今年台股多頭大有可為，資金面有 MSCI 及台幣升值的推動，基本面又逢企業盈餘成長的刺激，台股指數有上漲一千五百點到三千點的實力。
內文：股市大行情最主要的因素，就是有大量的資金湧進台股。最明顯的資金來源，當然是因為摩根士丹利資本國際公司︵ MSCI ︶將調高台股權重，目前外資持有台灣股市的市值大約是總市值的一五％，約五五○億美元，其中大部分的資金仍會以 MSCI 為參考指標，假設台股權重由目前的五五％調高到與韓國相當的一○○％，那麼外資加碼台股的幅度便高達八○％，代表會有四四○億美元流入台股，這可不是開玩笑的事。
二二○億美元熱錢淨流入台股
不過，如果 MSCI 一次調高台股的權重，迫使外資一夕跟進，這些法人可能會叫苦連天。 依我判斷，MSCI 會分批分次調高，一方面對市場的衝擊不致太大，基金經理人也方便調整，假設台股權重從五五％調升到八○％，外資加碼台股約四五％，將引進二五○億美元的資金，從二月起就可以密切注意 MSCI 的動態。
其次，另一項資金來源，台資有大筆資金滯留海外，包括台灣投資中國的資金約一千億美元，加上十多年來獲利約一千億美元，總數二千億美元的資金留在海外。最近，台幣升值已蠢蠢欲動，加上大陸投資逐步鬆綁，這些因素都提升台資回國的意願。假設二千億美元的台資只回流五％，也有一百億美元流入。
最後是貿易，台灣每年都有貿易順差，今年估計有三百億美元，加上經濟回升銀行放款增加，新增貸款約有二百億美元，總計貿易及貸款就創造了五百億美元的貨幣供給，假設其中有二成資金投入金融資產，而台灣的金融資產中股票又占了四成，所以五百億美元中有四十億美元會流入股市。 從 MSCI、台資回流、貿易順差及貸款增加，總計將為台股帶來將近四百億美元的資金流入。
計算出流入股市的資金動能後，也要將資金流出一併計算。假設上市上櫃公司辦理現增，從市場抽走的資金約占總市值的四成，即一五○億美元，加上各種用途外流的資金約三十億美元，總共流出一八○億美元。以四百億美元流入，扣掉一八○億美元流出，台股今年約有二二○億美元資金淨流入。
台幣升值效應股市再漲三千點
二二○億美元流入台股，對加權指數有什麼幫助？目前台股流動籌碼占總市值約三成，即一千三百億美元，二二○億美元占流動市值的一七％，以此計算，股市光在資金的帶動下，站上七千點應該不成問題。此外，企業盈餘成長，也將帶動股市上漲，目前多數研究員都預測今年台積電盈餘成長五成，聯電更達到一倍，但我認為最具爆發力的，應屬銀行股，因為台幣升值將帶動熱錢流入、資產價值回升，對於銀行股幫助最大。
總之，以上市公司的盈餘成長估算，台股應該有二五％的成長空間，就算保守估計只能再推升一五％的股價，再加上前述資金推動的力量，也足以讓加權指數站上七千五百點，而且，這是以保守心態預估的目標。
如果台幣升值的幅度更大，例如新台幣開始升破三十四元兌一美元，則第二波的升值可能就會開始醞釀，湧入的資金將超出預期。此外，如果上市公司盈餘成長幅度超過預期︵例如超過三成︶，基本面將進一步刺激股市，樂觀預估，明年台股上漲三千點也有可能。
金融電子股漲幅大傳產股後勢力道強勁
在選股方面，展望今年第一季，能夠大幅成長的類股應是金融、通訊及封測等產業。金融股的合併題材仍是市場投資人關注的焦點，無線通訊題材也將帶動產業商機，半導體市場復甦也會帶動封裝測試產業。
近來市場聚焦在電子及金融兩大類時，傳產股顯得相形黯淡，但若從近來美元貶值的角度觀察，部分傳產股應有表現空間。美元貶值，原物料價格一向隨之上漲，最明顯的是原油及黃金，目前均位居高檔。原油接近八年新高價，影響所及，塑化原料價格紛紛調漲，還有各類鋼板、鋼筋價格於去年再現新高，中鋼盤價，鋼筋、鍍鋅及烤漆鋼捲、不鏽鋼等均維持高檔。
原油、石化產品、鋼價、電力、航運等價格都在上漲，紙漿、水泥、建材的調價也緊追在後，還有其他中間原料及輪胎原料也在高檔不墜，傳統產業會受到成本帶動及市場需求的雙向牽扯，激發出一股上漲的力量，因此傳產股後勢不可小看，極可能重演前年由傳產股領軍上攻的歷史。
電子股方面，數位化的趨勢為光電產品增加成長契機，其中最具潛力的三大消費性產品，包括數位電視、DVD 光碟機及數位相機，這些產品將取代舊產品，成為未來幾年廠商的成長動力。例如 LCD 監視器逐漸取代 CRT 監視器，DVD 光碟機快速降價取代舊有的光碟機， 我預期目前的 VCR 錄放影機將逐漸被數位錄影機取代，因此，DVD 燒錄機的市場頗大，對於建興電、廣明及明基均有幫助。數位相機售價快速下滑，也促成汰換傳統相機的主力，還有照相手機更加普及，對於普立爾、亞光、大立光等相機組裝和零件供應商都十分有利。
