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營運看俏 聚陽、年興蓄勢待發 P.168

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近期台股表現可謂百花齊放,而轉機性十足的個股,股價漲勢更是銳不可當。以中概股的宏全為例,儘管前三季每股稅後純益(EPS)僅一.五一元,股價本益比偏高,但一傳出政府可能放寬大陸投資金額上限,以及明年公司獲利可能成長三成的轉機訊息,股價竟連拉二根停板,令人驚訝不已。

眼前,包括紡織、整流二極體、被動元件、光碟片、造紙、汽車零組件等次族群,均有不少個股透露著濃濃的轉機味,然就本益比合理性來看,較值得留意的次族群應屬前面三者,其中紡織類股的年興、南緯,整流二極體的敦南、台半,以及被動元件的九豪、華新科,都是值得投資人長線留意的標的。

必須提醒投資人的是,由於近期指數頻創新高,台股短線似有過熱的跡象,因此指數隨時都會面臨回檔整理的壓力,為避免融資斷頭賣壓引發股價暴跌,建議投資人應以融資使用比率較低的個股為布局優先選擇。由此看來,年興、南緯及敦南將是較安全的投資標的,特別是年興。

市場原以為大陸紡織業的快速崛起,會對台灣成衣相關業者造成強大的威脅,因而造成相關個股本益比偏低狀況。不過,從聚陽、台南企業、年興業者今年獲利狀況來看,這樣的情況似乎並未發生,反而因為歐美與大陸之間的貿易摩擦而浮現生機。

以紡織類股的股王聚陽為例,該公司今年獲利及EPS渴望創下掛牌以來新高,因此股價也從十月初的五十元,一路走高至十二月一日的六十三.四元,為成衣相關族群帶來良好的示範。

未來,本益比低於十倍以下的年興,有機會比價而上。

就獲利數字來看,年興今年前三季營業利益及稅後純益,均較去年同期有顯著的成長,隱含營運轉機性已逐漸顯現。法人預估,年興今年的EPS要繼續維持二.二元以上,並無太大的困難,更值得注意的是,年興現金股息殖利率(現金股息/股價)高達七.八七%,低本益比、高現金股息殖利率的特性,相當符合現階段投資的主流趨勢,股價發動攻勢只是時間性的問題。
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