今年二月底的股災，讓我想起一九九四年的全球股市，因為在那之前也是漲了一至兩年，在無預警的情況下突然大跌，更何況這次已漲了三至四年，獲利賣壓應不輕。」
從事證券工作十多年的聯傑財務顧問公司執行長蕭碧華說，這一次幾乎所有股市都跌破季線，甚至半年線，因此整理期會拉長。即使各國股市已陸續反彈，但長線買盤較少，今年股市仍會處於震盪格局。她認為，目前市場最大的優點是現金多，但仍有一些潛在風險，比如美國次級房貸一旦發生壞帳問題，可能會對資金造成不良效應；一旦匯率走升，日圓套利交易也會產生賣壓。
由於現金是金融市場的動能，因此，房貸壞帳風暴將影響美國金融市場，並進而影響股市。
另外，蕭碧華指出，目前市場上的現金非常充裕，加上參與者（player）比從前多，使得市場的波動與不確定性大為增加。舉例來說，遇到股災時，共同基金通常會出現贖回賣壓，對沖基金會進出套利，至於退休金基金或者巴菲特式價值型投資，比較重視長線布局，通常不會輕易產生變動。
觀察重點 美國利率走向
蕭碧華發現，這一波股災與一九九四年很相似，都是當市場一片看好經濟基本面時，股市卻突然發生修正。她進一步說明，全球股市從一九八八年至九○年走向榮景，結果九○年夏天發生伊拉克入侵科威特事件，引發全球性股災。全球股市從九○年的高點滑落，當時台股指數約一萬二千點，日經指數約三萬九千點，跌到十月份，日經指數腰斬至二萬點，台股指數只剩二千多點。
全球股市在一九九二年才恢復元氣，重新起漲至九四年二月，這一年半的漲勢中，亞洲股票起碼漲了二至三倍。蕭碧華說，當時許多投資人都認為九五年的經濟基本面不錯，股市不可能會在九四年垮下來。沒想到，從九四年二月開始，全球股市開始下修，股價直直落，八月才止跌反彈。
她認為目前觀察的重點是匯率、利率及放貸的問題。首先，觀察日圓是否進一步升值，美國次級房貸的壞帳情況，其次是美國是否會降息。不過，由於美國聯準會主席柏南克為人謹慎，迄今仍未見調降利率跡象，造成資金動向不明確，股市可能處於持續盤整狀態。長線的觀察是中國大陸是否要大幅宏觀調控，新興富國的景氣是否持續往上。美國景氣是否衰退的實質影響力應較過去來得低，但對信心面的影響仍很大。
蕭碧華指出，由於技術面欠佳，她相信今年股市將處於震盪格局，建議去年賺一波的投資人，可以考慮反彈時先獲利了結，觀望一段時間再進場承接。在市場前景未明的情況下，手上有部位的投資人可以先贖回一半，等到股市再度修正時加碼，有助於攤平成本或不虧錢。
定期定額 不妨考慮長抱
至於最近才購買海外基金的投資人，應該設立停損點，如果已跌一五％，情況較不樂觀，可以考慮部分贖回。她認為停損點因人而異，「看你的氣有多長。」如果資金是借來的，或者單筆申購，通常壓力較大；至於定期定額申購者，可以考慮長抱。蕭碧華打趣說，時間拉長，市場還是會還你一個公道。
經歷這次股災後，蕭碧華建議投資人布局大中華概念基金，或者一些具有環保題材的基金。
近年來，隨著天氣暖化和環保議題的興起，水資源或農牧作物、食品相關基金，是值得投資人關注的長期投資方向。
蕭碧華認為，只要基本面沒有太大改變，新興市場仍有機會浴火重生，雖然目前新興市場走勢未明朗化，但如果跌深至三成，積極型投資人可以考慮逢低布局。較保守的投資人則可以考慮布局成熟市場如美國、日本及歐洲地區的海外基金。
至於進場買點，蕭碧華坦言，目前許多海外股市已經跌破季線，投資人可以先行觀望，已達到獲利目標，或是去年大賺但現在只小賺者，則可考慮贖回，並考慮拉高固定收益的部位，不用急忙搶反彈。
