細產業走勢+投信買賣超彙總表—建立散戶研究團隊 挑股更精準

劉首信在擔任基金經理人期間，操作的「萬得福基金」短短7個月，績效將近50％，談起他怎麼看盤？挑選飆股又有什麼祕訣？他先是謙虛的說：「其實我並沒有什麼祕笈或法寶。」不過，他認為，以往在網路不發達時，取得財經訊息並不容易；但現在資訊卻多到氾濫，如何「沙中掏金」，已經是相當重要的課題。因此，劉首信把他必看的報價或財經數據整理出來，與投資人分享。

盤前：每日必看的幾個報價

每天早上8點不到，劉首信已經在電腦前，除了看美股收盤情況，更留意美元指數與波羅的海指數的走勢變化。「這比美股漲跌更重要」他說。

為什麼？「匯率對於總體經濟的變化最敏感，而美元指數則是美元兌全球幾大主要貨幣的匯率綜合而成，因此它經常會領先反應未來經濟情勢的變化。」至於波羅的海指數，則是全球貿易與原物料景氣的重要指標，也和全球景氣息息相關，因此他不只看波羅的海指數，還仔細看散裝、貨櫃、海岬等分類指數。

接下來，劉首信會注意8點開盤的日、韓股市走勢，尤其是韓股「我做過統計，韓股與台股的連動性相當高，台股開盤漲跌幅往往與韓股前半小時平均漲跌幅差不多。」參考這些訊息後，他就大致預估台股今天的走勢，並擬定因應策略。

盤中：「東張西望」，從漲幅大的類股找故事

盤中呢？「我喜歡『東張西望』。」除了自己的持股外，劉首信還不時查看權值股、產業龍頭股、期指、亞股、新台幣匯率等等。

其中，他最專注的看盤頁面有兩個。第一個是他把亞洲各國股市走勢組成一個畫面，觀察連動情況。「全球股市其實有『蝴蝶效應』。除了陸股之外，其他主要股市都是依循同一個脈動；一段時間下來，各國的漲跌幅其實都差不多。以台股來說，韓股指數、那斯達克指數、費城半導體指數以及上証指數，對台股影響比較大。」劉首信點出觀盤重點。

第二個畫面他盯得更緊，就是「細產業走勢」。「我不是在幫看盤軟體做廣告，但我用的這套擁有這項功能，對我幫助實在很大。」劉首信做得就是將所有細產業的漲幅排序，找出「月漲幅」最大的前5名至前10名的子產業，再鎖定這些子產業的成分股開始研究，這就是他「Top-Down」的選股模式。

劉首信的經驗是，月漲幅能連續幾天維持在前5名，「後面一定有故事」。曾經做過行銷的他認為，股票投資其實也是一種行銷，需要想像空間、需要一個夢、一個故事。也許市場還不知道發生了什麼事，但股價已經開始「說故事」了。

積極拜訪、了解故事、領先布局

接下來「我馬上開始積極蒐集這些產業的資料、拜訪龍頭公司，了解後面的『故事』，因此這些子產業中的龍頭股，往往就是我的核心持股。」等到大家都知道了，故事也快要說完了，夢也就要醒了，也是他獲利了結的時刻。

所以，劉首信拜訪的公司，往往不是最近的熱門股，而且他幾乎都是第一個去，受訪的公司也更願意與他分享。對劉首信而言，「細產業走勢」就像是他的研究團隊，每天都幫他找主流產業與主流股。「每一位投資人都要建立自己的研究模式與團隊。畢竟台股有1千多支，一個人的心力不可能全部研究，因此有個研究團隊是很重要的。」

但是，一般投資人不太有機會拜訪公司，也沒有研究團隊，該怎麼辦？劉首信認為「用適當的選股工具幫你篩選，另外可以多參加法說會，聽聽公司的說法。」例如4月下旬時許多上市櫃公司都召開法說會，除了公布財報，也會提到對未來的展望。投資人參加法說會，一方面可以聽聽投資法人關心的焦點，一方面將公司的說法記下來，可以作為檢視公司是否誠信的基礎。

盤後：每日必看「投信買賣超彙總表」

到了盤後，除了積極拜訪公司、參加法說會之外，每天公布的交易數據中，「外資買賣超金額」與「投信買賣超彙總表」，是劉首信較重視的兩個數據，尤其是後者「等於是我的第二個研究團隊」，而且「每位投資人都可以取得這項資訊。」

他對於外資買賣超的解讀，和一般人不太一樣。「當外資連續買超，甚至單日買超超過200億元時，我通常會查看外資在期貨的布局，看看是不是『玩真的』。」「期指這方面我不太熟悉，但如果大買現股、卻同步加碼期指空單時，後市還是要小心。」反之，當連續賣超時，他也不怎麼悲觀，也會搭配期指部位觀察，若外資是在布多單或回補空單，「那離波段低點就不遠了」。

另外，證交所每天晚上公布的「投信買賣超彙總表」，是劉首信每天必定追蹤的資料。在剔除大型股之後，若某一檔個股連續幾天都在投信前10大買超排行榜內，再和他從「細產業走勢」中篩選出的個股或族群相符合，那就是優先列入追蹤的核心股。

除了查看上述資料，在個股方面，劉首信還會觀察每月營收與每季、每年的財報，「不只看有沒有創新高，還要留意YOY與MOM，觀察這家公司的成長力道。」這是所謂的「橫向」比較，另外他還做「縱向」比較，就是將同一產業公司的財務資料拿出來相比。「成為龍頭股一定有它的原因，答案往往就在縱向比較中。」

看了劉首信做的功課，你是覺得「大開眼界」？還是「不過如此」？他自己認為「不論以往在投資界工作，到現在是專業投資人，我做的功課其實都差不多。何況我看的資訊大多數投資人也看得到。」但無論如何，劉首信選擇有用的資訊，分析、歸納出自己的操作準則，這就值得我們學習與參考。

劉首信觀察的重要經濟指標

除了個股，國內外重要經濟數據的蒐集與解讀，也是劉首信必做的功課。可是幾乎每天都有經濟指標或數據發布，到底該看哪些？劉首信認為，如果不知如何篩選，美國的採購經理人指數（PMI）與消費者物價指數（CPI），是最值得優先觀察的兩項數據。

什麼是PMI與CPI？

PMI是由供應管理協會（ISM）直接調查超過250家產業公司的採購經理人所得出，於每月最後一個營業日公布。PMI可說是最重要的製造業指標之一，也可視為領先指標的重要附屬指標。該指數以50為分界點，高於50表示製造業景氣趨於擴張，低於50表示景氣趨緩，42.4則是被經濟學者視為是否進入衰退的關鍵數字。

至於消費者物價指數（CPI），則通常與生產者物價指數（PPI）搭配觀察，用來衡量是否出現通貨膨脹。

第三個重要資料是Fed利率會議的會後聲明，劉首信指出「利率集所有影響總體經濟變數之大成，從會後聲明中，可以找出聯準會為何採取某種利率政策，以及其對未來總體經濟的看法。此外，台灣每月公布的M1B、外銷訂單、景氣燈號等，以及大陸的CPI、信貸金額、存款準備率等，也都是他留意的重點。對於這些經濟數據，劉首信建議投資人逐月收集、製成圖表，並與股市走勢搭配研究。

劉首信 Profile

學歷：中興大學行銷系畢業

經歷：佳格食品、富邦投信、建弘投信、統一投信、群益證券

現職：專業操盤人