當市場不關心時正是長線選股良機

（圖片/shutterstock）

葉揚甲、歐陽善玲

台股

攝影/陳永錚

783期

2011-12-22 14:41

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在歐債短期難解、中國股市跌回十年前原點，及總統大選陷入膠著的拖累下，台股交投異常清淡，大盤量能萎縮至近三年新低。專家表示，窒息量透露出的是機會，此時不該遠離市場，選好股票待時機到來才是上策。

北韓領導人金正日猝死，衝擊亞股表現，台股十二月十九日應聲重挫一五一點，一舉跌破十年線。

值此情勢不明、大盤價跌量縮之際，《今周刊》特別邀請到三位台股專家，分別是施羅德投信投資長陳朝燈、ＩＮＧ投信投資長黃媺芸及大眾證券副總經理張智超，為投資人解析台股情勢，以及面對低成交量，該抱持的心態與適當的布局方向。

施羅德投信投資長陳朝燈量能急凍中長線絕佳買點浮現

除了逐步逼近的總統大選，市場對二○一二年二到四月義大利還債高峰期，同樣有著高度的不安全感，另外中國經濟放緩的事實，讓投資人信心籠罩著陰霾。

其實碰上外資開始放耶誕假期，預期成交量仍將持續低迷，建議不須為量縮感到擔憂，因為這反而創造出絕佳的中長線買點。

看到近期義大利通過撙節方案，加上歐洲股市不再呈現破底走勢，相信在明年還債高峰期時，歐元區將有更明確的作為出爐。另外讓投資人深感不確定性的總統大選，不論結果如何，還是會在明年一月塵埃落定，因此現階段的操作心態，實在不須過度悲觀。

需要注意的，大概只剩下中國。中國景氣趨緩已是事實，更重要的問題在於中國房市，在政策壓抑下房市買氣急凍，未來須留意是否有建商倒閉消息出現，到時中國政府有可能放寬局部政策。而貨幣方面，明年第一季中國的存款準備率可望下調一至二次，上半年前則有機會見到降息。

雖然中國的隱憂仍在，但就產業循環的角度來看，明年第一季電子業將重新建置庫存，經濟有機會出現一段復甦，而最好的進場時點預計會落在二、三月。

再從景氣對策信號做觀察，明年第一季極有可能見到代表景氣衰退的藍燈。一般來說，出現藍燈後的一到二個月會是中長線的布局好時機，精明的投資人絕不會在最悲觀的時候，選擇遠離市場。因此到明年第一季時，面對股市的心態就算不偏多，最差也要中性看待，畢竟股市永遠領先實體經濟的反應。

目前很多股票是被迫為殺而殺，不管基本面好壞都是先殺再說，但很多股票其實有被錯殺之嫌。如果用今年的獲利打七折作為明年獲利，再依現在股價做本益比評價的話，其實有不少股票都處於八倍到十倍間，像是蘋果概念股及智慧型手機概念股，很多價格都被低估，投資人可趁量能萎縮的現在，將這些好股一一挑出。

另外，第四季為傳統消費旺季，像是百貨、零售通路及食品品牌，或是自行車類股都可留意。