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比別人早挖到飆股—劉首信:選股也要有想像力

比別人早挖到飆股—劉首信:選股也要有想像力

田新

台股

今周刊

2011-07-15 17:21

有一位股市前輩曾說:「股市的致勝關鍵有3個,就是選股、選股、選股。」建立一套可長可久的選股模式或邏輯,搭配信心、耐心等心理素質,要在股市中獲利其實並不難。

那麼,什麼才是可長可久的選股邏輯呢?有人專攻基本面,將產業結構、上下游關係倒背如流;有人奉財務面為圭臬,財報數字琅琅上口;也有人以技術面為師,整天畫線看圖,忙得不亦樂乎。

 

當然,以上這些都是不錯的模式,遵行它們浮現的買賣訊號,的確可以順利逮到飆股、創造財富。但在研究這些冷冰冰、死板板的數字或圖表之前,你還需要一種東西:想像力。透過想像力的轉化,數字、圖表的價值才能真正浮現。

 

善用資訊+運用想像力  提早嗅到先機

 

股市每天都有不少消息或謠言流傳,而媒體更是創造許多「概念股」,還有因推動或頒布重大政策,而衍生出新的需求與成長。如果你能善用這些資訊、發揮你的想像力、再搭配選股模式加以落實,從中不難找出真正具潛力的好股票。

 

以近期正夯的「陸客自由行」話題來說,一般投資人只想到觀光股、飯店股、航空股可能因此受益,但除了這些之外,你還能想到什麼新的受惠族群呢?

 

以撒資產管理執行董事劉首信就分享他的思路,他認為「自由行」和之前的「團進團出」的團體旅遊模式不太一樣。除了觀光、飯店、航空股之外,由於自由行的活動範圍比團體旅遊廣得多,且團體旅遊的觀光重點偏重在知名風景區,而自由行初期則偏重在都會區,因此從「都會區的生活模式」發想,就會找出不同的股票。例如坐捷運、逛夜市,在超商、百貨公司,甚至美容醫療……。

 

雖然夜市沒有掛牌、捷運公司也沒有股票可買,但超商、百貨公司有沒有浮現在你的選股名單中呢?來看看實際的股價表現:從今年農曆年後,自由行愈來愈明確落實開始,到6月30日止,超商、百貨公司的股價表現,可說是相對強勢。

 

陸客自由行想像題材 帶動個股表現強勢

代號∕名稱

2∕8開盤價(元)

6∕30收盤價(元)

漲(跌)幅(%)

大盤指數同時期漲(跌))幅(%)

 

5903全家

105

141

34.30

-6.16

 

(以2/08開盤價9,220.69,

6/30收盤價8,652.59來計算)

2912統一超

125

166

32.80

5904寶雅

29.75

36.75

23.53

2905三商行

23

27.5

19.56

2903遠百

52.5

57.5

9.52

2906高林

13.9

14.45

3.95

2915潤泰全

69.8

71.2

2.00

2911麗嬰房

43.1

39.25

-8.93

整理:田新

 

在百貨類股中,以往的指標股潤泰全(2915)、潤泰新(9945)、麗嬰房(2911)等,表現反而不如以往。當然,這些公司股價上漲的原因,可能不只是陸客自由行,而想像題材也不僅於此。但無論如何,超商、百貨公司是今年台股相對強勢的一群。

 

如何培養?分為不同層面思考

 

那麼,該如何運用想像力,而不是空想、幻想,除了需要基本面與技術面的確認之外,還需要自我訓練一段時間,培養自己對訊息的敏銳度與判斷力。劉首信建議,投資人可以把投資標的分為以下幾個層面去思考,可有助於快速發揮想像力,尋找有潛力的股票。

 

第1個層面:指同屬一個產業內的競爭對手。例如晶圓代工的台積電(2330)與聯電(2303)、面板的友達(2409)與奇美電(3481)、封測的日月光:(2311)與矽品(2325)、NB代工的廣達(2382)與仁寶(2324)等。如果廣達近期股價大漲,仁寶甚至英業達(2356)等股票,可能也會不錯。

 

這種競爭公司的比價效應,在十幾前年的台股頗為吃香,投資人只要知道每個產業有哪幾家公司,哪幾家又有競爭關係,當龍頭股發動、買不到或不敢追龍頭股時,就去買他的競爭對手或二、三線公司,也可小賺一筆。但近年來,隨著這些產業的獲利模式與透明度愈來愈高,只想到或運用這個層級,已經愈來愈難獲利了。

 

