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透析領先指標的觀察祕技

透析領先指標的觀察祕技

黑傑克

台股

2013-07-30 13:53

開盤前,有注意到昨晚美國股市的表現?會不會對台灣造成影響?

觀察國際盤,翻一下匯率、大宗商品行情,是許多投資者早上必作的功課。如果波動幅度大一點,比方說道瓊工業指數漲跌超過百點,可能牽動台股開盤。不只台灣投資人這樣想,日本、中國、新加坡,亞太地區的都這麼想。同樣,歐洲人,開盤前也要看看亞洲市場的表現,美國人看歐洲、亞洲的表現。 

看來看去,到底誰是領先指標?

投資人,一進到市場,就神經緊張,立刻染上"資訊不足恐慌症",生怕有別人知道、自己不清楚的訊息。對於任何找得到、有些微意義的資訊,都當成救命稻草緊緊抓著。何況這些市場訊息,取得最容易,沒理由不採用。

到底美國的行情會不會影響台灣的行情? 

這有幾種狀況,至少可以分成三種:

第一種,像一九八七年黑色十月的崩盤,或者2009年三月美聯儲推出本循環第一次量化寬鬆政策的觸底反彈,不只對台灣有影響,是造成全球股市趨勢反轉的海嘯級力量。真正說來,這不是美股漲跌讓台股漲跌,而是影響美股走勢的力量,同時也影響到全球所有的金融市場,只是時間差異,讓紐約市場率先反應,我們隨後跟上而已。

在這個意義上,我們看昨天國際盤,是用價格過濾有沒有該注意的大事發生。

第二種,道瓊工業指數漲跌超過百點,對開盤氣氛,有影響。像11/14跌一百多點,11/15台股開盤就比較悲觀。這種效力有限,跟市場噪音差不多。但是,對媒體來說,很好用,特別是電子媒體。嘩啦啦,猛說昨天美股"大漲"一百二十點、紐約道瓊工業指數"暴跌"一百零八點之類的,其實是不用理。有的時候,這還會是短沖的反向指標。

第三種,像昨天11/15,美國股市很悶,不只真的沒意義,連情緒上的意義都沒了。

大盤是這樣,那麼個股呢?蘋果股價跌,台灣的蘋果概念股是不是要跟著完蛋?對吧?

仔細想想,蘋果股價創新高的時候,水果股也沒有創新高啊。為何?因為蘋果賺的錢多,台灣協力廠不見得分得到。同理可證,蘋果股價上碰到的壓力,台股也不見得感受得到。

還是要回頭看真正的驅動力量。蘋果的問題,是毛利受到擠壓,跟宏達電相同,這會對零件廠的報價有壓力,但是蘋果出貨續增,台廠的營業額就沒問題。所以股價不一定會同向反應。實際上,在新品推出前,台灣供應商的出貨就已經上來,股價也先行反應,反而台股才是美股的領先指標。

沒有簡單答案,誰是誰的先行指標。但是單就IT產業,台灣的領先性高些。

昨天寫的阿里巴巴整體上市規劃,預定是2013年掛牌,現在進行的是上市前的增資(pre IPO)。這次增資規模是25億美元,價格是明年預估每股獲利的24倍。募資對像是特定機構法人,與極少數個別投資人。之前寫到增資價30美元一股,是個錯誤。

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