多頭氣勢漸強 消息面主導第四季行情

美國聯準會主席柏南克宣告第三輪量化寬鬆政策（ＱＥ３），激勵全球股市大漲，市場信心逐漸增強，台股九月十四日一舉帶量突破五月造成季線轉折的關卡七七○四點，連六漲也擺脫了年線的糾纏。是否ＱＥ３推出後，台股將挑戰年初的高點八一七○點，以及第四季行情將一片大好？

在第二季末市場相當悲觀時，筆者當時認為大盤處於二○一一年下跌以來的跌深反彈修正浪。第一季反彈一五六一點，假設六月低點六八五七點是第二浪的結束點，依此推算第三季應該是繼續反彈的格局，即使是弱勢的反彈○．六一八（黃金切割率）為九六五點（1561 x 0.618），目標也應該來到七八二○點附近。
 

三類中概股第二季創新高

另外，台股月線就時間波而言，從九二二○點下跌十一個月，假設在去年十二月六六○九點，打底做反彈對等時間波，那麼本波大盤高點將有機會延續至今年的十一月。

如果就費氏係數反彈十三個月計算，將有機會來到明年一月；因此第三季的行情，理應延續第二季打第二隻腳後的第三波反彈。

就波浪的幅度而言，一一年從九二二○高點以標準下跌五浪形態進行，今年以來成交量維持低量的千億元之下，可大膽推算仍處於大跌後的調整浪。因此在六六○九點獲得支撐後開始反彈，是合理的預期，推估反彈至少應以三浪進行。

第一波Ａ浪從六六○九點反彈到八一七○點，反彈一五六一點；此次拉回接近前波低點的六八五七點是第二浪結束點；第三浪即從六八五七點做年初的一五六一點等浪反彈，目標為八四二○點附近。

若回顧過去兩次美國推出ＱＥ時台股的反應，大約可以推算這次的救市效果。聯準會在○九年三月第一次推出ＱＥ，台股三月從季線糾集的四三二八低點，大漲至第二季的七○八四點，漲幅近六四％。類股指數中除了營建，以金融上漲九九％、電子漲幅達五七％相對強勢，玻陶、造紙、橡膠、汽車也都大漲。

一○年十一月三日聯準會啟動ＱＥ２，但因為早被市場預期，僅讓台股從十月底的最低點七九九二點，上漲至次年的農曆年九二二○點，漲幅達一五％。這次的ＱＥ３，由於歐巴馬支持率沒有大幅領先，法人早就預估會提前推動。

假設此次環境與ＱＥ２接近，台股本波推動前的九月低點七三一三點，以ＱＥ２同樣的漲幅計算，第四季行情將有機會往八四○九點附近推升，也和波浪的推算目標相去不遠。

從盤面結構來看，大家可能認為中國股市一路走低，中概股恐受波及，事實卻不然。第二季電子股除了以廣達為主的筆電族群有創新高的表現外，以中概為主的食品、橡膠、其他這三個類股指數，不但突破今年大盤三月高點，並且創下去年以來的新高，汽車類股在今年三月也創下去年以來的新高。

佐證的第二項理由，筆者統計，從今年七月一日以來的三大法人買賣超，出乎意料之外，金融類股買超一五五億元，電子買超略低一二六億元，塑膠買超一一六億元，橡膠、百貨均超過四十億元，抗通膨和保增長概念的食品與營建超過二十億元。

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鎖定中概與營建為主標的

另外，蘋果發表iPhone 5，除了鴻海、和碩往上衝，零組件廠僅大立光、鴻準、正崴借勢轉守為攻，其他去年底大漲的零組件股則黯淡無光。從法人目前持股來看，現在正值投信季底作帳，轉向加碼電子的機會不高，因此盤面上傳產仍優於電子。

但作帳結束後，配合十一長假與電子旺季來臨，電子的加碼空間會大幅提升，中概內需股仍以具基本面及長假題材為主。

目前指數仍視為去年大跌以來的跌深反彈，所以盤面上依然是類股輪動的架構，重點還是在選股，美元弱勢也將帶動新台幣的升值，這是一個不可忽視的變數。

除了熱錢流入新興市場，以黃金、石油為主的避險需求拉高，無疑為資產股創造一個投機的環境，因此建議仍以中概與資產營建為主要投資標的。

換句話說，台股第四季行情是屬於消息面與政策面主導的行情。而最弱勢的中國股市，預期在十八大權力交接前夕，宏觀調控力道可能舒緩，更能借勢搭順風車，出現反彈的走勢。

至於金融股，在九月央行與中國人行簽訂貨幣清算協議後，將在六十天後自動生效，金管會必然會利用這個時機積極修法，為銀行、保險與證券切入中國市場製造有利環境；因此十一月前的金融股仍有開放的題材，可留意在台商布局較深的個股。

電子股則宜選擇較具競爭力的標的，其中半導體指數已經接近今年三月高點，龍頭台積電將是盤面強弱指標；蘋果新機發表要觀察第一周銷售狀況，如符合法人預期，則是蘋果概念股切入的較佳時機；十一長假題材的智慧型手機概念股，包括以聯發科為首的ＩＣ設計、面板與零組件都已經表態。

輕薄筆電目前售價過高，是銷售量無法放大的關鍵，預期英特爾將會以降價作為解套，因此筆電相關產業的鋁鎂合金機殼、散熱模組、影音產品與無線模組等類股是可留意的方向。
（作者擅長技術分析，著有《主控戰略Ｋ線》、《主力控盤操作學》等書）