九周ＫＤ未交叉向下 拉回可作多

台股八月初突破七八○○點以下約三周之中段盤局，上攻今年八三九五高點、八一九○高點連結之中長期下降線和八千點壓力，因八千點以上是今年的高檔套牢區，大盤遇壓拉回整理，陷入八千點前震盪走勢。

由於指數反彈至今，面臨中長期下降線壓力，九周ＫＤ值攀升至八十高檔附近，九月ＫＤ值在五十以上收斂，但尚未轉折交叉向上，從技術面來看，八月下旬至九月上旬進入中期反彈行情強弱轉折，及中長期走勢是否轉強的重要觀察時點。

大盤的九周Ｋ值彈升至八十以上但漲勢趨平緩，九周Ｄ值則逼近八十附近，九周ＫＤ值接下來的強弱表現攸關中期和中長期走勢發展，如九周ＫＤ值能一併攀升至八十以上強勢鈍化，則中期漲勢可望延續、反彈時間可拉長；反之，如九周Ｄ值彈不上八十，和九周Ｋ值從高檔交叉向下且開口放大，則是中期反彈行情結束，進入中段整理的訊號。

兩年均線在七月開始扣抵低指數轉為緩升，十年線則在八月扣抵七六一六點以下低指數區轉為緩升趨勢，十年線向為台股長線多空分界點，大盤在去年五月突破十年線後都未再跌落十年線之下，十年線趨勢轉上，加上年線、五年線原已呈現上升趨勢，顯示台股長期走勢偏多。

不過中長期和長線趨勢雖轉多，但中長期走勢轉強仍待確認，因為不管是八三九五點和八一九○點之高點連結下降線(七九○○點附近)，或是二○○八年九八五九高點連結八三九五高點之下降線(八○五○點至八一○○點間)，都尚未帶量向上有效突破，且九月ＫＤ值仍未交叉向上。

八千點高檔套牢區不易突破

依目前指數位置推估，九月分指數只要收在七九一五點以上，則九月ＫＤ值可望在向下修正半年後，再度交叉向上，不過九月ＫＤ值向上開口要放大，出現較強的反轉向上訊號，則須指數突破九八五九點和八三九五點連結之中長期下降線壓力。

八一九○點至八三九五點間的月成交量大量約在二．六兆元至三兆元間，七月大盤月成交量放大至二．二七兆元，推估八月分的月成交量應有二．五兆元至三兆元，加上目前二十日均量水平也達到了一二○○億元以上，已較四、五月時在八一九○點高檔時之二十日均量水平高，顯示中期動能已轉強。

八千點是整數關卡，又接近中長期下降線壓力，從過去經驗來看，通常不易一次就向上突破，加上八千點以上是今年一月、二月和四月分的高檔套牢區，可能需要幾番來回震盪才能有效向上突破站穩。不過預估指數即使拉回整理，幅度應不大，主要是六周、十三周、二十六周及五十二周等中期和中長期均線漸形成上升趨勢，具有中長線保護短線效果。

十三周均線即將向上突破五十二周線，九月可望向上突破二十六周均線，到時候中期和中長期均線有機會形成多頭排列格局。中長期趨勢的轉變需要時間，一旦轉變後，方向會持續一段時間。當然，中期和中長期均線形成多頭排列格局，意味中期累積漲幅不小，會出現漲多震盪或整理壓力，但中長期方向是偏多的。上次周均線形成多頭排列格局是在去年的九月，後來指數從七千點上下震盪攻堅至今年初的八三九五高點。

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技術面和基本面都面臨考驗

指數反彈至八千點附近，除了面臨線型壓力和技術面轉折外，基本面也出現考驗。美國、歐洲、中國和日本等主要經濟體下半年經濟擴張力道減緩，電子業景氣有旺季不旺現象；ＥＣＦＡ（兩岸經濟合作架構協定）經立院三讀通過後，利多效應漸減退，台股在八千點以上的續漲空間似欠缺基本面利多推升。所幸大陸股市仍持續中期反彈走勢，年底前因五都選舉，政策可望偏多，只要歐美股市未反轉重挫，台股至少可維持高檔震盪。

類股方面，非金電指數已創今年新高，九周ＫＤ值在八月十六日當周攀升至八十以上強勢鈍化，大多數的傳產指數也都已創今年高點，走勢相對強勢。金融股指數接近高點，九月ＫＤ值從低檔交叉向上，中長線轉多，但九周ＫＤ值小幅交叉向下，中期走勢稍趨弱。電子類指數相對弱勢，九周ＫＤ值在八十前即走平，攻勢減弱，主要是大型股因景氣不明，股價弱勢影響。

低檔半年線和年線上升至七七○○點上下，季線上揚至七六○○點，逐漸接近年線，七七○○點線型支撐頗強，上檔九八五九點和八三九五點連結下降線在八一○○點，四月高點在八一九○點，為較大壓力區，暫看此一區間震盪。

投資方向仍以中概內需和通路、金融、觀光百貨、航空、資產相關、低基期傳產股等和電子業績股(智慧型手機、觸控、通路和新產品概念股)輪漲為主，建議在高檔區間震盪、九周ＫＤ值未交叉向下前，逢震盪或拉回可擇股作多，並觀察資金在類股移轉，以掌握輪漲脈動。