第2個層面:是指同一產業或產品的上中下游、屬於供應鏈的關係。以這兩年最夯的智慧型手機與平板電腦來說,「蘋果概念股」包括上游供應iPhone、iPad關鍵零組件的台灣廠商:如觸控面板的宸鴻(3673)、光學鏡頭的大立光(3008)、玉晶光(3406),IC載板的景碩(3189);以及下游,如正崴(2392)轉投資蘋果的銷售通路「Studio A」。其他如宏達電(2498)、三星等,也都各有一串供應鏈廠商。當某家大廠宣布推出新一代商品,或者某款新機種銷售數字超過預期的好時,這些「徒子徒孫」就會出現慶祝行情。

 

這種上中下游產業鏈式的思考方式,是目前台股、尤其是電子股最重要的選股模式。多數法人也都是用這套模式去聯想、發掘投資標的。一般投資人因為研究資源有限,可能難以搞清楚各個產業鏈;但有幾個熱門產業要熟悉,例如智慧型手機、太陽能、LED的上下游關係。此外要能分辨營收貢獻度的高低,哪些是貨真價實的「蘋果概念股」、哪些只是混水摸魚,若還搞不清楚受益(害)股有哪些,又如何發揮想像力呢?

 

 

善用看盤工具,了解產業鏈 

 

不知道如何尋找產業供應鏈嗎?別擔心,現在已經有看盤軟體幫投資人做完整的整理,以目前最熱門的iPad2為例,以下兩張圖中除了將整台iPad「拆解」,列出所有的關鍵零組件與上中下游關係外,還列出相關的全球公司,對缺乏研究資源的投資人來說,「按圖索驥」實在省掉不少事。

 

 

 

資料來源:XQ全球贏家  整理:田新

 

領先發現趨勢  風險大但報酬也最高

 

第3個層面:指轉投資公司或轉投資公司的母公司。這部份近年來在台股也是大行其道,尤其在傳產股中,以中概股或中國收成股最常見。最有名的例子就是轉投資大潤發的潤泰全與潤泰新,還有藍天(2362)轉投資的百腦匯、益航(2601)轉投資的大洋百貨、台南(1473)企業的Tony Wear等,都屬於這一類。這類股票,媒體常常形容為「母以子貴」。

 

對於這類股票,投資人除了要了解當地市場的整體經濟狀況與產業趨勢,還有台灣母公司的重大訊息說明、財報中的備註部分,從中了解轉投資公司的從事行業與獲利貢獻度。而且如果可以的話,最好直接投資子公司的股票。目前這些轉投資公司還有不少「珍寶」沒被發掘出來,如果從中找到「明日之星」,長期持有,獲利將非常可觀。

 

TDR、KY也有不少轉投資好股

 

這幾年由於政策開放,造就了一股TDR(存託憑證)與KY(第一上市)掛牌熱。例如目前位居台股「三千金」之一的KY宸鴻、知名連鎖飲品店85度C轉投資的KY美食(2723)、味全轉投資的康師傅(910322)等,當初掛牌時都曾掀起一股認購熱潮。

 

不論是TDR還是KY,雖然其中有好的公司,但也有混水摸魚、濫竽充數的;且資訊比起台股上市櫃公司更不透明,因此投資人在這兩個區塊尋找標的時,更要特別留意基本面的變化,以及海外母公司的股價走勢。

 

出奇制勝  要更快、更有深度想像

 

最難、也最需要發揮想像力的投資標的,是投資趨勢尚在形成的產業及個股,由於不容易找到相關數據佐證自己的想像是否成真,因此投資風險也最高,但相對的報酬也最豐厚。

 

以目前兩岸經濟發展的情況來看,台灣有很多要求精緻、細膩的產業,在「質」的部分領先大陸;包括觀光業、生技醫療、金融服務業等。且大陸正積極向內陸發展「大西部」計畫,大陸內陸主要城市,也可望複製沿海城市的發展經驗,從中也會有不少投資標的浮現。至於全球的資訊產業中,雲端應該是下一個值得深入研究的產業,往這些方面尋找優質投資標的,應該是最有想像的空間。

 

隨著台股日益成熟化、法人投資比重提高,資訊取得容易,你想得到的投資機會,別人也想得到。因此你的想像力要更快、更有深度,才能出奇制勝、搶得先機。前段時間有部不錯的電影「全面啟動」,將想像力發揮到淋漓盡致。也許你也可以如同電影中的李奧那多一樣,充分發揮你的想像力,在股市完成「不可能的任務」。

 

 

劉首信

學歷:中興大學行銷系

現職:以撒資產管理執行董事

經歷:佳格食品、富邦投信、統一投信、群益證券

 

 

 

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