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挑對好基金的四大關鍵 P.214

挑對好基金的四大關鍵 P.214

總統大選後的台股,市場樂觀期待,這一波慘賠的台股基金投資人,不必一朝被蛇咬就十年怕草繩。只要做好資金管理,從規模較大的投信業中挑選出可靈活調整持股的基金,當可抓到即將到來的台股大行情。

行情總在絕望中出現!眾人最悲觀的時點,反而是可勇於進場的時機。
農曆年前,雖有美國兩次降息利多,但台股因農曆春節長假效應,市場觀望氣氛濃厚,亦隨著美股的不振而陷入疲軟。不過,很多贏家其實已準備進場承接,等待大選後的行情來臨。

目前台股股價淨值比已降至SARS以來的最低點,且○八年的現金股利殖利率高達五.○三%,將創三年來新高,凸顯出台股物美價廉,「怎麼看都是中長期投資的好時機」,摩根富林明投資組合經理何銘銓指出。

若從○七年十月三十日盤中出現九八五九點高點,下殺到○八年一月二十三日盤中的七三八四點低點計算,大盤足足跌掉多達二四七五點的空間,幅度之大足以讓投資人卻步。

台股連番重挫,也害苦了基金投資人。○七年六月底,根據投信投顧公會統計,台股基金規模只有三四四六.四億元,隨著台股上揚,台股基金規模也如沖天炮般暴增,○七年十月底的規模擴大為五二五一.四億元的天量。如今這波搶進台股基金的二千億元,人人賠得哀天怨地!

投資人愈謹慎,其實就愈是長線布局的好機會,國泰投顧董事長劉上旗亦以具價值低估優勢看好台股,除了總統大選後兩岸政經氣氛改善等市場皆知的因素外,根據高盛和摩根士丹利的分析,中國上市企業的獲利有三至四成來自股票投資的貢獻,為此,一旦陸股出現修正,中國的上市企業獲利也必然遭受衝擊,此時,「錢會回流台灣」,劉上旗相當有信心地評估。

關鍵一:控資金 用單獨帳戶設防火牆


首先,在重新評估進場時,心理建設很重要,自稱是台股死多頭的保德信投信理財中心協理詹千慧以自身經驗,強調二○○○年因看錯行情被套牢,到二○○四年才解套,那麼這一波為何不能也如是想,「就把它當作從二○○八年開始等待」,有堅持就有機會賺到下一波的成果,也因此,一般上班族最好只拿閒錢玩,開設一個單獨的帳戶,幫自己設定財務上的防火牆。

為此,永豐銀行資深專業經理陳冠君建議,想要在此時進場的民眾,「三不」是安身立命的護身符--第一個準則是「不要同一時點,出手重壓」,第二個準則是「不要集中同一類型標的」,第三是「不要重壓同一產業」。

「三不」投資準則說穿了,就像武俠小說中的獨孤九劍總則篇,適用於任何投資決策,而這三個準則最重要目的就是教人必須做好「資金管理」,無論市場處於多或空,手上都應該保有一些資金,心理也會比較輕鬆。

關鍵二:懂判斷 你的經理人對不對?


其次,基金的投資不能只買個五天就贖回,元大投信副總經理李隆提供心得,認為單筆投資基金一季左右,如有正報酬,就可搭配看大盤線型,若線型仍在季線之上,就代表著該基金經理人看對趨勢,就可續抱;反之,若大盤跌破季線,且基金淨值也開始在跌,且跌得比大盤重,則不管基金投資的賺賠程度,就應伺機減碼,「不能存著想要藉著買基金賺到暴利的心態」。

關鍵三:挑規模 大公司的中等基金最好

再者,挑選基金就必須看「基金規模」及「投信業者手上所管理的基金總規模」這兩個指標。基金規模太龐大,就像股本龐大的股票,持股調整不易跟上大盤變化,基金報酬率不容易有爆發力;基金規模太小,則容易有清算風險,甚至若突然遭遇大額投資人贖回,將導致基金變現不易的窘境。因此,一般來說,「三億至五十億元之間是最適合的基金規模」,陳冠君建議想買台股基金的民眾,不妨朝這個方向去搜尋。

關鍵四:換股活 挑投資受限較少的基金

再其次,雖然市場對○八年台股類股表現上逐漸趨於「傳產上,電子下」的共識,不過,台股如要出現明顯的多頭走勢,仍需要電子和傳產輪動的表現才足以帶動台股大盤走勢明朗化。

為此,現在想進場投資台股基金的民眾,也不必一味盡挑傳產型基金,而揚棄科技型基金,普羅財經總經理黃賢楨建議已持有科技型基金的民眾不必恐慌性地贖回或轉換,而想新買進基金的民眾,則最好挑選投資限制較少的基金,讓基金經理人能隨市場變化迅速調整持股。

基金避不避險,無關抗跌性

「台股基金不是可以進行避險嗎?為何跟著大盤也跌這麼重!」是眾多投資人的大問號!

為何會如此?「基金進行避險,是要花錢的耶!」每買一口台期指就要11萬元,這還不含保證金的費用。根據投信投顧公會的資料顯示,07年台股基金的避險部位占基金淨值的平均比率雖然有33%,問題是,有避險的基金清一色是平衡式基金。

普羅財經總經理黃賢楨證實國內的股票型基金幾乎都沒有避險,由於股票型基金經理人為了提高基金績效,總會有幾檔主要看好的持股,這幾檔主要持股就是基金拚績效的關鍵。

不願具名的基金經理人解釋,如果該基金針對大盤避險,或針對主要持股的類股進行期貨逆向避險,當大盤在漲時,無疑是自毀基金淨值也水漲船高的前途,那豈不是和「自己的錢途」過不去。

尤其現貨價格波動和期貨價格波動的時間點並不一致,要靠著期貨避險達到基金抗跌有其困難;其次,要達到基金淨值的穩定性,也不全然得靠著避險才能達到目的,如在股市呈現下跌走勢時,基金經理人若多布局在β值小於一的股票,同樣也會有抗跌功效。

何況「從實務的操作績效上,國內基金的避險比率越高,不代表該基金就能越抗跌!」黃賢楨認為這也是國內股票型基金不從事避險的原因。投資人在選擇國內股票型基金時,根本不必把「避險」列為挑選台股基金的一個參考因素。

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