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面板族群可望成為反彈急先鋒

面板族群可望成為反彈急先鋒

鄧麗萍 口述:范姜奇秀

台股

達志

504期

2006-08-17 11:00

台股在融資相對穩定及除權行情的帶動下,可望延續短多走勢。電子股將是台股指數的主要推手,並形成不同電子類股族群輪彈的局面;液晶電視面板族群成為台股反彈行情中的領頭羊,其中面板零組件優於面板,奇美優於友達。

編按:美國聯準會(Fed)宣布暫停升息,但會後聲明仍預留可能升息的伏筆,當天(八月八日)美股尾盤翻黑,包括台股在內的亞股卻表現相對強勢。投資人已經接受電子業景氣不佳的事實,融資面又相對穩定,投資人應如何掌握台股這一波反彈行情?《今周刊》特別專訪元大京華證券自營部副總經理范姜奇秀,解析台股近期行情及下半年走勢,以下為口述內容:

以美國為首的全球經濟依然面臨通膨及升息壓力,產業前景隱憂未除,從美國和台灣第三季財報可以看出,雖然營收數字預期比第二季好,卻又比歷年差,加上大部分台股在除權後才開始上漲,因此這一波台股反彈行情,可以解釋為除權行情。目前,籌碼面有利於台股,從七月下半旬至八月初,每當台股成交量創新低量時,隔日就會大幅上漲,與以往創新低量後才出現新低價有所不同。


台股短多走勢 不宜追高

觀察台股指數及融資水位的變化,顯現出一個有趣的現象,台股在五月十日從七四○○點跌至六八○○點,大盤跌幅約八%,融資餘額下降四%;但是台股指數從六八○○點跌至六二○○點時,大盤跌幅約八%至九%,但融資卻跌了一五%。由於第二段跌幅受到除權停資影響,融資餘額降幅較大,但籌碼的穩定度相對提高。

至於政治面的影響,如前民進黨主席施明德致函促扁下台、積極推動百萬人倒扁運動,以及外傳前總統李登輝可能在台聯五周年黨慶上抨擊陳水扁總統施政,雖然兩位政治人物分量不輕,但倒扁事件已經反映在盤面上,除非發生群眾暴動或流血事件,否則,倒扁運動不會對台股指數造成太大影響。

最近光學元件廠商大立光、類比IC設計龍頭股立錡等表現亮眼,在營收創新高及除權息表現強勢的帶動下,股價創下新高,成為這一波反彈行情的多頭領攻指標,也展現了台股短多走勢。比較擔心的是,股價不知不覺地上漲,等到投資人進場加碼時,多頭行情可能已走過大半。建議投資人不宜追高,應挑選一些仍未反彈的電子族群個股,掌握輪彈行情。


掌握電子股族群輪動節奏

在營建股缺乏新題材、金融股持續打呆帳的情況下,電子股將成為台股指數的主要推手,形成不同電子類股族群輪彈的局面。股價跌深又有業績題材的電子股是近日反彈多頭指標,包括太陽能、LED、手機、液晶電視面板、PCB等族群輪流上漲。投資人可掌握電子類股族群輪動節奏,逢低介入具有業績成長性題材性的個股。

隨著液晶電視(LCD-TV)降價效應發酵,第三季面板景氣已經開始復甦。通常六月至七月是面板出貨量的最低點,七月則是面板報價的最低點。當出貨量開始回升後,面板庫存就會降低,加上終端品牌開始降價促銷,如Sony宣布調降Bravia系列液晶電視價格,需求預料會大幅上升。接下來,面板廠不僅步入旺季,加上產業快速成長,將是備受看好的電子類股族群。

目前面板業獲利預測數字的修正幅度不大,修正後每股稅後純益(EPS)與年初數字相差不大,加上奇美電總經理何昭陽在法說會上表示第三季面板景氣已確定強烈復甦,面板及面板零組件族群是台股反彈行情首選。

在面板族群中,面板零組件優於面板。雖然面板零組件廠商承受面板廠降低成本的壓力,毛利降低,但只要出貨量衝上來,零組件廠獲利可期,威力盟等個股的股價還有揚升的空間。

手機與筆記型電腦是另一個受看好的族群,除了季報表現不錯,摩托羅拉預計將於今年第四季推出新機種K1和V5系列,包括及成、綠點、可成與香港的富士康等,都是摩托羅拉新機種的主要零組件供應商。

台股七月中旬的一波反彈,由電子面板、DRAM雙D族群主導,啟動短多訊號。雖然DRAM股價走勢不算強,但法人買單相當踴躍,主要是看中DRAM廠商今年EPS較佳。相對於DRAM族群,面板族群受到第二季獲利衰退影響,今年獲利可能不如預期。不過,DRAM產業已逐漸脫離景氣循環,投資的成長性有限,股價預料將在箱型區間震動。

在電子重回主流之下,只要成交量持續溫和放大,台股指數將有機會緩步走高,挑戰六八○○點。不過,八月至九月初是台股空窗期,Fed是否繼續升息須等到九月底才明朗化,加上第三季營收數字須等到九月才發布,目前市場仍停留在揣測各廠商接單情況的階段,因此未來三周台股仍將是盤整反彈格局。

在選股策略上,建議投資人重視液晶電視相關族群,是投資的重點。接著是參加除權的電子股,以及一些業績成長股,值得投資人多加留意。至於跌深、未反彈的績優電子股,也可進行短線操作。

目前市場上仍有許多雜音,加上資訊流通很快,當時間點一到,利多就已反映在股價上。許多投資人對第三季景氣心裡有譜,如果上市公司營收不如預期,指數會重回箱型區間盤整,相反的,如果營收表現較預期好,台股指數會進行反彈。基本上,台股指數將在六五○○點上下各兩百點之間震盪。除非有很多的外在變數,例如恐怖攻擊或政治運動流血暴動事件,否則短期內大盤不太可能跌破先前的六二五○點。

 


范姜奇秀
現職:元大京華證券自營部副總經理
學歷:中央大學財管所
經歷:日盛證券自營處協理、元大證券自營部操盤人、元大投信基金經理人

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