歷經半年報的空襲後，第三季財報即將於十月底公布，預料財報表現最亮眼的，還是傳產族群中的原物料相關個股，另外，受惠於升息，金融股第三季表現遠勝第二季，至於電子股，則以個股表現居多。
最近，矽統因轉換華泰可轉債而認列十餘億元的業外損失，再次引發投資人對電子業可轉債的疑慮，不過在整體產業中仍有許多表現不錯的公司。
電子業──玻纖布擔綱，安全監控撐場
在電子業中表現最好的族群屬於原物料相關的上游產業，尤其是印刷電路板材料的玻纖紗、布，銅箔基板等相關公司，此一族群從今年六月起，已經陸續調高財測，調高幅度由三成到一倍不等，其中聯茂還二度調高，展望第四季旺季雖然不如以往成長幅度大 ，但是玻纖布供需缺口仍大，十一月調高售價機率不小，估計也將使相關公司獲利數字超越全年財測，成為電子原物料中最大贏家。
電子業除了上游材料外，像數位安全監控、部分網通公司、部分IC通路及個別擁有特殊競爭利基的公司，第三季的財報也有較佳的表現，其中數位安全監控表現最為整齊，原本第三季為該產業的次淡季，但是由於相關產品在彩色化及數位化的帶動下，維持在高檔水準，加上第四季為傳統旺季，將有很好的業績表現。
根據World Market Forecast公司的資料指出，二○○三年全球數位安全監控市場規模十五億美元，二○○四年成長一三三％達到三十五億美元的水準，產業向上成長的趨勢十分明顯，估計第三季財報公告後，陞泰有機會調高財測，另兩家廠商慧友、悠克也將帶動比價效應。
網通公司的表現相當不一致，無線區域網路三雄目前只剩正文依舊表現良好，至於著墨品牌通路最深的友訊及合勤兩家公司，反而在這場淘汰賽中脫穎而出大有斬獲，兩家公司今年每股純益分別挑戰五．三元、六．八六元，為近五年來最佳的表現。
第三季財報表現最亮麗的還是在傳產族群中的原物料（鋼鐵、塑膠）、煤鐵相關性極高的航運、金融股，上述的這些族群都是具備調高財測實力，其中航運裡的散裝部分，因為受到波羅的海指數第二季下滑之故，影響第三季相關公司獲利數字，其中裕民以現貨價居多影響較大，台航、新興以長約為主，所以第三季報表相對較為亮麗。
原物料──航運續強，水泥可望接棒
但是波羅的海指數從九月開始再度大幅上揚，加上第四季傳統旺季估計指數將持續上揚，並且有機會再創新高，再以目前的統計數據來看，散裝船供給量成長情形相當健康，除了今年增幅可達六．三％外，估計明、後年約在五．四％、五．八％，所以未來散裝船租金價格維持在高水準疑慮不大。
除了散裝外，貨櫃運輸今年也交出一張亮麗的成績單，遠洋線從八月起開徵油料附加費一○四美元（TEU/20呎貨櫃），十月起歐洲線亦調漲一五○美元/TEU，第三季業績明顯優於第二季達到高峰，估計長榮也將於財報公告後正式調高財測。在近洋線部分，亞洲航線運費諮商協定（IADA）九月起調漲五十美元/TEU，第三、四季進入旺季下，業績也會逐季攀升。
在原物料中，水泥業受到大陸宏觀調控的影響較大，加上第三季的淡季及大陸限電影響生產成本的利空夾擊下，營收獲利皆呈下滑走勢，不過第四季進入旺季後，而限電因素暫可解決，估計水泥價格第四季將較第三季成長。
金融股──壽險得利，大型金控沾光
金融股在第三季的財報表現將優於第二季甚多，尤以壽險業相對受惠較大，因壽險業者九成以上資金投資於固定收益資產，當央行指標利率上揚，帶動固定收益資產再投資的報酬上升，使其獲利增加，成為最大受惠者，就國內幾家以壽險為主體之金控公司而言，新光金前三季獲利達成率一一○％，勢必調高財測，國泰金也於八月即超出財測目標，其餘如第一金、國票金、台新金等，前三季達成率都在八成以上，獲利相當穩定。
（作者為一銀證券投研處協理）
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