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電子、金融、中概將輪流扮演主流

電子、金融、中概將輪流扮演主流
新作業系統逐漸改變操作習慣,是觸控族群未來強勢的題材之一。

張智超、周岐原

股債前線

攝影/吳東岳

657期

2009-07-23 16:55

台股雖然在價量背離的疑慮中緩步走強,但由於長線等待回檔的資金仍多,因此未來指數空間回檔有限,尤其全球企業陸續傳來佳音,顯示基本面有轉佳的現象,投資人最好趁拉回,分批加碼具基本面及題材的強勢族群。

編按:台股雖然一度因ECFA延後而造成重挫,但很快就回升並準備挑戰前波高點七○八四點。由於美國財報周利多頻傳,帶動台灣電子股連袂上漲,然而因成交量遲遲未見明顯擴增,也為後勢留下伏筆。《今周刊》邀請國票金控副總張智超,為投資人分析下半年台股方向及看好的產業次族群。以下為口述內容:

市場普遍認同,總體經濟經歷金融海嘯影響後,較去年谷底有了長足進步,這點從一一上揚的數據就能得到證實。值得投資人注意的是,從前被視為台灣經濟風向球的美國領先指標,逐步被中國製造業採購經理指數(PMI)取代。

這個變化表現在股市走勢上,就是以往台股和美股的連動,今年來已經轉為和大陸股市連動。除非未來中國官方開始採取政策降溫,否則以目前陸股高點震盪的情況來看,台股尚不至於有大幅度的回檔出現。

 

且戰且走,調整持股比率

 

即使指數驚驚漲,但論及台股後市發展,不少投資人仍然半信半疑地認為,接下來恐怕是以回檔的可能性居多。他們的理由是,目前大盤仍有價量背離的疑慮,若不能比照前波行情出現兩千億元以上大量,那麼高點恐怕不易成功守住。因此若指數不易突破,代表上檔面臨沉重的套牢賣壓,需要時間蓄積能量,所以最近指數若有回檔整理,都是可接受的情況。

分析台股的中長線發展,會發現台股各主要產業的業績都在持續改善,加上兩岸企業投資和人民往來全面開放,年底又有縣市長選舉,估計當局看待股市的心態,應該以偏多較有可能。而著眼於長線商機的大筆資金,一直在等待台股下檔的買點來臨,這種預期心理是台股近期回檔有限的主要原因。

對投資人而言,目前個股股價大多已不算便宜,而且後勢不明,最好的策略就是且戰且走,藉著調整持股比率因應盤整,是不錯的辦法。建議手中部位尚低者,可以把握指數急跌的機會加碼強勢族群;至於累積不少籌碼的投資人,應在漲多時將一些部位獲利了結,靜待大盤表態的時機來臨。

由產業面區分,下半年電子股的走勢,應該會相對出色。除了不少公司六月營收繳出亮眼成績之外,原先法人認為,晶圓代工廠的產能利用率將在第三季見高點,第四季開始下滑,但上游業者反映訂單能見度並未明顯降低,下游通路商對庫存去化的看法也仍維持審慎樂觀,因此,電子產業鏈恢復的力道會比預估來得好。

除了類股基本面改善之外,電子業者準備已久的新產品正式出貨,將為股價帶來題材。其中較具影響力的新產品就多達五、六種,這些題材充沛的新產品概念股,可望成為電子股裡頭動能最活潑的一個族群。

例如新推出的超低電壓NB(CULV),其輕薄外型需要各種零件縮減尺寸配合,可說是讓LED背光模組、NB鋰電池,到生產高密度連接板(HDI)的台灣業者雨露均霑,普遍享受新訂單的加持。短線上,受惠CULV題材較多的個股仍可留意。

 

電子書、電動車值得關注

 

另一方面,今年十月底微軟即將推出新款作業系統「Windows 7」,則對觸控面板及控制IC族群產生加分效果。先前觸控族群已經受題材和新股掛牌的激勵大漲一波,但新作業系統將改變電腦的操作模式,寄望應用面逐步擴大,是觸控類股後市最值得看好之處。

至於長線潛力最大的產業,應該是電子書及電動車兩大領域。以電子書來說,目前市場銷量已經逐漸打開,未來若能拿下使用量最大的教科書市場,成長力道將一飛沖天;而著眼於環保節能商機,電動車已經是近年大廠爭相投入的領域,國內專注投資電動車的企業,一旦取得研究進展,對整體獲利的幫助將相當可觀。

電子股兵多將廣,金融股也有政策護身。雖然兩岸簽署金融監理備忘錄(MOU)的時程略有延宕,但在談判完成之前,市場對金融股的期待行情可望一路熱鬧。由於實際赴對岸設點的獲利成長需要時間驗證,MOU通過對金融股的立即影響,可能是陸資來台插旗。當前台灣金融業的股價淨值比,普遍不如在香港、中國上市的金融股,因此只要陸資入股的指標性個案出現,金融股就會有比價效應,進一步向陸股看齊。

就個別產業來說,先前困擾壽險金控的利差損問題,隨著利率見底,威脅已經淡化。加上海外投資風險降低,壽險公司名下又有大批不動產,在當前火熱的商辦市場占有一席之地,因此金融股中,壽險業的後市將較看好。有了電子、金融股輪流擔綱,若再配合中國收成股的內需訂單放大,台股的動能將比想像中更充沛。

 

張智超
現職:國票金控金融市場事業群副總
學歷:台灣大學財金所
經歷:大眾證券投資事業處副總

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