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四處探明牌 不如從獲利找黑馬 股市制勝關鍵--投資勝於投機 P.168

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多頭行情中,真正主流往往是高獲利、高成長的股票,因為將本益比拉升後,其他股票才能跟進比價,也容易吸引長期投資人的眼光,使得籌碼相對穩定,股價攻擊的時間也較持久。

多頭行情中,雖然可能所有類股均雨露均霑,不過,真正的主流往往是高獲利、高成長的股票。因為在高成長、高獲利股把本益比向上拉升後,其他股票才有理由跟進比價,且高成長股也比較容易吸引長期投資人的眼光,使得籌碼相對穩定,股價攻擊的時間也較持久。

尤其,高成長、高獲利個股也是「除權行情」的主角,雖然近年除權行情往往都成了「貼權行情」,但是在股市趨勢走多、景氣好轉、資金充沛等因素下,今年「除權行情」說不定有令人意外的表現,因此雖然元月行情是以營建、金融、原物料股為主流,高獲利、高成長股並沒有特別好的表現,但卻不代表未來沒有機會有波段行情。

矽創、富爾特業績展望樂觀

證期會規定二○○三年有做年度財測的公司,都須於○四年一月底公布公司初步結算的獲利數字。而根據各公司的獲利報告,投資人可大致得知去年的營運成績,至於○三年高獲利的公司,可參閱上市、上櫃高獲利公司一覽表。


富爾特為 IC (積體電路)零組件及軟體代理加值服務通路商,往年每年的營收、獲利都能保持五成的成長幅度,○三年因積極布局手機晶片及 WLAN(無線區域網路)網通產品線,再加上軟體數位行銷平台的機制發揮,營收、獲利分別較○二年成長五成餘,初估每股純益約六‧八元,目前本益比僅約十二倍。展望○四年,除了現有的產品線外,將再加入手機平台的通信加值產品(如 Java Game、MMS 等),以及新代理揚智第二代 DVD 播放機單晶片等,在彩色手機的風潮來臨,以及 IC景氣復甦下,預估富爾特業績可較去年成長三成以上,每股純益應有九元左右的實力,若以此獲利水準評估,目前本益比僅約九倍左右。

矽創為國內最大的單色手機面板驅動 IC 廠,最大的股東為勝華科技。以往矽創業績並不理想,不過,○一年底因開發出省電的驅動 IC,加上配合勝華以模組化出貨,使得營運出現轉機,去年除勝華以外,更接獲不少國際大廠訂單,每股純益衝高至七‧五元。雖然目前股價本益比已達十八倍左右,不過仍較一般 IC 設計公司略低。根據該公司○三年法說會宣示,○四年獲利可較○三年成長三成以上,每股盈利應有十元左右,以目前的接單狀況評估,今年業績展望確實樂觀,因此矽創股價應仍有不錯的漲升空間。況且,矽創因新上市,籌碼仍相當集中,以同是 IC 設計股的立錡,在○三年底股市低迷時的首次除權行情就飆漲了四支漲停板的實力來看,或許今年矽創的「除權行情」股價將有令人驚喜的漲幅。

長華、居易有賺一倍股本的實力


長華為國內最大的封裝材料與設備通路商,主要代理日本住友的產品,包括後段封裝使用的封膠樹脂、銀膠、導線架、金線、封裝設備等產品,由於住友在上述產品的全球市占率均高居第一,況且,長華仍有大股東華立在封裝前段製程設備、材料的配合,因此長華在國內封裝產業的競爭力可說是無人能敵,而長華往年的獲利也能維持不錯的水準。

○三年因封裝景氣好轉,包括日月光、矽品、超豐、菱生、華泰等封裝大廠不斷追加訂單,使得去年營收、盈利表現均相當優異,根據長華○三年每股純益約八元,居國內通路股之冠。展望○四年,目前封裝景氣仍處於「爬坡」的階段,預估○四年獲利至少還可較去年成長三成以上,每股純益至少可達十元,若以此獲利水準來評估,目前股價本益比僅十二倍左右,股價確實較「委屈」,且若下半年DDRⅡ DRAM量開始出來,由於封裝將由傳統的QFP 改為 CSP,須採用成本更高的材料,因此長華不但業績更具成長性,且將創造不錯的題材性。

居易主要生產網路路由器,包括有 SOHO 路由器、ADSL(非對稱數位迴路)路由器、ISDN(整合數位服務網路)終端配接線。由於經營團隊出自於合勤,不論是經營策略、技術能力都有合勤的影子,因此被業界稱為「小合勤」,不過,居易的獲利卻是「青出於藍、更勝於藍」。
由於居易研發實力優異,往往能領先同業推出新規格產品,例如在 ISDN 及 ADSL 路由器均較同業領先推出,因此可以享受產品的黃金利潤期,而○三年居易又領先推出多款高附加價值的整合性多功能 SOHO 路由器,使得獲利成長幅度高達八成以上。雖然目前網通產品的報價仍有下滑的趨勢,但居易○四年將推出整合虛擬私人網路( VPN )、具有防火牆功能的802.11g 路由器、高階路由器等新產品,預估居易○四年獲利至少有二成以上的成長, 因此也值得投資人留意。

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