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散戶沒信心追捧台股 P.142

散戶沒信心追捧台股 P.142

2004-12-30 09:35

由世新大學與《今周刊》合作的第七次投資情緒指數調查顯示,投資人信心指數大幅滑落,過去信心指數大體與台股加權指數維持同步,此次卻呈現加權指數表現略強於投資人信心指數,印證了法人作多、散戶保守的落差。

台股投資人最近恐怕不只是有點煩,自美國總統選後,熱錢湧進亞洲的效應,帶動香港、印尼、新加坡、馬來西亞、印度等主要亞洲股市指數再創今年新高點,外資也斥資千億元大買台股,可偏偏台股指數依舊是步履蹣跚,只小漲二.五%,離今年高點竟有千點之遙。

最新出爐,由世新大學與《今周刊》合作的第七次投資情緒指數調查,掀開了台股何以文風不動的謎底。調查結果顯示,投資人情緒指數從八月的負四一(以零軸區別淨樂觀與淨悲觀),急升至十月的負八之後,卻在十二月再度出現信心大幅滑落的結果,下跌至負二八。

對於投資人的冷淡,基金經理人感受特別深刻,「大概得準備找工作了。」眼見盤勢悶得令人發慌,一位基金經理人不禁哀怨,「最近的買盤幾乎都是法人買的,全看法人唱獨腳戲。」

套牢,小散戶沒錢進出股市


從基金申購的熱度,更足以顯現散戶對台股的信心不足,今年以來台灣的股票型基金乏人問津,市場嗅覺敏銳的投信業者也從善如流,大推平衡型基金與結合衍生性商品的新式基金,導致法人可供投資於股票的資金部位也跟著下降。

散戶追價意願薄弱,只靠一套資金到處流竄的現況,造成近期股市輪動快速,強勢股「頂多拉兩天」,量能不足,反映出投資人信心脆弱,基金經理人甚至戲稱,「以前每日成交量衝上二千億元才算大量,現在若有一千億元,就足夠拍手叫好。」

散戶「錢」不入台股,導致台股動能不足,在於部分資金正押注在人民幣的升值預期上,這批資金迄今仍停留於香港股市與中國房地產市場,特別是進出股市向來慓悍的台灣中實戶,將大筆資金壓寶香港掛牌的中國人壽、平安保險等人民幣資產概念股,導致台灣大型權值股,近期想鎖一根漲停都十分困難。

「小散戶沒錢了」,一位投資台股近十年的王先生指出,由於上半年股市行情急轉直下,導致散戶套牢慘重,另一方面,過去二年低利率時期,獲得散戶大力追捧的連動債,估計已凍結了數千億新台幣資金在以美元計價為主的外幣資產。

房市復甦也搶走了部分股市活水,一位在南科工作的林姓工程師,眼看房價已觸底反彈,加上利率仍維持低檔,趕緊斥資買進一戶價值八百萬元的自用住宅,為了支付頭期款,還得七拼八湊地把身邊各個銀行帳戶的錢全部匯集。這項買屋決策,讓林姓工程師未來數年很難再有閒錢進行證券投資。

悲觀,逾半投資人看淡未來


在本次調查中,投資人對未來半年的景氣也顯示悲觀態度,回卷中回答「非常悲觀」與「有點悲觀」者,占總樣本高達五四%,顯示逾半的投資人,看淡未來的經濟成長率。

在桃園針織廠工作的王先生,反映了他的第一手觀察,除了都會區靠服務業撐住景氣榮景之外,一些小型的傳統產業,受到此波原物料上漲的衝擊頗深,正掀起一波關廠潮。

「像EG、PTA等塑化原料報價,台灣因為中間商囤貨,造成下游成品業者的報價居高不下,以加工絲為例,上個月大陸的報價率先崩跌,但台灣價格反映速度慢,整整晚了一個月,報價是大陸同業的二倍,結果訂單全被搶光。」王先生憂心指出,未來幾個月恐怕全無生意可做。

投資人對物價走高趨勢相當關注,同樣在本次調查中展露無遺,數據顯示,逾五成受訪者表示憂心高物價帶給股市的影響。

不過在一片看淡股市的悲觀氣氛中,投資人惟一樂觀的指標在於對新台幣升值的預期,高達五二%的受訪者看好未來三個月新台幣會持續升值,且預期升值有利於台股的表現。

值得注意的是,自投資情緒指數調查開始以來,過去六次的走勢,大體與台股加權指數維持同步,此次卻呈現加權指數表現略強於投資人信心指數,印證了法人作多、散戶保守的落差。

證諸過去經驗,股市底部通常出現法人大買,散戶審慎的景況,此次不無歷史重演的可能。然而,台股交易量八成來自散戶,光靠法人確實無法成事,台股若要有像樣的元月行情,恐怕得指望滯留海外的中實戶資金,是否肯棄守人民幣資產,重回台灣股市,才可能點燃台股發動新一波漲勢。

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