雖然今年高點不是七一○○點，可是七○○○點絕不是隨便買隨便賺的水平。想買股票？若股票跌了二○％，你還願意加碼，就買吧！
用來檢驗股市是不是多頭的三個標準：景氣循環的階段；企業獲利的增減；資金的鬆緊，都還是偏向多頭，我也認為七一○○點不是今年的高點，可是為什麼用這麼聳動的標題？原因無他，小心駛得萬年船。
內需由溫變冷
碰到新事件的時候，我們總要檢查一下，這個資訊對於股票的價值有沒有真實的影響？沒有的話，就採用牛頓力學第一定律，維持原來的部位就好了；如果有影響，當然就因應調整之，易經說的：窮則變、變則通、通則久。沒有，也不要相信有亙古不變的操作準則。
當街頭散步，或者到中正紀念堂節食減肥的活動頻率越來越高的時候，對經濟活動一定會有影響。要檢驗這句話的可信度很簡單，就看三月份的百貨公司銷售數字、零售業的統計就行了。如果衰退低於一○％，都是很樂觀的了。若再進一步檢視房屋、汽車這些耐久財的消費，可就更不堪聞問。
選總統這件事，對上半年的內需，產生良好的降溫效果。往好的方面想，也就沒有通貨膨脹的壓力，貨幣政策要由寬轉緊的時點，一定也會延後的。
外銷的問題不大，反正顯示器還是要由陰極射線管轉成液晶顯示面板，全球的景氣復甦，並沒有因為韓國罷免總統、西班牙火車爆炸、阿扁再作四年總統而有所改變。所以，缺貨的還繼續缺，業績成長的繼續長，股價自然還有高點可以繼續期待。
人心漂浮不定
上個月談過騙人的統計，這種統計失真的效應，這兩周來還變得更嚴重。選舉前股價加權指數是六八○○點，現在好像也差不多。可是有的股票漲很多成，有的卻是跌很多成，平均起來，大盤變動不大。
更嚴重的在於，股價常常漲停或跌停。這種停板的設計，就是要大家冷靜想一想，已經漲停了，還要去追嗎？已經跌停了，還要砍嗎？很少有公司的基本面，一天之內出現七％的變化。可是，從三月二十二日以來，漲跌停的家數一直很多。這只反映出，投資人的內心非常不安定，不管是作多或作空，犯錯的機率都會比平均值高很多。
另一個可能是對沖基金的比重愈來愈大。由於指數期貨的開放，然後機構法人借券賣出的合法化，這些工具的齊備，對沖基金在台灣市場的涉入程度也愈來愈高，結果就是市場的波動程度愈來愈大。就是，漲的時候，會漲更兇；反之，跌的時候，修正幅度也會加大。
雖然今年高點不是七一○○點，可是七○○○點附近絕對不是隨便買隨便賺的水平。想買股票？如果它的價格跌了百分之二十，你會加碼嗎？如果是的話，就買吧！
