和信集團最近兩個動作相當耐人尋味，其一是在美國掛牌的和信超媒體，可能因股價持續過低面臨下市；其二是在台灣掛牌的台灣慧智，即將在五月二十四日股東會決定是否將資產重組，與致達資訊合併後下市。
和信超媒體在美國上市時，恰逢網路泡沫高峰，公司順勢辦增資，雖然營運一直處於虧損，股價也自百元高價滑落到一元以下，投資人滿腹苦水，但和信的資金實力卻不容忽視。目前和信超媒體的市值約四千四百萬美元，但淨值達到一．一四億元，其中的現金部位有六千二百萬美元。
如果成立一家公司，專門收購和信超媒體股票，最多只要花二千二百萬美元（過半數股權），拿到主導權後，再把公司拍賣掉，運氣好的話可以拿到一．一四億元，以半數股權計也價值五千七百萬美元，但成本僅二千二百萬美元，報酬率高達一．六倍，在微利時代簡直是天文數字。
就算拍賣過程東折西扣，拿不回淨值，公司擁有的現金達六千二百萬美元，幾乎無負債經營，以半數股權計，也可拿到近三千萬美元，報酬率達五○％。不管那一種方案，對於收購者都是暴利，對股東則是一種解脫。
台灣方面，資本額僅一百萬元的致達資訊，股東包括國喬、和喬投資、張安平、辜濂松、和信投資、中信投資及和韋投資。於三月中間實施公開收購上櫃慧智股票，公開收購價格為每股十四．五元，預計公開收購股數為發行股份總數三成。屆時和信集團持有的慧智將達四五％至六○％。
慧智截至三月底每股淨值為十四．二元，其自有資本率達八成，財務頗健全，預料五月底股東會將通過致達收購案，致達將以每股十四．五元收購慧智，所以即使近幾周台股利空不斷，慧智股價硬是能守穩十三．五元的底部價格，還是外資單日買超張數冠軍。
慧智的獲利雖不突出，但其生產的精簡型電腦是全球最大供應商，也是少數走自有品牌行銷的台商，在歐美頗具知名度，由於慧智的利基在於設計及軟體，製造要發包代工也很容易。
據了解，慧智可能透過重組，甩掉過於肥胖的資本，搖身一變為軟體、智慧財產為主的公司，此類公司在美國股市仍是「知識經濟」趨勢下的主流，假以時日在美國上市，應能享受高本益比的禮遇，重現自有品牌、利基市場的優勢。
微利時代使許多人的行為保守化，只重視最基本的每股純益、本益比，卻忽略了從大格局看上市公司的資產品質，眼光精準的大投機家，善於利用分拆、合併來創造巨額利潤，和信集團未來二年在這方面的動作，或可成為借鏡。
