賺錢公司竟得下市陸股新制真奇怪

周岐原

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816期

2012-08-09 14:43

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當指數回檔超過二○％，就符合股市進入「熊市」的定義。如果只看「熊」氣沖天的Ｂ股，很難相信這是出現在ＧＤＰ（國內生產毛額）年增率目標為七．五％的中國。

Ｂ股最近這一波重挫，跌幅遠超過Ａ股，在漲跌互見的亞洲股市格外顯眼。從五月反彈高點至七月低點，上海Ｂ股一度下跌二成。Ｂ股為何出現恐慌性賣壓？答案是下市新制影響所致。

去年底就職的中國證監會主席郭樹清，上任就宣示要鐵腕改革資本市場，其中一項新制是落實執行下市程序，避免長期虧損的劣質股始終留在市場。因此接近連續二十日股價低於面值一元的閩燦坤Ｂ，成為最可能因該規定下市的個股。這引發投資人對持股未來可能血本無歸的恐懼，間接觸發Ｂ股崩盤。

弔詭的是，股票將淪為壁紙的閩燦坤Ｂ，不僅過去五年本業持續獲利，一九九三年掛牌以來也只有兩年虧損，配息比大部分指數成分股理想。這家資產價值高於總市值、低調賺錢的小公司，竟在當局貫徹新政時率先「中槍」，比連年虧損的企業更早「離開人世」，也凸顯中國股市制度不合理。