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六萬點的行情

六萬點的行情

牛市期間有回檔,甚至一天跌兩成,但只要忍住,沒幾個月就又創新高了。

早說台股○八年上萬點,而日經與恆生指數都會過兩萬點,加上原地踏步的道瓊,是新一輪的六萬點行情。

 

二十世紀美國漲最多的十個年度,除了一九二七年與二八年是連續漲之外,都跟在回檔年之後。現今紐約道瓊指數已連漲三年,不符此要件,雖然有降息的利多,但在布希下台前,對經濟衰退恐慌更強,所以股市走平就是福。

 

二九年是美國大蕭條的開始,如從二八年抱到二九年,以當時平均壽命四十歲來看,真要等屬於下輩子的五○年代才解套。不過崩盤次年卻是最好的買點,甚至可以說,從那之後就進入隨時買、隨時賺的黃金年代。指數在三三年漲了五三%,三五年又漲四七%,惟一遺憾是,這種後災難時期的多頭,只有口袋很深的富豪賺得到,中產階級就算沒死在蕭條,也沒這種膽入市。

 

能源危機時,建立買股票就會賺錢的多頭神話時代。這種事,八○年到世紀末又發生一次。

 

牛市期間有回檔,甚至一天跌兩成,但只要忍住,沒幾個月就又創新高了。

 

我們熟悉的市場裡符合這條件的有兩個:台北與東京。

 

日本幾乎原樣複製美國二九年大蕭條前後的貨幣政策,八五年廣場協議後讓日圓大幅升值,這就創造大泡沫所需要的寬鬆條件,日本商人居然用更努力出口、更節約進口的方式處理匯率升值,結果貿易均衡沒達到,不動產與證券價格似天高。等泡沫破滅,東京政客才嚇醒,採取該早十年做的事:加息與增稅。這遲來的政策,恰如倒在傷口上的鹽巴,大大強化循環回落的傷害。

 

美國股市用二十年恢復大蕭條失去的財富,日本反應慢,可能要四十年才能看到日經四萬點。

 

就算這樣,八九年到○八年已經二十年,股市先走一半到兩萬點並不為過。

 

依此思惟看台股,既然看多為何上周還提台股短期有回檔壓力?說白就是在未來一個月內應該會跌五百點。講這個與四月提醒五月可賣股票用意相同,想清楚這短線風險後,對長線的多頭信心才會堅定。

 

分四年從六千點到一萬點,這幅度其實很小,在台股歷史上排不到名的。關鍵是二○○○年到○八年,扮演的是大多頭之前的清洗工作。

 

○三年已經證明是這波的谷底,次年起買股票,了不起幾個月沒賺,等過了萬點之後才是真的大行情。

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