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華碩、勝華 最具補漲實力 P.80

華碩、勝華  最具補漲實力 P.80

最近幾年,台股當中曾經大漲過的電子股,普遍與消費性電子脫不了關係,而即使是股本較大的組裝廠商,只要能咬到消費性電子這塊大餅,股價也能脫穎而出。因為如此,許多投資機會便從遊戲機、手機、衛星定位系統(GPS)、MP3、Wii、液晶電視等消費性電子產品當中衍生出來。

最近幾年,台股當中曾經大漲過的電子股,普遍與消費性電子脫不了關係,而即使是股本較大的組裝廠商,只要能咬到消費性電子這塊大餅,股價也能脫穎而出。因為如此,許多投資機會便從遊戲機、手機、衛星定位系統(GPS)、MP3、Wii、液晶電視等消費性電子產品當中衍生出來。


神達緯創各因GPS與遊戲機狂漲

這種因為搭上消費性電子的列車而使股價大翻身,最具體的例子就是神達及緯創。原本以生產桌上型電腦及伺服器為主、股本一百億元出頭的神達,因為一腳跨進GPS領域,而使股價一飛沖天,股價從○五年元月三日十七.一元,一路漲到○六年元月九日高點五十五.三元,還原權息值之後,股價漲幅高達二三九%。

除了神達之外,原本競爭力在電子代工大廠中排名居後的緯創,也因為替微軟代工XBOX360而使股價異軍突起,股價自○五年元月十五.二元起漲後,二年來股價漲幅近二五八%。

不單如此,由於日前傳出緯創即將成為任天堂遊戲機Wii的第二供應商,緯創股價還在今年元月底寫下掛牌以來新高的五十二.一元,讓人充分見識到消費性電子的魔力。

就公司競爭力角度而言,較值得投資人留意的消費性電子產品組裝大廠,包括鴻海、華碩、神達、緯創及華寶。

其中系統組裝(EMS)龍頭鴻海,由於上下游垂直整合的程度頗高,競爭力明顯優於同業,最有能力分食消費性電子產品的龐大商機,應是投資人選擇系統廠商的首選。投資人可在二百元整數關卡之下進行長線布局。

現階段與消費性電子產品有關的系統廠商中,投資價值有被低估嫌疑的當屬華碩及神達,主要是因為兩家廠商分別面臨代工訂單被競爭對手搶奪的狀況。不過這部分的利空訊息,似乎已反映在股價上面,未來只要兩者營運持續繳出好成績,特別是華碩,股價要上漲並不難。

華碩目前是日本廠商SONY遊戲機PS3的獨家組裝代工廠商。能擊敗眾多同業,獲得對產品要求最嚴格的SONY的青睞,顯示華碩技術能力有獨到之處。

外資麥格理證券認為,雖然華碩營運難免受到筆記型電腦代工訂單被同業搶奪的影響,但某種程度也顯示華碩自有品牌的筆記型電腦,業務競爭力越來越強,前景並不悲觀,並因此給予華碩一○六元目標價。該目標價,是目前系統組裝廠商中,最具上檔想像空間的。

其實,電子業所吹起的消費性電子狂潮中,受益程度較大的廠商應是股本小的零組件業者,特別是IC設計業者,其中與任天堂合作生產搖桿感測IC的原相便是具體的代表例子。原相股價因Wii狂潮,從年初一八五元一路飆漲到今年元月十一日的五九六元高點,還原權息值之後,最高漲幅高達二七一%。同樣是Wii零組件供應商,鉅祥股價也有類似原相的表現。


勝華低檔整理後值得追蹤

然而,現階段看來,與消費性電子有關的零組件族群,股價普遍處於歷史相對高檔,包括原相、聯發科等個股在內,股價未來或許還有上檔空間;但此刻投資人追價風險也不低,投資操作以拉回至月線或季線附近承接為宜。惟一例外大概是手機螢幕廠商勝華,因此勝華也就值得特別追蹤。

勝華為國內手機面板模組一線大廠,儘管去年每股稅後純益(EPS)二.二八元還算不差;但受到今年手機成長趨緩以及客戶調整庫存的影響,股價自去年年初高檔滑落後,便持續在低檔進行整理。

值得注意的是,手機的應用仍有頗大的想像空間,未來幾年,換機及新增需求將讓手機出貨量持續增長,因此待客戶調整告一段落之後,勝華營運應該可以恢復成長力道。

因勝華客戶涵蓋Motorola、Nokia、偉創力及富士康等國際手機大廠,受惠程度自然值得期待,因此趁景氣及股價低點布局,應該會有不錯收穫。

值得一提的是,就產業發展趨勢來看,預期MP3手機將逐漸侵蝕MP3隨身聽市場,而這個現象將自今年正式引爆。

除此之外,中高階手機往往也搭配藍牙耳機使用;因此,免持聽筒及藍牙耳機廠商美律未來營運可能會有爆炸性成長,這讓外資麥格理給予買進評等,目標價一四○元,建議投資人不妨在月線或季線附近尋找長線買點。

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