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破四千機率不高 P.96

破四千機率不高 P.96

此波股市反彈表現不佳原因,一是南北韓之關係緊張,二是 SARS 疫情在亞洲較為嚴重,台股部分則再加上證期會查核投信炒作股票,台股面臨破底危機,究竟台股四千點能否守穩?現階段的操作策略又是如何?

台股在三大利空夾擊下,自然不易大幅提升;但反過來說,現階段股市已遭三大利空襲擊,除非未來環境更加惡化,否則目前應屬反覆測底階段。就反市場操作來說,應是尋求低檔上攻機會、而非退場的時機。近期中長期投資者已有進場承接的現象,就籌碼換手情況來看,除非有更大的未知利空,否則跌破四○○○點機會不高。

短期若訊息明朗各類股均可能出現反彈或回升,但從各類股年線的位置來看,目前電子、營建、觀光、貿易等四個族群似乎仍難擺脫空頭市場走勢,此四類股淺嘗即可,不宜介入太深。

但反觀目前回檔後仍明顯處於多頭格局的類股(即年線上揚,尚無明顯反轉跡象者),如水泥、塑膠、紡織、電機、造紙、鋼鐵、橡膠、汽車、運輸、其他類等,可從中選擇產業透明度佳、獲利成長者於適合的本益比區間承接。

在選股邏輯及方向上,若能搭配進入季節性旺季或新產能效應發揮,又有中概內需及高股息殖利率之題材者更佳。雖戰爭未結束仍有部分風險,但選擇趨勢明朗、獲利穩定的公司,於此時介入風險應是相對有限。


中概股仍是參考指標

若要從全球股市中找出受戰爭影響最小,甚或因而受益的市場,應屬大陸股市。從長線的角度來看, 在一九九七年的亞洲金融風暴及二○○二年 Y2K 的泡沫衝擊中, 大陸所受到的傷害程度最小,而在近兩年加入 WTO 後,外資更是大量湧入大陸市場投資。除了分散投資市場外,大陸過去幾年的高成長,及未來大量的公共投資及建設可能帶動的消費需求,才是真正吸引資金的關鍵因素,此點可由大陸股市似乎未受到太多戰爭干擾,支撐強勁看出。

而就中期來說,大陸已正式起動 QFII 的申請受理,首批外資可望在四月批淮。目前無論歐系、美系均有多家大型投資機構排隊申請,預計六月前後即可能入市。由於此次外資管制的開放將會帶入大量國際熱錢,因此大陸股市若第二季後有一波行情,則影響台股最大的部份仍在中概股的走勢,此部分亦為目前台股中長期趨勢較為明朗,能見度較高之族群,因此就短中期操作上,中概股仍是台股相當重量級的參考指標。

影響開戰國最直接的美國股市,三月初以來道瓊及那斯達克平均反彈了一五%以上,雖目前因戰事不順而拉回,但均未出現破底現象,歐洲股市更是出現二○%以上之強勁反彈,參戰國英國股市離三月十二日之低點亦仍有一○%以上之距離。若再看在戰爭隔壁的土耳其股市,更逆向自低點八七九二反彈了八%左右。

雖然戰事發展未如市場期待的速戰速決,但就金融市場來說至少已進入「利空實現」的階段,目前金融市場應是資金在等待消息面明朗的階段。


瀕臨破底下的台股操作策略

撰文:周思瑩

在戰爭、疫情利空夾擊下,台股前波四二五○低點岌岌可危,台股面臨破底危機下,投資人應該如何自處?投資專家建議,以反市場操作態度來看,在未來一個月內,投資人可於四○○○點上下開始積極買進。

禮正投顧總經理毛仁傑認為,目前技術面優於基本面及消息面,由於技術面進入長期低檔區,將彌補基本面不佳造成的不利情況。大盤現階段欠缺的是籌碼清理動作,前波五千點累積達一千多億元的籌碼,仍須時間消化。加上主流股前波輪動過,現在趁利空打另外一個底部,有利未來由國際性資金主導的全球股市大反彈。

前波本土資金在傳產、原物料股上耗盡不少子彈,在這些族群重回起漲點的壓力下,本土資金的攻勢略嫌疲弱,可望由國際資金主導,國際資金的動向可由最近那斯達克最低點一一○○點未再跌破,仍力守一三○○點附近看出,未來國際資金重回以科技股為主的那斯達克機會大,而台股下一波由科技股主導的機會也大增。

部分法人也提出類似看法,台股目前長夜將盡,愈悲觀就愈應該反向思考買進,在四千點附近開始採取分批進場的動作,大盤極可能在第二季末、亦即五月中下旬開始轉好,並有機會於第三季末、第四季初挑戰上看五五○○點。

法人現階段的看法是對中概股持續看好,不同的則在於科技股後市的分歧。操盤人正密切注意那些族群不跌,就可能是新一波領軍反彈族群;研判二大法人操作方向,投信法人因市場性較強,將轉向戰後重建相關題材點火,此類題材以基礎建設如塑化、鋼筋、水泥等為首。外資方面則有轉向小型股局部換股的味道,不過在歷經戰前大買電子股卻慘遭套牢的情況,外資短期仍以保守居多。

綜合投資專家對此際瀕臨破底邊緣的台股操作策略建議,保守型投資人可以開始留意一些現金股利較高的跌深傳產股操作,積極型投資人則可開始觀察鋼鐵、塑化、中概股、及少部分電子業績股,做為下波持股組合目標。

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