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波動行情下買台股基金三大祕訣 P.154

波動行情下買台股基金三大祕訣 P.154

台股七月走勢大洗三溫暖,最後三個交易日跌掉一整個月漲幅。專家認為,未來市場波動難免,指數將以鋸齒狀向上盤堅,短線操作台股基金難度增加,最好趁早離場。至於長線投資人則可留意布局分散、操盤風格穩健的經理人,才能牢牢抱穩。

晚上七點,台北捷運站的出口擠滿了人,原來,一場雷電交加的傾盆大雨,困住了沒帶雨具的行人。

一開始,多數人觀望,心想大雨應該「來得快、去得也快」。半小時後,雨勢仍然不減,有人決定放棄等待,隨便買把傘,繼續往前進;有些人則選擇「繼續拗下去」,非等到雨停了才肯離開。最討厭的是,才剛買完傘,雨就停;或是拗了一個小時之後,雨不停,還是得買傘。

祕訣一:
從一般股票型基金著手


天氣難測,股市也一樣。七月分的最後幾個交易日,全球股市受到美國次級房貸風波影響,紛紛大幅回檔。台股三天就跌掉六百多點,整個七月像是白玩一場。指數摔得又急又重,就像一場夏季突來的大雨,投資人在擔心「賣了就漲」,及「拗到最後還是得便宜賣」中間,舉棋不定。

相較一般人內心的矛盾,老黃心中的算盤,可是一清二楚。在這波急殺當中,他大膽承接,且篩選標的條理分明。他認為,現階段加碼台股基金,有三項挑選原則。第一、先選一般股票型基金;第二、再挑短期績效二線標的;第三、大盤下跌時才進場。這樣就算「賭錯了」,也不至於錯得太離譜。

老黃這樣的作法,自有一套嚴密的邏輯。首先,挑選一般股票型基金的原因,在大盤輪動快速情況下,各產業、類股可望「統統有獎」。與其單壓寶在產業界線分明的科技型、中小型或中概型基金,不如以一般股票型基金介入市場,全方位掌握類股上漲動能。

祕訣二:
買短線績效二軍標的

其次,是買短期報酬率二軍的基金。「目前台股波動風險仍大,布局強勢基金,得小心避免『多殺多』的危險。」老黃觀察入微,依照過去經驗,績效「前段班」的基金,一定集中重壓在某些個股。而這些特定持股,卻未必是「獨門祕方」,前十名基金持股內容,可能長得幾乎一樣。

在此情況下,只要市場震盪,投資人信心鬆動後,便會引爆贖回賣壓,「前段班」基金就容易發生互砍持股的情況。布局短線搶眼的基金,未來下跌壓力恐怕比上漲潛力還要大,此時不如退而求其次,尋找二線較優的標的,績效有一定水準,抱起來又安心。

祕訣三:
分批投入 買黑不買紅


較理想的條件是,布局一年期績效排名介於前四分之一、至前二分之一的基金。目前,一般股票型基金共九十五檔,以這個篩選標準來看,報酬率介於第二十五名至第四十八名之間的基金,才是老黃的最佳選擇。最後,他還謹守分批投入,買黑不買紅策略,將波動風險、及投入成本降至最低。

隨著台股上沖下洗,老練的基金投資人,自有一套操作心法,應付「漲跌無情」的盤勢變化。ING投信投資長黃媺芸指出,這次全球回檔修正,跟二月底、由中國股市帶頭下殺情況不太一樣。當時,市場重挫,嚇壞了投資人,整體氣氛相當低迷。沒多久,指數就開始反彈,且一路上漲到現在。

「相較之下,這波修正就會顯得『不乾不脆』。主要原因,是大部分的人仍十分樂觀,不像前波回檔時那樣恐慌,大盤一跌就急於出場。相反的,近期指數大跌的同時,卻往往伴隨著融資加碼。這樣的結果,將使大盤以鋸齒狀向上盤堅,未來波動震盪不可避免。」黃媺芸語氣堅定,認為趁指數載浮載沉之際、八月中旬前陸續進場,是不錯的布局時機。

另一方面,國際市場不確定因素,也使台股籠罩著低氣壓。「目前,台股不用看基本面,因為不論好壞,都會修正。」第一富蘭克林投信基金經理人諶言認為,台股基本面沒變、趨勢沒變,而美國次級房貸問題,也一直存在。現在無法評估的,就是利用利差交易、高槓桿操作所衍生的金融泡沫,對後市有多大影響。

「遇到利空,市場就會用最激烈的方式對待。」諶言觀察,此波外資大幅賣超調節時間應已過去,接下來,除非有其他不利因素引爆,否則不會再有大批資金抽離。最有可能的情況是,長線資金回頭緩慢加碼,短線資金暫時觀望。

外資動向,牽繫台股後市發展,本土資金也是。「融資水位及基金贖回壓力,是觀察本土資金最重要的兩個指標。特別是基金贖回壓力,可能造成個股多殺多情況,對指數表現不利。所幸,目前資金尚未鬆動,後續還得嚴密追蹤。」諶言表示,近來大盤重挫,基金只有淨贖回一小部分,還算安全。

方法一:
買基金先看持股內容


既然一般認為大盤後市波動難免,投資台股基金就要能夠抱得牢。否則上沖下洗結果,很可能白走一遭。統一投信研究部主管張達文建議,想要參與台股基金的人,必須先做好理財規畫、釐清目標。若半年內,想要短線操作的投資人,最好打消念頭,暫時離場。

「畢竟,未來不是噴出行情。過分投機的操作方式,得不到什麼好處,不如先休息一下。」張達文說,倒是長線資金,不必急著離場。

「想要選到一檔值得長抱的基金,首要條件,就是不能光靠理專推薦,必須自己多做功課才行。像每檔基金的持股內容,及經理人操盤風格,都必須了解。」張達文說。

舉例來說,基金之間持股大同小異,且集中重壓,容易產生「恐怖平衡」。一旦籌碼鬆動,造成多殺多情況出現,基金淨值就有大幅滑落可能。

方法二:
挑基金不如挑經理人


特別是有些投信旗下基金,主要持股內容一致,使得單一投信公司持有某檔個股比重,接近二○%左右。「這種集體重壓風險,就像抱著股票發燒一樣,相當危險」,張達文認為,行情波動下,持股分散的基金才能抱得久。

另外,經理人操盤風格,也是基金績效表現的關鍵。張達文建議,可從三年期績效優異的基金中挑選,但要注意,是選「基金經理人」、而非「基金」。

因此,光看基金名稱沒有用,還要進一步檢視經理人是否有異動,亮眼的成績表現,是否出自同一人所為。以三年期一般股票型基金來看,績效前四分之一,經理人三年來沒有異動的,只有六檔基金,可特別留意。

最後,投資人還可攤開去年五月股災,表現相對抗跌的基金。若期間經理人沒有異動,代表操作風格穩健,禁得起市場風吹雨打。這些指標,都可幫助投資人進一步找到波動行情下,值得布局的標的。

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