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信大、國喬深具上漲想像空間 P.170

信大、國喬深具上漲想像空間 P.170

低價、獲利佳的個股一向是主力作多的對象,原因無他──股本小,好拉抬。今年以來,不少過去的雞蛋水餃股,一吐怨氣,股價一飛沖天,同時顯示台股正告別低價悲情,基本面良好、股價淨值比偏低個股仍大有可為。

三、四年前,台股外有國際景氣不佳,內有政黨惡鬥,指數一度下探三八四五點,投資人不堪虧損,紛紛將手中股票停損棄守,使得不少個股淪落到只剩二、三元。於是市場就給這些低價族群一個封號,叫「雞蛋水餃股」,顧名思義就是一股股價只能買一顆雞蛋或一粒水餃,而股票長期低於面值的結果,也讓公司增資產生困難。

如今觀察這些過去被投資人棄如敝屣的個股,早已飛上枝頭變鳳凰。從資產股的勤益、聯華、味全、厚生、大同、冠軍,到營建股的國揚、太設、興富發、全坤興、力麒,以及電子股的茂矽、旺宏、漢磊、光磊、友旺,股價漲幅動輒二、三倍;而營建類股大漲六倍的個股亦大有人在,顯示台股正告別低價悲情,往資產價值回升的道路邁進。


主力、公司派連手作多

據了解,這一波低價股(尤其是營建股)之所以漲勢凌厲,和主力介入不無關係。這些主力在「以和為貴」的前提下,也多半會跟公司派打聲「招呼」,除了藉此了解公司的基本面外,也防止公司派出其不意倒出籌碼;而手中股票價值壓抑很久的大股東,多半樂觀其成,甚至和主力「一搭一唱」,連手作多股價。

在資金的簇擁下,很多個股K線圖攤開來看,幾乎都以垂直的角度上漲,意外搭到轎的散戶,笑到合不攏嘴,但也有更多投資人因「跌怕了」,反而裹足不前,錯失良機。

不過,投資永遠都有機會,與其冒著追高風險去買主力介入的個股,不如自行做好功課,找出價值低估的個股。以第三季上市櫃公司的財報來看,信大、聯成、國喬、嘉泥,都是股價淨值比偏低,且基本面獲利良好,值得投資人逢低買進。

近日來台泥、亞泥連袂走高,亞泥更是超越台泥,成為水泥股股王,在兩大龍頭的帶動下,二線水泥股也跟著吃香喝辣,其中信大因帳上現金和短期投資合計占總資產三成以上,成為典型的價值型股。

根據第三季財報資料,信大帳上現金加短期投資達二十二.二四億元,以四十二.九億元股本計算,每股可分得現金五.一八元。此外,信大名下的十二萬多坪土地多半在一九九○年以前取得,尚未進行資產重估,而信大本業又有獲利,前三季每股稅後純益已達一.四三元,儘管其中的○.五六元係因第三十四公報對金融資產評價而產生變動,但和第三季每股淨值十四.五元相比,目前股價十三元附近仍屬便宜,股價有機會往淨值靠攏。


價廉之外還必須物美

聯成也是一檔不可輕忽的價值型股票。受惠DOP及PA等產品在中國布局多年,今年前三季聯成在大陸的中國廠獲利強勁成長七倍,其中第三季獲利認列中國投資利益逾四.五億元,小幅超越台灣母公司的三億元,使得聯成前三季每股稅後純益高達一.六八元。

雖然日前有雜音顯示第四季獲利將較第三季明顯壓縮,但有法人私下表示,聯成全年每股獲利要突破二元並非難事,相較目前股價本益比有偏低之嫌,此外,聯成係屬聯華神通集團成員之一,年底前股價可望持續演出作帳行情。

至於今年業內業外均表現優異的國喬,股價也是明顯遭到壓抑。國喬去年毛利率僅有二.九三%,然而到了第三季,已大幅跳升到七.六六%,預估全年營業利益為七.八億元,較去年○.七七億元成長九倍,累計前三季每股獲利達一.一六元,而國喬本業轉佳的最大原因為上游原料苯與SM價差持續拉大,這對未來股價發展具有正面幫助。

國喬最讓股東驚豔的,還是在轉投資部分,其透過投資公司登陸設廠的鎮江國亨,前三季每股貢獻度已達○.五六元,占稅前獲利將近一半,可謂是國喬的盈餘製造機。此外,其持股六一.四八%的緯來電視台,因外資相繼來台搶購有線電視系統,價值已水漲船高,大和國泰證券預估,如果全數處分,對EPS挹注高達十元以上,對主力來說,題材極具炒作空間,值得投資人進一步追蹤觀察。

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