數為五千萬個單位,每一單位代表十股,總發行股數為五億股,以目前友達股價平均都在五十元以上,折合約一.五美元左右,因此友達的總募集金額,很可能也會達到七.五億美元左右,規模僅次於一月底發行總額八.七億美元 ADR 的台積電。

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