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股市暴跌 仍難擋中國成長動能 P.127

股市暴跌  仍難擋中國成長動能 P.127

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國際瞭望

破解329全台狂飆房價

2007-03-08 14:44

中國的股東階級雖然擴張得很快,但相對來說還是少數,所以股價暴跌並不會影響消費支出以及廠房投資,仍朝著九.一%的經濟成長目標穩步前進。

上海的證券公司在二月二十七日擠進了滿滿的人。焦急的散戶投資人聚在一起,並在緊張且靜默的氣氛中看著自己的持股縮水。

可是中國的其他地方卻很少被注意到,包括做裙子、組裝電子、製造汽車和煉鋼的中國。中國的成長力還是很強,上海號子裡的慘況並不會使它減緩多少。

這話怎麼說?首先,中國的股東階級雖然擴張得很快,但相對來說還是少數,所以股價暴跌並不會影響普遍的趨勢,像是消費支出以及廠房投資。大部分中國人的儲蓄都是銀行存款,而不是股票,只有九%的家庭資產是股票。

中國還是朝著二○○七年九.一%的經濟成長目標穩步前進,而且可能很快就會取代德國,成為世界第三大經濟體。中國並不會拖垮世界經濟,起碼這次不會。二月二十七日的重挫「對全球成長的影響幾乎等於零。」渣打銀行的資深經濟學家史蒂芬.格林(Stephen Greene)在對客戶的信中寫道。

中國還是充滿了利多。薪資已經漲到足以為今年的消費帶來八%的預期成長,但經濟還是很有競爭力,勞動成本還是遠低於西方。

北京日益繁榮,因為首都正在緊鑼密鼓地籌辦○八年的夏季奧運。中國企業的平均獲利率是四○%,有些產業更取得了某種程度的訂價能力,一月底時,寶山鋼鐵廠預測○七年的鋼鐵產量將大幅提升,於是便把價格調高了五%左右,以因應強勁的需求。最後,政府正花錢提高該國內地的所得與生活水準。

投資人真正的危機並不是中國股市崩盤,而是中國的經濟成長太快,使得政府必須出面猛踩煞車。這種情形在一九九○年代曾經發生過,當時的總理朱鎔基雖然抑制了通膨,但也嚴重打擊了國內生產毛額的成長。

事實上,賣壓突然湧現的其中一個原因是,中國人民銀行為了降低經濟的流動性,於是便要求銀行把更多的現金存放在中央銀行。金融主管機關也對消費支出迅速擴張和其他過熱的情況表示憂心。

所以中國人民銀行接下來或許很快就會調高利率,政府可能會對不動產交易課徵資本利得稅。中國還是有很多風險,可是不要指望真正的麻煩會在證交所引爆。(By Brian Bremner)


中國的成長力道
國內生產毛額成長率
9.1%*
外匯存底
1.2兆美元**

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