選股不選市 油價受惠股、金融股預留伏筆

台股會不會重登萬點？由於大盤過去曾有三次登萬點後反轉的慘痛經驗，市場對萬點這道關卡一直存在「陰影」，投資人心態上偏向戒慎恐懼，同樣的指數位置，目前的月成交量只有兩兆元，不如過去的四兆至五兆元的激情。

另外，融資餘額一直停留在兩千億元的水位，和過去動輒三千、四千億元，甚至二○○○年網路泡沫的五千多億元相比，散戶的參與度偏低，沒有「螞蟻雄兵」的加入，讓指數在萬點前近關情怯，由外資獨領風騷。

種種客觀因素顯示，台股這次挑戰萬點，似乎不像過去直接一鼓作氣攻抵要津，例如九七年和二○○○年，在大盤登上九千點後，均在次月立刻看到萬點，一個月就上漲了一千點，這次卻是拖了近一年都尚未觸及（一四年四月已來到九千點），而是採用「來回震盪」的方式緩步攻堅。

「螞蟻雄兵」參與度低 指數萬點近關情怯

也因此，這次《今周刊》的萬點問卷調查，儘管多數投資專家看好萬點，但卻建議應該「選股不選市」。過去一年，大盤不含除息因素，指數約上漲八百點，但個股走勢差異性頗大，電子權值股一路上揚，但部分傳產、中概相對疲弱，形成「一個股市、兩個世界」，選股重要性大為提升。

從問卷結果分析，由於電子類股累計漲幅不少，投資專家轉為看好「油價下跌受惠股」和「金融股」兩族群。棣邁產業諮詢總經理何耀仁表示，雖然油價下跌會讓塑化公司提列庫存跌價損失，財報剛開始看起來不佳，但隨著上游成本減少、利差擴大在今年浮現，效益將愈來愈明顯，相關產業如EG（乙二醇）就是受惠的產業之一。從上市櫃個股篩選，EG概念股有南亞（一三○三〉、東聯（一七一○）和中纖（一七一八），外資今年以來布局較積極偏向南亞和東聯，其中南亞買了近五萬張，東聯也快五千張。

另一個受惠股是航運，包括貨櫃的長榮（二六○三）、陽明（二六○九），以及航空的華航（二六一○）、長榮航（二六一八），雖然去年第四季漲幅不少，但即將公告的第一季財報，預料將繳出亮眼成績單，可望激勵股價短線再度轉強。

例如長榮，法人估計第一季稅後EPS上看○．六二元，較去年同期負○．四九元出現大幅好轉；陽明則估計第一季稅後EPS為○．七八元，亦比去年同期的負○．四八元佳，近期在法人買盤推升下，股價再度寫下波段新高。

至於金融股則有機會上演補漲行情，存股達人溫國信參考過去經驗表示，金融股從未在台股的萬點行情缺席過，加上明年有總統大選，政府作多一定會動金融股，所以大行情不能忽略金融股，但假如金融股拉不動，行情漲幅可能會打折扣。

根據金管會統計資料，去年整體金融業獲利高達五○二二億元，創下歷史新高，其中金控業者稅後純益近三千億元，今年前二個月累計獲利亦超過五五○億元，表現相當不俗，雖然部分獲利屬IFRS（國際會計準則）的調整項目，例如不動產增值利益，但大致上仍優於過去表現。

富邦金（二八八一）一四年進帳六○二億元，稅後EPS達五．八八元，是金控的獲利王，今年前二個月EPS仍有一．五一元水準，傲視同業；而國泰金（二八八二）一四年獲利四九八億元，緊追在後，稅後EPS達三．九四元，今年前二個月EPS亦有○．九一元。目前來看，除了富邦金創波段新高，可等待拉回月線附近再介入外，其餘金融股仍在低檔整理，只要外資沒有出現連續賣超，持有都相對安全。
 

註：金融股部分為前兩個月自結數。(資料來源：公開資訊觀測站、各法人)

獲利撐腰、政策鬆綁 金融股閃亮亮

除了獲利撐腰外，和政策攸關性高的金融股，政府也逐步鬆綁限制，今年初修法通過的「金融四法」，最大亮點莫過於銀行轉投資上限，由資本額的四○％改為淨值的四○％，大幅增加海外購併的資金空間，受惠最大的有兆豐金（二八八六）、合庫金（五八八○）和中信金（二八九一）。

而為鼓勵企業加薪，金管會亦明確說出希望四大政府基金投資高薪指數，其中勞退基金已提撥三百億元，以實際行動支持，而高薪指數裡的一百檔成分股，金融股占十六檔，主要有大型金控、彰銀（二八○一）、台企銀（二八三四）、遠東銀（二八四五）、大眾銀（二八四七）等。

「一切以外資馬首是瞻」，面對台股可能的第四次萬點行情，投資專家認為，除了選股不選市外，操作上必須留意大型權值股的走勢，一旦外資開始賣超且資金有匯出動作，手上持股就要適時減碼。