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賺12.29元只配0.12元現金 存錯股票超傻眼

賺12.29元只配0.12元現金 存錯股票超傻眼

張弘昌

股債前線

2017-06-01 08:00

很多投資人覺得外國企業(股名上有KY)的本益比偏低,想列為存股名單,但實際上多半配息率不高,甚至低到跌破市場眼鏡,想要長期持有、每年賺股息,恐怕要多加考慮。

上市櫃公司股東會陸續召開,接下來七、八月就要迎接傳統的除權息旺季,近幾年來存股成為投資顯學,開課教存股或寫書的達人都炙手可熱,吸引很多粉絲跟隨,但萬一挑錯標的、存錯股,公司的股利政策不如預期,恐怕只能望股興嘆。

最近引發網路議論的,就屬中國最大BOPA(雙向拉伸尼龍薄膜)生產廠綠悅-KY(1262),2016年稅後每股純益(EPS)高達12.29元,今年第一季剛公告的財報更是來到3.31元,法人估計全年上看15元。

但公司公告僅發放現金股利0.12元,換算股息殖利率才0.09%(以5月31日收盤價127元計算),雖然有搭配股票股利1元,仍然嚇壞投資人,儘管大盤在萬點位置高歌,股價卻一路下滑到最低120元,投資人不但賺不到太多股息,還損失了價差。

對於外界的疑慮,綠悅-KY對股東詢問時表示,是因為人民幣「卡」在中國,暫時匯不出來,而財報顯示,公司帳上現金加計短期投資有17億元,對照股本14億元、負債比率15%,要提高股息並非沒有能力。

有股民坦承,第一次遇到這種事,無法認同公司的作法,最後決定停損出場;也有投資人反問,中租-KY(5871)也有很多業務在中國,但去年獲利6.36元卻可以配發3.4元現金,相比之下實在差很多。

另外有人認為是匯出股利的課稅考量,不過國內前三大會計師事務所的會計師認為,日前人民幣從中國匯出確實受限,如果繳點稅就能匯出,公司應該會很樂意,稅賦應該不是主因。

股息不如預期,綠悅-KY的股權變化也讓小股東不放心。四月底,董事長王哲夫的個人投資公司申報轉讓持股7,544張,一度造成股價打入跌停,而過去一年來,持有千張股票以上的比率,也從77%減少到61%,公司雖然 每年都賺超過一個股本,股價維持高檔,但大股東卻有逢高減少股票的跡象。

來台掛牌的外國企業高獲利、低配息,經統計並不限於綠悅-KY這家,像之前被放空機構格勞克斯點名的再生-KY(1337),去年每股賺1.53元,但只配發現金股利0.007元和股票股利0.06元;包裝材料廠三汰-KY(4762)去年大賺4.59元,但現金股利僅有0.13元,股票股利則是1.08元。

以鞋類和休閒服飾為主的金麗-KY(8429),去年也是賺到半個股本以上,來到5.79元的水準,但公司卻只願意配發現金股利0.7元,股票股利0.3元;主攻鞋材的勝悅-KY(1340)去年賺7.68元,現金股利僅有1.2元,股票股利則是1元。

其他還有環宇-KY(4991)、VHQ-KY(4803)也有類似情況。一般而言,如果公司保留現金是為了下一階段的資本支出,例如股王大立光(3008)去年EPS為169.47元,只配發現金股利63.5元,股東還能接受,但若是其他因素,對打算長期持有、參與配息的股民來說,恐怕只有「傻眼」的份。


(註)三汰-KY已於5/22除權息。   (資料來源:公開資訊觀測站)

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