台股迎雙利多 七月吹反攻號角

六月底，全球股市籠罩在英國脫離歐盟的陰影下，奮力求生。一般來說，針對突發的大利空，控盤主力的首要工作，就是要盡量消除一般投資人心中的陰霾，讓眾人以為是虛驚一場，然後再來重新思考、擬定新的操作策略。所以當類似事件出現時，經常有急殺後往上急拉的行情，用來穩定軍心。

台股在七月一日當周收了一根看似漂亮的中紅，只是得了一個安慰獎；這根中紅的周K線，並沒有具備任何意義，退而求其次，接下來二周必須更加努力，最好能以「三面紅旗」的形態，向上突破八八四○點、八八七一點，如此在技術面才能具備顯著意義。

然而，面對八五○一點以上、長達一年半的盤整套牢區，目前在八八七一點以下的盤整格局，相對於頭部大約只占六成時間，此時往上攻擊，時機還是稍嫌早了一點。

通常盤整時間不足，就必須以充足的基本面條件輔助；但在出口連十餘月衰退、GDP成長率有可能不保一、陸客數量下滑等不利因素下，整體基本面可說是陰霾重重；唯一基本面利多是利率連四降。但利率水準原本就偏低，再降的實質功效不大，除非想辦法逼出偏高而且幾乎不動的儲蓄率。

利多一》美國大選牛肉　道瓊拚新高 執政黨將助攻

或許控盤者為迎合新政府、賣命演出，期望能拉抬行情，吸引資金歸隊。通常配合政府、護盤基金的運作，控盤主力能夠扭曲大盤指數的幅度，大約是六、七百點。

儘管如此，上檔壓力還是存在，縱使拉過八八七一點，往後最好的情況也只是緩慢、碎步往上推升；碰到大反壓的中價──九二五七點附近，還是有壓力。在指數上檔空間有限之下，個股表現當然差異頗大。選股能力不夠專精的投資人，當然是保守為宜。即使是外資，主要標的還是集中在高殖利率個股，進可攻退可守。

目前國際股市唯一可見的利多，就是美股表現。美國總統大選在即，執政黨當然想維繫股市榮景；甚至連英國脫離歐盟的利空，都試圖解釋為美國近期不再傾向升息。七月初美股持續收紅，已逼近大跌前的高點；連英國股市都大幅翻升、突破公投前的最高點，甚至突破一年來盤整區反壓。

雖然英國脫歐確實是個潛在的大利空，但並非馬上生效的事件，甚至需要一段頗長的時間來實現，說不定會有轉圜的餘地。畢竟英國是金融市場先驅，控盤者寶刀未老；公投當天拉出下影線頗長的K線，七月一日則拉出一根難得一見的長紅。未來能續強的話，對於全球股市都富有正面意義。

美股從二○一五年初以來，在高檔盤旋一年半之久，假如往下破底，就形成超大的頭部形態，很容易導致毀滅性的後果。因此未來美股只有一條路：只能進不能退。道瓊工業指數七月一日收在一七九四九點，離四月最高的一八一六七點近在咫尺；甚至距歷史高點一八三五一點也不遠，加把勁就到了。突破後，走碎步、慢攻也可以。

值得憂慮的是，美國電子類股表現相對疲弱，那斯達克指數、費城半導體指數，都離前波高點有一段頗大的距離。

利多二》兩大期指偏多　逆價差擴大 屠殺空頭伏筆

近年國際股市操作，幾乎都是以期貨指數配合現股交叉、來回運作，震盪幅度可能不大，但在衍生性商品的輸贏卻是相當可觀。以台指期來說，六月中換倉時，逆價差高達二百點；摩台期在月底換倉時，逆價差則有四大點。

教科書理論是說，逆價差擴大意味著市場氣氛偏空，但此為似是而非的言論。實務上逆價差二百點出現時，即使方向正確，空頭的獲利空間已被壓縮二百點；方向判斷錯，更是多賠了二百點。所以逆價差擴大，可能就是控盤者準備屠殺空頭的伏筆，反正結算時一定是收斂回來。

期指換月後，相對比較大的正、逆價差，會在線圖上造成扭曲，容易引起誤判。甚至進一步在盤後電子盤的交易，扭曲價位、故布疑陣，常常會造成短線客顧此失彼。

所以今後只要出現期指正、逆價差反常時，要特別注意、思考控盤主力目的何在？要避免窘境、見樹不見林，就要習慣時常查看周線圖的趨勢。

市場不講仁義，一旦造成軋倉的氣勢，經常會趕盡殺絕、到最後結算日為止〈當然，並非絕對〉。所以目前看來，短線上台股多頭居於有利地位。軋倉氣勢若能持續，則有望在周K線拉出三連紅；這種情況一旦出現，還是要思考基本面是否具備足夠的推升空間。無論國內外，七月上半月都是重要的觀察期，多頭只有一條路可走，續強而已；尤其是美股，只能進不能退。