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TFT-LCD基本面翻揚 P.98

TFT-LCD基本面翻揚 P.98

需求轉強帶動廠商獲利出現轉機,面板股全面翻多,為市場當紅轉機股,不過,面板股連日爆天量,籌碼似有轉趨混亂,預估短線若再漲一○%到一五%,將面臨漲勢趨緩情形,但由於基本面轉機性強,中線拉回仍會吸引買盤大力介入。

資金行情引爆, 與景氣緊密連動的 TFT-LCD 面板股(薄膜電晶體液晶監視器)及 DRAM (動態隨機存取記憶體)股,吸引法人大舉介入, 與率先大漲的 CD-R個股,併稱最具人氣的「三D」概念股,其中友達、奇美近來分居投信買超冠亞軍,華映、友達、彩晶近月股價擠進股票排名前二十名。

元大投顧總經理陳忠瑞分析,面板需求是電子產業景氣榮枯的重要指標,只要市場預期景氣好轉,景氣循環特性強烈的面板股股價就會有表現;統一自營部副總經理吳博全則認為,面板股因為換機需求明確,供給情況相對明朗,中線景氣轉佳的態勢非常明顯,再加上材料股具有投機色彩,在資金行情發酵下,自然吸引買盤大力介入。


利多不斷──公司派作多意願強烈

在人氣匯聚下,奇美電七月四日有五十萬張增資股出籠,股價仍強拉漲停,顯示資金行情正熱,該公司順利完成九十五億募資;接下來,廣輝也將辦理百億募資計畫,現增價暫訂十五元、彩晶現增價暫訂十三元,暗示公司派作多意願強烈。

從這波法人進出情況來看,外資對面板股著墨較少,只有友達、華映吸引外資近月來分別買超逾八萬張和四萬張,但是,投信一個月來買超友達十四萬張、奇美電八萬五千張,兩檔個股分居投信買超前兩名。

從供需角度來看,國內及韓國面板廠六月分產能幾乎滿載,法人初估,在筆記型電腦出貨成長幅度向上修正的情況下,其中十五吋面板廠供貨吃緊狀況將可維持到今年十月。

由於液晶監視器、筆記型電腦( NB )需求持續擴大,再加上液晶電視市場逐漸成形,帶動面板需求上揚,成為價格止穩走揚的關鍵。近來監視器用液晶面板合約價格,供需吃緊的十五吋面板持續上揚,與十七吋面板報價下滑情況形成對比


一線大廠聯合調漲──十五吋首度漲破二百美元

三星電子等一線 TFT 大廠,七月聯合調漲全系列筆記本型電腦面板報價, 十五吋產品今年更出現首度漲破二百美元的榮景。 統計台灣與韓國液晶廠商針對 PC業者六月出貨合約價,十五吋較五月上漲了五美元。

需求轉強帶動廠商獲利出現轉機,面板股從國外到台灣全面上揚。其中,韓國三星及 LG 雙雙自今年二月十一日起漲,漲幅迄今已近五成;荷蘭的飛利浦電子漲幅也有三五%;日本的夏普啟動漲勢更早,從一月三十一日起漲迄今漲幅達四二%;連美國面板銷售商戴爾及惠普,分別從二月十日及三月十三日低點起漲,到目前也分別有四二%及五○%的漲幅。

至於台灣,友達、奇美電已順利填權,最近一個月股價最低的彩晶以漲幅九二.
五五%居最高,華映則有八九.八九%居次,友達、奇美和廣輝也都有六到五成不等的漲幅;其中,廣輝因為漲幅相對落後,近日反而備受買盤青睞。


財測預估虧損──華映、廣輝、彩晶轉機大

原本華映、廣輝、彩晶今年財測預估都仍虧損,但是六月起已有轉虧為盈機會。至於大廠六月追加訂單的部分,彩晶及友達皆未完全出貨,預估七月出貨量上揚空間仍大。

此外,根據日本面板大廠夏普估計, 全球 TFT 市場的胃納量至少需要三十座六代廠來進行產能支援。國內大廠彩晶則估計需要七十五座五代廠的產能才能滿足長期需求,各面板廠對長期市場需求如此樂觀,自然加添買盤追高動力。

法人預估友達第三季獲利將優於第二季,初估第二季稅前盈餘甚至提高至二十四億元,全年每股獲利能力有機會挑戰一元,遠高於公司財測的○.三元,成為最有機會調高財測的公司。 至於華映桃園龍潭四點五代 TFT-LCD 面板廠,目前生產線良率達七成以上,單月合併營收約五十七億元,上半年合併營收約三四○億元。公司預估今年面板全年出貨量目標七一一萬片,但上半年面板出貨量僅約二八○萬片,預估七月面板出貨量可望創下歷史新高,下半年出貨成長空間不小。


短期漲勢趨緩──中線拉回買盤仍強勁

瀚宇彩晶六月分出貨的面板中, NB 用面板出貨比重約三○%,監視器面板占七○%,由於看好下半年 NB 出貨量可望大幅成長,此一趨勢將有助 NB 用面板佔整體出貨比重明顯提高。該公司上半年面板出貨量較去年同期大幅增加三八%。

廣輝電子五代廠五月開始投片,公司內部估成本效益結構將會明顯好轉,目前廣輝十四吋、十七吋面板占銷貨比重各四成及六成;其中用於筆記型電腦面板占四成、監視器面板占六成,下半年將以五代廠量主打十五吋面板出貨為主。

整體而言, 今年這波 TFT-LCD 攻勢以業內、實戶為主,技術面及基本面確有轉機翻多趨勢,但是因面板股連日來爆出天量,籌碼面似乎有轉趨混亂之勢。吳博全分析,市場這波帶動人氣的三D概念股,最先漲的 CD-R 股票已漲多在高檔震盪,接著 DRAM 股亦出現漲勢趨緩情況,預估面板股短線再漲一○%到一五%亦會面臨相同的壓力,不過,由於基本面轉機性強,中線拉回應該仍會吸引買盤投入。

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