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分散投資  靠產業底子拚出好績效

分散投資  靠產業底子拚出好績效

歐陽善玲

台股

攝影/陳俊銘

1001期

2016-02-25 15:24

猴年台股開出紅盤,走過起落的行情,「選股不選市」仍是台股勝出之道。長期績效打敗大盤的基金經理人朱文燕、周奇賢,其操作哲學值得投資人好好認識。

「你不好奇,怎麼這個人這麼老了,還來操基金?其實我從頭到尾、壓根兒沒想過要操盤,是長官說找不到人了,我才披掛上陣。」統一全天候基金經理人朱文燕,話講得直截了當,「我當研究員九年,帶研究員三年,專注產業研究、熬夜建立模組是我的樂趣,而操盤是因緣際會。」

 

二○○八、金融海嘯那年六月,朱文燕臨危受命,接下統一全天候基金。

到今年一月已滿九十二個月,累積績效達八九%,同期台股績效則是負三.四%;不論透過「四四三三」法則(符合一年期,及三、五、十年期績效在所有台股基金前四分之一,六個月及三個月績效在前三分之一),或以一、三、五年定期定額報酬率排名檢視,統一全天候基金全都名列前茅。

過去幾年,朱文燕操盤如鴨子划水,在成交量日益低迷的台股大環境之下,表現著實令人驚豔;「剛開始,我很不被看好,因為我的操作策略是分散投資,每檔個股占比最多不超過五%;當時,表現出色的台股基金經理人幾乎都是集中重押,像我這樣布局,人家都笑說:會輸得很徹底。」

 

穩紮穩打 研究十二年才正式管理基金


在投信業,慣例是研究員做滿三年,若表現不錯,就會被拔擢為基金經理人;朱文燕前後做了十二年研究,才正式管理基金,這項資歷在業界相當罕見。但也因為如此,她的績效穩紮穩打,成為近來市場上最值得認識的基金操盤手。

 

「我跑過所有零組件公司、IC設計產業,也研究過傳產,涉獵相對廣泛;零組件研究經驗,可見微知著,因為產業景氣好壞,從零組件商sell in(拉貨)狀況,就可先感受到,最後再追蹤sell through(通路)表現,掌握銷售成績。」朱文燕說,當然IC設計仍是電子股領先指標,經過多年產業深耕、研究,讓她奠定不錯的選股基礎。


除了產業底子深厚,對總體經濟趨勢,她也了然於心。「以前,曾在外商投顧負責總經研究,那一年歷練,對現在操盤有極大幫助。」她認為,Bottom up(自下而上)決定選股方向,但Top down(自上而下)策略,則是基金布局積極或保守的關鍵,兩者重要性並駕齊驅,不可偏廢。


「投資人買基金最怕暴跌,所以我會慢慢修正、控制基金波動度,讓大家能安心長期持有;當然,我也擔心因偏見買錯股票,所以進場前,都會充分與研究員討論,以開放心胸學習。」朱文燕坦言,別怕犯錯而不嘗試,就算結果不如人意,對自己來說,也是一種成長養分。

 

朱文燕


現職:統一全天候基金經理人

經歷:富鼎投信投研處副理

學歷:雲林科技大學企管研究所 

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