在今天看見明天

四月搶進電子股的三個好理由

四月搶進電子股的三個好理由

馬自明

股債前線

590期

2008-04-10 14:14

電子股回來了!受到美股不穩,傳產火熱,電子股備受壓抑。但隨著美股回溫,傳產漲多,再搭配電子三月營收好轉,電子股再度成為盤面要角,成為撐盤重心。值得投資人留意。

「抱歉,早上都忙著下單,得趕快搶一些跌深的電子股,連吃飯的時間都沒有!」四月一日愚人節這天,台股下跌一百五十二點,這位資深的操盤老手接受《今周刊》訪問時,嘴裡嚼著飯菜邊說,「你看,台股的味道變了,過去強勢的資產、營建紛紛跌停,換電子擔綱了,要趁大跌時提早買一些作布局!」

「四月,對傳產,尤其營建資產,看起來很不利……。」向來以操傳產股為主的基金經理頻頻搖頭,「傳產起碼要休息一個月!」他與那位操盤老手的看法雷同:漲多了,就是要回檔。為了保住績效,儘管電子股並非他的強項,但他還是買進些能見度高的IC設計股。


 
三個原因讓電子股再成主力

果然,四月一日過後,原本受到壓抑的電子股,成交比重從只有三、四成,一路回升到五成以上,持電子股比重高的台股基金,則紛紛從谷底翻身。電子股這口悶氣,自市場炒熱資產、營建股後一直憋著,如今總算有機會可以重掌兵符!

電子股再度步上大盤的舞台,最主要有三個原因。第一,美股雖然還在反覆打底,但走勢漸漸趨穩,配合美元回升,匯損利空因素淡化,電子股有撐。

第二,三月營收即將揭曉,電子股二月營收多半已經在谷底,三月營收可以視為電子股回溫的利多。

第三,從資金面來看,總是往報酬率最高的族群流動,傳產股多半漲多,而漲幅有限的電子股,看起來相對甜美。

但自○七年七月次級房貸風暴以來,電子股就開始走大空頭趨勢,線型早已完全破壞,想要從電子股挑一檔股價還沒被腰斬的,恐怕已經不多見。

不過若是從外資買超、月營收成長與本益比偏低的角度,還是能從電子各族群中,找到一些有反彈契機的標的。

外資的籌碼動態,可以作為重要法人資金的挪移。以清明節前夕的四月二日為例,外資賣超為五十六億元,但觀察賣出的股票,可以見到傳產的權值股名列其中,如台塑賣出一萬多張,資產股代表台肥則賣出兩千多張;而相對地,外資當天卻買進一些具代表性的權值電子股,如台積電、友達等,而且回補的力道相當驚人。

以友達為例,四月一日前外資還站在賣方,三月二十七日還大賣十一萬張,但剛跨入四月,就開始轉賣為買,大買五萬八千多張。台積電的情況類似,三月底大砍股票,但短短兩天就已經回補約三萬七千張,成為股價推升的有力後盾。這意味著,布局電子,首選還是各族群的權值股,較為安全穩健。

二月天數短,而且又是第一季傳統淡季,各產業營收表現普遍不佳,而且大半一月月營收跌幅都不輕。但如果二月比起一月營收,跌幅能控制在三○%左右,比起去年同期為正成長的話,三月月營收照理來說會有顯著成長,股價則能率先反映。

其中值得注意的是半導體的封測廠。雖然○八年半導體成長有限,但以營收而言,封測廠因為拜產能控制與整合元件廠釋單,衰退幅度有限。

全球最大封裝廠日月光,及獲利穩健的矽品,二月雖有小幅下滑,但推測應是營收最低點,三月業績即可能復甦。此外,矽品則還有高殖利率題材,○八年發配四.五元現金股利,以二日股價推算,現金殖利率高達八%以上,深具投資價值。

而封測廠獲利龍頭力成,面對封測價格續跌壓力,營運前景頗為堪慮,但若分析力成的客戶,其中瑞晶產能將大量開出,東芝的Flash記憶體下單也大增,加上力成在DDR2產能投資積極,折舊負擔又不手軟,負擔減輕,營收成長還有三成以上成長空間,而且外資不斷提高其目標價到一四○元,值得留意。

若說電子股還有什麼值得吸引投資客的地方,就是本益比偏低。光是拿去年前三季每股純益來計算,本益比不到二十五倍的比比皆是(甚至還有部分個股是在十倍左右徘徊),這代表如果年報出爐,去年第四季盈餘表現仍能維持穩健成長,這些個股實際本益比才約十五到二十倍,股價絕不算高。


 
反彈雖可期 還得看基本面

低本益比代表了兩個好處:本益比的倒數是指投資報酬率,本益比越低,報酬率越高,所以介入低本益比個股,若再搭配股東會報喜與除權息行情,不無可能賺到股利股息,又賺價差。再者,台股在新政府上台後,本益比有被調升的空間,只要基本面不差,低本益比個股將會回到合理的水位。

不過,即使電子股的反彈氣勢成形,但法人認為,在三月營收出爐後,電子股或許會有小幅壓回;而且最大的利空——季報就緊接在後,不排除會對電子股股價造成另一波傷害。

其實,電子股並非走在多頭趨勢上,雖然短線反彈可期,但類股的長線投資價值仍待大環境明確改善,投資人搶進之後,最好仍能保持風險意識,以免突然反轉,賠本傷身!
 
 
四月可詳加布局的電子股
產業
公司代號
公司名稱
外資買超(4月1日至3日,張)
4月3日股價(元)
2月營收較1月成長幅度(%)
2月營收較去年同期成長幅度(%)
前三季EPS(元)
前三季本益比(倍)
晶圓代工與封測
IC設計
電腦周邊
通訊
光電
2330
台積電
34350
64.40
-6.29
37.93
2.83
22.8
2325
矽 品
32101
54.40
-10.31
8.06
4.20
13.0
2311
日月光
13861
31.70
-10.21
12.98
1.58
20.1
6239
力 成
2856
114.00
0.40
34.96
7.88
14.5
2379
瑞 昱
2628
104.00
-30.47
31.87
4.68
22.2
5471
松 翰
484
90.20
-22.51
65.80
4.09
22.1
2382
廣 達
7183
44.80
-5.68
32.05
3.61
12.4
2352
佳世達
3395
25.90
23.05
23.58
1.07
24.2
6121
新 普
1439
170.00
-3.95
46.56
7.71
22.0
2356
英業達
1018
18.65
-14.12
21.75
1.59
11.7
4904
遠 傳
6310
52.40
-4.81
17.47
2.30
22.8
2439
美 律
2358
76.60
-19.42
14.23
4.81
15.9
2409
友 達
58755
55.30
-9.83
87.12
3.00
18.4
3009
奇美電
15060
41.40
7.08
96.85
2.31
17.9
6116
彩 晶
4918
13.20
-6.56
22.92
1.04
12.7
篩選條件:外資買超、2月營收較1月營收衰退幅度小於31%且較去年成長、本益比在25倍以下(本益比計算以去年前3季每股純益為基礎)
資料來源:財訊智庫、公開資訊觀測站

延伸閱讀

五二○前 每個回檔都是買點

2008-04-03

五大指標篩選十三檔安全名單

2008-03-20

二十四檔績優生 預告季報行情

2008-04-17

2大潛在隱憂浮現 台股高檔整理風險漸增 投資人應保持戒心

2019-11-21

股市老先覺劉友威:台股有機會反彈到三月中

2020-02-26