八月股市出奇冷淡，外資更是輪流休假去，就在台股成交值降到冰點之際，八月以來外資買進台股達五二三億元，外資匯集成的資金動能，不只終結了兩個月來的低迷行情，後續引發的軋空效應，更可能形成另一波外資加碼熱潮。
不過，對於出研究報告的外資券商研究員，倒是有個很忙碌的八月，一位龍頭級的外資券商研究員觀察到，「以前外資基金經理人很少在八月來台灣，今年卻很反常，下旬有滿多避險基金經理人來看公司，其中不乏重量級基金。」
在今年初熱炒亞股、看好以人民幣為首的亞洲貨幣將升值，一古腦衝進台股的避險基金，在三月底撤出亞洲後，不少錢轉向石油市場，將油價從每桶四十美元，硬是拉到接近五十美元，現在面對油價作頭，這些不安分的避險資金忙著找出路，這段時間跌深的亞股因而重獲青睞。
吸金效應
長線大單吸引避險基金進場
有趣的是，避險基金經理人在台灣絡繹不絕地穿梭，手腳快的人在八月底開始買股票時，真正放長線釣大魚的長線資金早在八月初進場。從七月底以來，台幣匯率在三十四．二元兌一美元附近的價位陸續有大單換進，八月十六日台股出現二七三億元的窒息量後，台幣匯率更是朝三十四元挺進，顯然外資不止要賺股價，匯差也不放過。
八月以來，外資買進台股五二三億元，為過去十年單月第二大買超量，據了解，有不少量是集中少數大型、長線的外資，目前是股、匯兩頭賺，還沒有出場的打算，在大單進場後，又吸引短線的避險基金進場。因此，八月的外資買超很特別，除了量大以外，其中不少是集中在少數的長線外資，後續又跟了為數不少、但金額不太大的避險基金。
由於知道長線外資進場的人不多，多數法人只看到穿梭其中的避險基金，容易誤判目前籌碼不穩，反彈行情只是曇花一現。而長線外資代表籌碼穩定，家數多的避險基金代表交易活絡，因此，實際的行情可能比想像中來得長久。
一位緊盯外資操作的金主就認為：目前大家看五千八百點到六千點有壓力，但從外資買盤分析，反彈行情會一路急攻到底，指數上看六一五○點，當攻過六千點一片看好時，外資的
「羊群效應」會戛然而止。
因為原本壓低持股比重的外資，在長線外資和對沖基金合力進場下，「軋空手」的效應已催逼著台股持股比重不足的外資必須趕緊加碼，這是因為MSCI（摩根士丹利國際資本公司）將於十一月第一階段調高台股權重，明年五月再一次調足。對於跟隨MSCI的基金，目前大多數是underweight（持股比重不足），一旦台股上漲，時序上又接近十一月時，這些共同基金追價的壓力將加大；反之，如果台股急漲，離十一月還久，基金經理人不願意太早加碼，避險基金將會率先跳出來賣股票，屆時短線反彈行情將會暫告一段落。
軋空效應
持股不足外資面臨加碼壓力
一位外資交易室的主管表示，三月以來撤出台股的外資粗分為兩類，一種是來自歐美的全球型基金，這些保守的錢目前都還留在歐美，不會隨著MSCI起舞，還沒有回流的跡象。至於最近來卡位的避險基金，積極型的是認為半年報過後，不會有新的變數，台股有短線行情；另外就是以操作價差為主的套利基金，例如在期指和權值股、現股和ADR（美國存託憑證）、或是ECB（海外可轉債）的套利操作。
種種跡象顯示，隨著外資買盤升溫，如果美國在總統大選前油價回穩、帶動美股有一波行情，再加上MSCI十一月調高台股效應，將迫使新興市場共同基金有追補效應，一些之前被外資大幅減碼的好公司將是回補對象，包括科技股的台積電、聯電、矽品；傳產的中鋼、陽明，以及台塑四寶等，都將是外資青睞的對象。
