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基本面擺中間 才能趨吉避凶 P.114

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陳翊中

股債前線

科技文明病全面入侵

2004-04-15 13:59

四月底前財報將陸續公布,預料四月底以前,財報效應將是影響盤面的主要題材;但是,即使是第一季獲利表現強勁的個股,也必須仔細評估景氣與其股價的後續發展,再鎖定投資標的。

全球經濟復甦的腳步加快,產業景氣也出現近年難得一見遍地開花的榮景,從原物料股、電子業,到金融、營建業等內需產業莫不欣欣向榮,而強勁的基本面也是維繫台股多頭走勢的紮實後盾,然而在走過雞犬升天式齊漲的初升段,不少公司股價也已經大漲之後,風險也同步升高,未來必須要更著重基本面營收、獲利的變化,才能趨吉避兇。

從景氣的位置來看,塑化、造紙、鋼鐵、航運等原物料股,景氣復甦時間已經長達一年半到兩年,而這波原物料股的漲勢,除了供應面的因素以外,最主要的是來自中國大陸的需求,然而大陸最近頒布多項選擇性信用管制,又調高存款準備率○‧五個百分點,希望能壓抑過熱的景氣,將為第二季乃至於下半年原物料的買盤投下變數。

建弘電子基金經理人林明生說,電子業由於大多數次產業景氣自去年SARS(嚴重急性呼吸道症候群)之後才翻揚,復甦時間僅一年左右,且去年基期仍低,未來又有許多新產品和新趨勢可創造新的需求,因此就景氣位置與業績成長幅度來看,第二季選股方向應以電子上游產業為重,中小型業績股也有表現空間。

四月底前財報將陸續公布,預料四月底以前,財報效應將是影響盤面的主要題材。三月營收出爐,哪些產業與公司有突出表現?TFT-LCD(薄膜電晶體液晶顯示器)、DRAM(動態隨機存取記憶體)、封測、PCB(印刷電路板)上游等產業股價相當強勢,法人怎麼估計這幾個熱門產業第一季的獲利?而第二季展望的展望又如何?

對於保守型投資人來說,保本與獲利同樣重要,而大型績優股進可攻、退可守,又不必擔心流動性的問題,是長期投資的好標的,尤其景氣處於復甦階段又將進入密集除息除權旺季,更有利於投資這類標的,而台塑四寶、中鋼、台積電、聯電、華新這些大型績優股第一季獲利表現如何?還有哪些第一季業績表現出色的中小型績優股?

不只大產業表現強勁──許多次產業也很亮眼

去年三月,由於SARS陰影籠罩全台,因此基期較低,而隨景氣強勁復甦,在已公布三月營收的上市上櫃公司,有接近八成的公司營收呈現成長,顯示這波景氣是全面性的復甦。在主要產業中,TFT-LCD、STN-LCD(超扭轉向列型液晶顯示器)、DRAM、晶圓代工、封測、PCB上游、IC(積體電路)通路、鋼鐵等產業是成長幅度較整齊的族群,而證券、營建業中更不乏較去年三月成長一倍以上的公司。

除了上述大產業以外,在許多次產業中也可找到不少讓人眼睛為之一亮的公司,寶成集團旗下的精成科技,由於購併效益發揮與接獲集團印刷電路板訂單,三月營收暴增至十四億餘元,而前三月營收也成長二五○%,最為出色。在PCB族群中,燿華、佳鼎、先豐首季營收均大幅成長,營運頗具轉機性,其中燿華第一季每股稅前盈利已達○‧八元,轉機幅度最大,且目前HDI(高密度互連技術)高階手機板供不應求,第二季營運同樣看漲。

工業電腦受惠於景氣──傳產營收也見高成長

景氣復甦,企業支出增加,工業電腦是受惠最大族群之一,其中立端主攻網路安全領域、前三月營收成長一一二%,瑞傳的POS(端點銷售電腦)與嵌入式電腦熱銷,營收成長九一%,寶晟專走生活自動化路線,近期接獲多筆醫療、視聽設備訂單,前三月營收成長七一%,是成長率較突出的三家公司。

IC設計中也有不少公司三月營收表現突出,像是多媒體產品出貨大增的凌陽,LCD驅動IC供不應求的聯詠,專攻CD、MP3隨身聽IC的合邦以及利基型記憶體的晶豪、鈺創、矽成,前三月營收都有八成至一倍多的成長。

在傳統產業中,也有不少營收高成長的公司,像接獲高鐵基座訂單的江興、汽機車工具機與PCB鑽孔機出貨大增的東台以及PTA觸媒大廠美琪瑪,房屋仲介業龍頭信義房屋以及業務包括散裝航運、倉儲業務與3C產品銷售的遠森科,均是前三月營收成長幅度超越五成的公司。

在其他次產業中,包括近年轉型安全監控產品的彩富、主攻衛星通訊設備的百一、客戶大幅追加訂單的PC(個人電腦)機殼廠富驊、近期接獲液晶監視器用基板的昱昕,是第一季業績轉機幅度較大的公司,可密切留意。

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