熱錢湧入，資產升值，股價又活磞亂跳的，好像第一次的萬點行情又再重演。
本來資金還有一個去處，作海外可轉換債券與現股之間的套利。但是套利這回事，做的人越多，可套的利就越少。市場上缺乏像華映、一銀這種大案子，熱錢只好另尋出路。這表示什麼？資金轉向股市！再加上待會要談的匯率因素，我們就見到每天一大堆股票漲停的熱鬧景象。
看衰美元 游資趴趴走
匯率要分兩頭看，一個是預期心理導致熱錢湧入台灣；另一個觀點是匯率的變動對企業獲利的真實影響，這要看央行與廠商的對策。
因為是全球的投機客看扁美元，所以任何兌換美元還沒漲價或漲得不夠多的東西，都被視為下一波投機的標的。台幣，碰巧是這諸多商品之一。當預期心理形成，不只投機的錢，正常營業的廠商也要跟著作相對應的動作，早點把美元換台幣，或者增加美元的負債都可以。這些舉動的共同結果就是，新台幣的供給會快速成長，正好湊上資金行情的列車。
可是台幣的匯率不會隨市場共舞的，因為我們有彭總裁。
投機客老是拿各國央行當軟腳蝦，最常被傳頌的傳說是索羅斯在一九九一年放空英鎊，與英國央行對作，大賺十億美金的故事。可是索羅斯自己也說，大家好像選擇性的忘掉，他在九二年看衰美元作多日圓，然後被日本央行修理，慘賠六億美元的事實。台幣的國際性比日圓低太多了，當可敬的央行總裁說台幣沒有大幅升值的條件時，我們最好當一回事。
等待利空澄清 坐失大好良機
還有，區區三五個百分點的匯率變動，打不倒台灣的電子產業的。這波股市漲過六千點，電子股似乎被遺忘了，台灣股市真的回到十五年前，只有金融與資產股有所表現。如果這次國際匯率市場的震盪並未超出彭總裁與各出口廠商的掌控範圍，台灣股價加權指數過了六千四百點之後，就該輪到電子股表現了。
可以預測到，在漲到七千點之前，市場噪音會圍繞在十年線的技術壓力上。突破長期均線後，會有拉回的壓力，加上六四八四點又是前年的最高紀錄，這就讓使用技術分析作為決策依據者退縮不前。然後，三月二十日，總統大選搭配首次全民公投塵埃落定前，當然是不確定因素，因而對台灣股市抱持保守態度是完全合理的。
好吧，理性的您錯過新春開紅盤的行情，再錯過這段資金加景氣的雙重行情也不為過。可是，要等所有的利空因素都澄清的時候，恐怕已經八千點了。
