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長多仍在 台股短線看個股領風騷 P.158

長多仍在 台股短線看個股領風騷 P.158

短線內,大盤將進入區間震盪整理,轉為個股表現的格局。中概、資產、營建、電子雖然短線上面臨漲多整理的情況,但長多題材並未消失,具有實質獲利的業績成長股、轉機股在股價修正時仍是值得布局的標的。

編按:北高市長選後,外資連續賣超台股,一度衝擊市場信心,不過在全球股市創下波段新高的激勵下,外資轉賣為買,帶動台股反彈。在台股指數震盪盤堅的情況下,投資人應採取何種操作策略?《今周刊》特別專訪操盤績效優異的新壽證券自營部協理蘇盟元,分析台股未來走勢及操作策略。以下為口述內容:

今年以來,外資買盤不斷,融資餘額增加不多,股市結構正在改變。過去幾年,台股指數以七○○○點為軸心,通常少於七○○○點是空頭,多於七○○○點為多頭。除了九一一或SARS事件是例外情況外,大盤走勢不脫七○○○點的多空分界。因此,目前台股來到七○○○點以上,並非偏高或離譜的高點,加上台股本益比僅十幾倍,與亞洲股市相比仍不算高,相對來說是安全的。除非國際股市全盤崩跌,否則台股指數不太可能劇烈回檔。

其次,從月線來看,指數仍未達到相對高點,因此目前台股沒有太大的回檔疑慮。最近一波台股修正,主要是日線和周線來到高點,反映周線在連漲十幾周之後的技術修正。不過回檔是好事,為下一波攻勢儲存動能。而且,這一波營建股回檔,是多頭格局下獲利了結,並非基本面造成的。

量能宜維持一千二百億元

短線上,成交量是決定台股指數的重要因素。如果量能太大,就會帶來被套牢者的賣壓。不過,當量能縮小時,又會造成大盤反彈無力。如果成交量能維持在一千兩百億元,台股指數會相對穩定一些。

民進黨的兩岸政策是否會持續開放,是未來影響台股走勢的關鍵。如果民進黨同時輸掉北高市長選舉,就更加不可能走蘇修路線,保守勢力也會更加強大。因此,這次北高市長選舉結果反而是相當好的。接下來,蘇貞昌和謝長廷有可能成為民進黨提名的總統候選人,兩人對包機或兩岸政策鬆綁議題的態度,值得市場關注。

最近傳出國民黨主席馬英九可能因特別費案遭到起訴,如果消息屬實,對股市走勢應是偏向利空。在某種程度上,大部分台股資金偏向泛藍,因此,泛藍陣營在選舉的表現,將會直接影響到台股盤勢,比如北高市長選舉出爐,營建股應聲而倒,就是其中一項證明。其實,即使馬英九於○八年當選總統,也不代表兩岸三通會馬上落實。任何政黨執政時,都要面對中國政府究竟把台灣定位為國內或國外事務的挑戰。

資本利得高 IC設計受矚目

未來,台灣科技產業真正能夠獲得高資本利得(capital gain)的,應該是IC設計公司。低毛利、以量取勝的電子產業如組裝、封測或半導體等,其產業發展已臻成熟,而且替代性高。相反的,IC設計產業較有可為之處。由於毛利較高,當IC設計公司推出新產品時,對營收獲利將是一大挹注。

一些從IC服務商漸漸轉型為IC設計的公司,如創意(3443)、智原(3035),其營收成長動能佳、股本小,特別是剛掛牌,籌碼較集中,又有富爸爸光環加持的個股,前景相當看好。此外,搭上任天堂遊戲機Wii全球熱賣的風潮,IC設計大廠原相(3227)明年獲利成長動能強勁,股價有挑戰前波高點的實力。

WiMAX發酵 網通股有看頭

過去幾年,網通產業沒有太多表現的機會,股價正處於歷史相對低點,加上WiMAX效應明年開始發酵,網通族群如區域網路或數據機製造的個股籌碼安定,包括正文(4906)、友訊(2332)、合勤(2391),明年有潛力成為表現不錯的標的。

LED產業前景目前較不明朗,雖然LED在NB背光面板的滲透率將會增加,但可能面對專利授權和散熱問題,加上股價已經漲高,成本也比冷陰極燈管(CCFL)貴,並且隨時會被新的光源所取代,因此,LED目前本益比似乎過高。

受到日亞化在韓國對首爾半導體的白光LED侵權訴訟敗訴影響,短期內對LED族群的近期表現有利,但整體產業基本面並未有太大變化,因此,看好下游廠商多於上游。

隨著美國各大汽車廠商為全面降低生產成本,加速將汽車關鍵零組件訂單釋放到台灣,汽車零組件製造商如和大(1536)、亞崴(1530)等公司前景看俏。

台灣生產的工具機,品質接近日本的水平,又比日本便宜,加上全球經濟景氣不錯,題材性十足。工具機廠在開拓外銷市場成功下,接單持續熱絡,目前訂單能見度高,喬福(1540)、高鋒(4510)預估明年營收將有大幅成長的空間。

奧運題材 紡織股值得期待


傳產方面,國內紡織布料及成衣廠商如南緯(1467)、宏遠(1460),具有奧運題材,未來營收獲利可期,但股價目前處於相對低點,股價淨值比偏低,是值得期待的轉機股。

營建股這一波漲上來,並非基本面的問題。其實,從今年五、六月營建股的推案量,就能預估營建業下半年的營收狀況,因此股價在八、九月時就反映出來。最近電子股休息,營建股再度飆升,則是資金移轉效應。目前從線形來看,營建股仍維持多頭架構,無法確實斷定營建股已走完其多頭行情。

金融股以壽險為首選。壽險公司不僅具有資產題材,也有淨值重估的概念,比其他受到卡債風暴影響的消費金融,股價有更大的成長空間。

短線內,大盤將進入區間震盪整理,盤勢轉為個股表現的格局。當大盤指數拉回時,反而是好買點。其實,大盤指數漲跌與類股輪動之間,並沒有太大關聯性。因此,即使能準確猜中大盤走勢,也不一定能掌握類股或個股的脈動。不過,建議投資人以大盤的動向來檢視自己的投資組合,對各類股的資金配置進行調整。

/小檔案/
蘇盟元
現職:新壽證券自營部協理
學歷:中山大學財管所、台大會計系
經歷:日盛投顧經理、台証承銷部經理、台証研究員

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