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報價看漲 印刷電路板上游可注意

報價看漲  印刷電路板上游可注意
隨著玻纖紗、玻纖布報價持續攀升,印刷電路板上游產業投資前景佳。

朱俊儒、葉揚甲

股債前線

攝影/劉咸昌

696期

2010-04-22 16:44

雖然消息面不利於台股整體走勢,在指數表現不佳的情況下,仍有個股表現優異,中國通路股就是一例。由於接下來上市櫃公司財報陸續出爐,具有厚實基本面的個股,股價將接棒演出,其中玻纖紗、玻纖布就是值得關注的族群。

編按:高盛詐欺案、冰島火山爆發,國際利空消息不斷地出現,讓好不容易有機會挑戰前波高點八三九五點的台股,也跟著重重摔了一跤,這一跤讓台股跌下了八千點,失守八千點灘頭的投資人,應該如何面對接下來的盤勢?《今周刊》特別邀請近期基金績效優異的金鼎投信金鼎寶櫃和概念型基金經理人朱俊儒,為讀者解析台股後勢,見解值得參考,以下為口述內容:

面對接二連三的利空消息,讓原本就易受國際情勢牽連的台灣股市應聲倒地。指數向下摜破八千點,對於近來投資人摸不著頭緒的盤整盤,沒想到是以恐慌性下殺作為表態。不過投資人若是從基本面來觀察股市,或許這只是短線大幅震盪,對於台股未來長期趨勢,實在不宜過度悲觀。

 

電子權值股缺乏利多題材

 

股市來到相對高點,消息面開始層出不窮,不論是國安基金釋股,還是《產創條例》營所稅調降至一七%,或是中國釋放出的經濟數據和產業宏觀調控政策,經常讓人無所適從。面對這麼多利多利空,最好還是回歸到基本面,尤其現在是第一季財報陸續公布的時間,業績將主導股價漲跌,投資人可藉機檢視手中持股,進行汰弱留強。

 

很多人或許感到納悶,外資買多於賣,為何指數卻欲振乏力,人氣也無法有效聚集?事實上,指數之所以上攻力道疲軟,主要是電子權值股缺乏利多題材刺激,導致股價不振所拖累。

 

首先,各科技大廠的營運成本在今年出現大的變化。相信大家還記憶猶新,今年春節大陸缺工的議題鬧得沸沸揚揚,為了解決燃眉之急,許多公司紛紛被迫提高工資,雖然暫時解除了缺工危機,但此舉卻墊高了人力成本,間接削弱企業的獲利能力。

 

台灣幾家重量級的大型電子權值股,如電子五哥當年到大陸設廠,看上的就是大量的廉價勞工。但隨著中國經濟快速成長,勞工意識抬頭,且內陸城市也開始蓬勃發展,台商企業若還是給予大陸勞工低水平的工資,這些人寧可「解甲歸田」,就近在故鄉覓職。

 

此外,中國政府目前的政策發展方向,明顯是要把沿海區域的成功經驗,複製到二、三級城市,藉以平衡地區經濟發展,縮小貧富差距,所以過去台商在沿海的優惠政策,開始逐漸減少,如果將廠房移往內陸,反而相對有競爭力,然而在移轉的過程中,難免有搬遷費用和適應問題。由於台商在大陸的成本逐漸走高,市場擔心第一季財報的獲利將不如預期。

 

其次,亞洲貨幣升值趨勢開始浮現。以人民幣來說,升值已經是時間早晚的問題,假如人民幣啟動升值,將帶動亞洲其他國家貨幣跟進,而新台幣當然也不例外。四月中旬以來,新台幣已經出現明顯升值,背後意涵值得投資人去思考。

 

新台幣升值,對一些以外銷為主的公司較為不利,市場會擔心有匯損風險,而占權值比重較高且以出口為主的電子下游廠商,由於毛利率一向不高,一旦沒有做好避險,將影響獲利,進而壓抑股價,這也讓台股上漲空間受限。

 

「選股不選市」仍為投資主軸

 

在這樣的情況下,大型電子權值股最好退場觀望,而在基本面疑慮尚未排除之前,指數也難有重大突破,換句話說,「選股不選市」仍是現階段投資的主軸,投資人只要不看指數,專心從產業方向著手,依舊可以挑出具上漲潛力的標的,其中又以中國概念股為首選。

 

眾所皆知,中國正由世界工廠慢慢轉變為世界市場,最近中國通路概念股漲勢凌厲,不難發現,誰掌握了最多通路,誰就能分食到最大的那塊餅。從這個邏輯來思考,未來在挑選個股時,從中國布局有成或具有相關題材的公司,將會相對有機會。

 

例如上海世博會以及ECFA(兩岸經濟合作架構協議)概念股,是今年以來表現較佳的族群,投資人倘若抓到相關股票,報酬率將較為可觀。不過隨著時程愈來愈近,股價多已經領先反映,此時反而要慎防追高,唯有等待股價拉回,才是好的進場時點。

 

另外,報價持續看漲的相關類股,像發光二極體、被動元件、鋼鐵、塑化等,投資人也可以多加留意,其中又以PCB(印刷電路板)的上游產業最為看好。主要原因是下游電子業景氣回春,需求強勁,而玻纖紗、玻纖布的產能在短期內無法大幅開出,導致供需出現失衡狀態,報價持續向上攀升;至於銅箔基板,隨著國際銅價上漲,價格也是隨之水漲船高,相關個股後勢值得追蹤。

 

朱俊儒

 

朱俊儒

現職:金鼎寶櫃

   概念型基金經理人

學歷:東吳大學企管研究所

經歷:寶來投信基金經理人

   建弘投信基金經理人

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