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掌握外資操作步驟 賺取優於大盤獲利 P.46

掌握外資操作步驟  賺取優於大盤獲利 P.46

2003-09-04 17:21

自今年五月起,由於外資持續大量買超,台股漲勢節節攀升,外資動向似乎成了股市明牌。到底追隨外資能否賺錢?善用外資明牌有什麼撇步?

四月二十四日,在台股創下今年低點四○四四點後,這四個多月來漲了四成多。問投資人:台股上漲的最大動力是什麼?最共同的答案只有一個:外資瘋狂買進;再問:你這波的獲利多少?大半投資人會支吾其詞,相信報酬率打敗大盤、超過四成的不多。在台股低點買進台積電,抱到今天的報酬率超過五成,我們為什麼不緊緊地追隨外資?現在起步會不會太晚?


外資瘋狂買進──刷新台股紀錄

用「瘋狂買進」形容今年外資的表現,一點也不為過。外資八月買超八八四億元,刷新台股歷史紀錄,很多人都知道這點。外資在八月二十一日買進一七四.四億元,占當日成交值的一六.四%,創下買進金額占成交值新高,換言之,當日大盤成交一百元中,有十六.四元是外資買進,一般人倒是未注意到。

從外資這幾個月的大動作,及今年第四季摩根士丹利資本國際公司( MSCI )極可能提高台股權重來看,適切解讀外資的角色,甚至及時追隨外資進出,是投資人打算在台股制勝不容忽視的技能之一。

做一個「追隨者」,通常會讓我們不太舒服。其實不只一般投資人扮演跟隨者,根據研究,台股的投信、外資及自營商三大機構投資人中,「在集中市場裡,投信最常扮演跟隨者的角色,跟隨的對象為外資及自營商;而店頭市場裡,最常扮演跟隨者角色的是自營商,所跟隨的對象是外資與投信」。連三大法人都不免要跟隨他人或相互影響,平凡的你我更不必太ㄍㄧㄥ了。


買超第一是台積電──漲幅冠軍為友達

如何追隨外資才能賺錢,是一門大學問。附表一是近四個月來,大盤上漲近四成,外資買超張數最多前二十名排行表,就平均漲幅而言,買超前二十名為五○.九%,正如預期,優於大盤漲幅,買超張數最多的台積電漲幅為六六%,而漲幅最高的友達高達一六一%,兆豐金控則僅漲了九%。

附表二為賣超張數最多的前二十名,這二十檔股票的平均漲幅為一三.九%,遠遠落後大盤,但同樣的,個股表現大不相同,其中外資賣超四萬四千多張的陽明海運,漲幅仍達八八%。

買賣超張數影響股價漲跌,但對小股本公司來說,買超張數占股本的比率高低,可能更為關鍵,附表三及附表四分別為買超張數占股本比率最高的前二十名,及賣超張數占股本比率最大的二十名漲跌幅。

近四個月來,買超張數占股本比率最大的個股為生產縫紉機的高林公司,達二六.七%,但漲幅二七%並不突出。前二十名的平均漲幅為五四.三%,高於大盤的近四成漲幅,其中以冠德的一五八%居冠。

賣超張數占股本最大的二十名,平均漲幅為一八.五%,明顯落後大盤漲幅,其中外資賣超占股本比率最高的特力跌幅最大,達一七%。

從過去四個月的台股大盤表現及外資買超張數最多、賣超張數最多,或買超張數占股本比率最大、賣超張數占股本比率最高的比較分析可以發現,在這一段期間,跟隨外資進出,確實會有超越大盤的報酬。

其實,根據過去幾年國內財務金融研究所多篇學術或碩士論文研究結果,大體上顯示,外資買超對個股股價會產生上漲的激勵作用,而超賣會產生下跌的影響。

總而言之,適當地追隨外資,是可以帶來不錯的獲利,如何抓住竅門,更是賺賠的關鍵。


買台灣五十基金──傻瓜投資聰明報酬

首先,最直接、簡單有效的方法是買進指數股票型基金( ETF )。 由於外資選股以 MSCI 的七十一檔成分股為主,都是大型股,且資金集中於少數股票的現象愈來明顯。換言之,外資來台愈多,大型權值股漲幅愈大,加權指數也隨之上揚,買指數就成了最簡便的獲利工具。

以八月的表現來看, 台股加權指數漲了六.三%,而台灣第一支 ETF 基金「台灣卓越五十基金」則上漲了九.九%,不僅超越大盤五七%,還成為台灣績效表現最好的基金。

買「台灣五十基金」可說有「傻瓜投資術」的便利,卻有聰明人的報酬,是追隨外資最好、最便利的賺錢方法。但有些人仍不願滿足於八月超越大盤五七%報酬率,企圖追求更高的獲利,也就不得不進行強勢個股的操作。

以現階段的情勢來看,籌碼多寡可能是影響股價最主要的因素。過去四個月,外資買超台積電張數遠高於友達,為什麼前者漲幅僅五八%,而友達為一四三%,差別即在於友達的股本較小,且政府相關基金持股少。

當然,追隨外資也不能盲目,外資買超大盤通常是趨勢,比較容易掌握,但個股則不能不睜大眼睛。在許多投資人眼中,外資好像只是「一個人」,其實外資不是整體,它包括國外的共同基金、壽險公司、對沖基金( Hedge Fund ),以及「假外資」(台灣資金流到海外再以外資面貌回台)等,類別不同的資金買進個股的目的不同,絕不可一視同仁。

天下沒有白吃的午餐,在某一時期跟著外資可以輕鬆獲利,但仍應持續追蹤外資買賣超金額,當確定趨勢轉變了,一定要跟著轉彎。

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