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跌一大跤 採取逢低打帶跑 P.121

跌一大跤 採取逢低打帶跑 P.121

劉俞青

基金投資

2008台股突圍關鍵報告

2007-11-22 17:04

全球金融股在二○○七下半年絆了一跤,在次貸的傷口結痂之前,過度樂觀只可能讓傷口再次迸裂,對於明年的景氣展望,我們寧可保守以對。

看股市
兩黨加持推升選前行情

要研判股市之前,必須先看整體產業景氣。事實上,二○○八年並不差,只是好不過今年,我們預估明年中國的經濟成長率將達一○.二%,比起○六年的一一.一%、今年的一一.五%都略低,但不脫穩中帶堅的多頭格局,而台灣市場對大陸的依存度在今年正式跨過四○%大關之後,隨中國起伏的趨勢更為明顯,因此,台灣股市明年也毋須看淡。

與過去幾年最大的不同是,今年無論台灣還是全球金融市場,都面臨了共同的敵人——通膨巨獸,台灣央行將持續升息,以對抗通膨,連帶股市不易看到大漲氣勢,因此我們不作高點預測,維持高檔盤整格局將是明年主軸。

目前看來,明年總統大選是重要分水嶺,三月之前,大選題材發酵,泛藍在認為「穩贏」前提下,資金提前進場,而泛綠資金擔心股市漲跌影響選票,更是不能跌,因此選前布局相對安全。

看操作
利空再進場,獲利較穩健


與前兩年不同的是,股市不再是一片看好,投資主軸是「高成長、原物料,股債都要」,依附美國市場極深的電子股,恐怕只能看個股表現,中概股表現相對強勢,至於操作,遇有利空才進場的「打帶跑」策略,獲利才能相對穩健。

明年的盤整格局看似操作難度提高,其實在大漲格局中隨時克服追高心理,才是真正高難度,「看得到未必吃得到」;相對的,一旦明年盤整格局確立,選好個股,抓對進場節奏,波段操作的難度反而較低,因此明年雖未必有大好的景氣展望或漲幅,但投資人的甜頭未必比去年少。

不過,次貸的陰霾未散之前,我們建議短期內資金還是低調以對,值得注意的是,近期滬、深股市下跌幅度相較看似不大,其實大陸股市「八二現象」明顯(二○%的權值股撐住八○%的指數),近八成股票持續破底,這個疲弱現象,光看指數看不出來,加上美國市場空方力量恐會主導全球股市走勢,短期之內,空方罩頂陰影仍在,台股在融資斷頭壓力下,仍需要時間等待浮額洗清;之後,台股才會有反彈契機,步入穩中帶堅的景氣預測中。

/小檔案/
黃蔭基
現職:
永豐金控首席經濟學家
經歷:
暨南大學經濟系系主任兼所長
2008投資建議:
高成長、原物料,
股債都要

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