三個關鍵字 釣出羊年潛力股

台股表現從元月初的溫吞，近來急速轉為大步向上邁進，頗有挑戰前波高點九五九三點的氣勢；由於成交量逐步放大，外資加碼態度頗為明確，投資人此時除了關注外資法人買超標的，股本屬於中小型、且近年本業經營成績出色的優質個股，也是值得跟進、布局紅包行情的選擇。

尋找中小型績優股，可以從幾個線索著手，第一個關鍵字是「汽車」，不少個股低調進軍汽車市場，如今品牌車廠訂單的挹注效果逐漸浮現。第二是「高股息」，今年雖有富人稅等新制上路，但這些個股持續配發高股息，在指數來到歷史高點時，相對而言仍具有吸引力。第三個線索是「原物料」，去年底迄今油價、基本金屬重挫，對原物料成本吃重的業者是一大福音，獲利能力改善也將反映在今年的財報當中。

綜合這些線索，可以從上市櫃公司當中找到瑞智（四五三二）、瑞穎（八○八三）等十檔走勢正陸續轉強的個股，值得投資人留意布局時機。

進軍汽車市場  三芳、瑞穎成長穩健

在中小型績優股當中，近日股價創三年新高的合成皮大廠三芳（一三○七），今年營收獲利表現值得關注。三芳的主要產品，除了溼式合成皮占營收比重七九％，還有超細人工皮革纖維，占營收比重一一％。海外布局的印尼、越南廠，也以垂直整合來擴大經營。

在合成皮方面，製鞋大廠近年紛紛改變鞋材，從仿真皮的不織布鞋底，轉為使用網狀、片狀材料為主的複合設計。三芳面對新競爭，朝向研發無溶劑製程、超細纖維等新產品，並鎖定市場前十大鞋類品牌，擴大合作基礎。由於去年正好是世界盃賽事年，全球足球鞋產品市占率達七成的三芳，連帶因此受惠。至於超細人工皮革纖維，使用在汽車皮椅上，也持續進攻兩岸汽車品牌。

另一方面，三芳為了擴大市場，透過轉投資將原本的合成皮技術，開發適用於半導體、晶圓的研磨墊，在半導體景氣暢旺之下，這一塊新領域可望為三芳挹注新的成長動能。以下游大客戶寶成（九九○四），過去一季股價大漲四五％來看，較晚發動的三芳，股價還有上檔空間可期。

紡織品大廠百和（九九三八），雖然今年第一季進入淡季，不過先前公司通過品牌客戶Skechers、CAMPER認證，且印尼廠效率逐步提高，在新產品四面彈性布料、一片式鞋面貢獻下，獲利將有成長空間，股價回檔可酌量布局。

生產軸承的瑞穎，今年也有新產能加入陣容。最初瑞穎是由車庫門、手推車軸承起家，在這兩大市場逐漸飽和之際，公司轉戰車用與自動倉儲軸承；且為提高產品單價，公司主打組裝滾筒內含軸承的模組式銷售，目前自動倉儲已是第一大產品類，占營收比重逾五成。公司在楊梅擴廠興建一千多坪的新產能，第一期進入量產階段，目前規畫用來生產旅行箱輪腳。

二○一四年瑞穎全年營收十二．七億元，年增率達二六％。值得注意的是，公司股利政策近年改為全數配息，且金額逐年提高，○八年至○九年股息為一．六元，一三年度已提高為五元，配息率約在八成左右。以去年前三季EPS（每股稅後純益）六．六五元來看，較前年同期四．七七元提高不少，今年現金股息應有進一步提高的空間。股價抵達一五八元新高後，回檔至一二○元附近，已經盤整三個多月，近日再度有量增跳空上漲的強勢表現，投資人不妨伺機著墨。

受惠原物料跌價  瑞智營收具衝刺力道

壓縮機大廠瑞智，今年也有機會受惠原物料跌價，成為行情的黑馬。瑞智生產的壓縮機，主要應用在冷氣機、乾衣機等家電，由於每生產一台壓縮機，大約需要消耗一．二公斤的銅，光是銅原料就占總成本七五％之多；而且今年以來，銅價已經大跌一三％，對瑞智而言，成本壓力將顯著減輕，成為最有利的基本面轉變。

再以產能來看，目前瑞智是全球第四大、中國第一大壓縮機生產業者，除了在中國已經設立的惠州、東莞等三座工廠，瑞智還在江西九江設置一座新廠，未來九江廠的壓縮機年產量，將上看六百萬台；公司總產量則上看全年二千萬台。加上與中鋼、三洋合資設立，公司持股四五％的瑞展動能，生產空調用直流無刷馬達，預計在今年初由九江廠量產，今年營收將更具衝刺力道。

一四年瑞智營收達一八一億元，已經創下八年新高，股價自金融海嘯以來，更是連年走高，迄今依然維持長多格局；由於瑞智連續三年配發逾一元股息，連同○．三元股票股利，殖利率具吸引力，加上銅價修正提高本業獲利，在中國市場進入冷氣出貨旺季前，若股價回檔到季線附近，值得逢低布局今年的成長行情。

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