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你手中的股票有人照顧嗎?—瞄準投信鎖定、籌碼集中股

你手中的股票有人照顧嗎?—瞄準投信鎖定、籌碼集中股

楚天

台股

達志

2015-11-05 11:18

每年到了6月與12月,新聞媒體與股市節目都會有所謂的投信作帳行情與集團作帳行情。投信作帳行情是因為要拉高自家公司基金的績效,有時候與基金經理人獎金有關;集團作帳行情則是因為集團內部交叉持股,為了美化帳面價值,降低評價損失對公司獲利的影響,而會選擇護盤。

近兩年作帳行情最顯著的例子是2013年6月28日半年報的作帳行情,加權指數最後一盤狂拉百點,權值股如中華電、台灣大、遠傳、台積電、台化、聯發科等大漲,當日指數大漲178點,一舉站上8,000點大關,但隔日開盤即回復正常,例如6月28日中華電收在102元,但7月1日開盤卻只有97.1元。

 

為什麼要舉這個例子?最主要是想讓投資朋友知道,作帳行情有時候看得到卻吃不到,除非你英明神武,掛賣單在102元。

 

小心羊群效應 作帳反而變結帳?

 

股市最危險的就是羊群效應。筆者曾經看過一部影片,有一群羊走在山路上,其中有一隻羊往前跳入山谷,後面一大堆羊竟然也都跟著往前跳,最後全都死在山谷中。

 

股市也是如此。網路泡沫時,每人手上都有.com;太陽能瘋狂時,每人手上都有太陽能股票,但最後的下場都很淒慘,可是歷史偏偏一再重演,這些事件都有一個共通處,那就是「人多」。當股市形成羊群時,結局通常可想而知。換個角度想想,6月與12月的作帳行情是否也會如此?當大多數的人都認為這是理所當然的時候,這個「當然」卻未必會發生。

 

當一檔股票每檔基金公司都持有時,上漲的力道還能有多強?這時候作帳會不會變成結帳?

 

很多人都知道集團股年底都會有作帳行情,例如亞東、新光、台塑、長榮、統一、鴻海等,但每年集團內部漲的股票卻不盡相同,也就是說有時候會漲,有時候不會漲;如果在年底以前已經漲了一波,在12月下旬說不定會出現獲利了結賣壓。投信的作帳行情也有類似的情況,有時候作帳反而變成結帳。

 

筆者統計最近一期投信公會公布的基金前十大持股資料(104年8月),發現投信買的股票其實都很雷同,例如大立光有152檔基金持有,台積電有143家,鴻海有75家、儒鴻有38家,中華電有44家,但這些基金的加碼空間其實有限,重演2013年6月28日的某家外資券商單日大單敲進的情況,機率應該不高。

 

作帳行情 從基金前十大持股看端倪

 

下表是筆者根據基金前十大持股資料,篩選出可能會有投信作帳行情的股票,篩選的邏輯很簡單:

 

1. 剔除太多基金持股的公司

 

例如前文提到的台積電、鴻海等,除了加碼的力道可能受限之外,投信的持股在這些公司之中其實遠低於外資,而且就算有實力拉抬,受益的也並非自家投信。

 

2. 挑選集中度高的公司

 

一家投信如果有多檔基金同時持有一家公司的股票,代表一榮俱榮、一損俱損,所以基金公司必須「顧好」這檔股票,如果被其他基金公司賣下去,績效就會受到影響,所以有作帳行情的機率會高於多家投信共同持有的公司。

 

例如台泥有4檔基金持有,國泰就占2檔,而且持有張數遠高於其他家;大成只有兆豐國際投信2檔基金持有;遠東新有3檔基金持有,但瀚亞占2檔且持有多數;和大雖然有22檔基金持有,但富邦就占了9檔,富邦應該會很專心的顧這檔股票;裕隆與中華汽車只有國泰2檔基金持有,如果裕隆集團有作帳行情,國泰投信應該會幫忙拉抬;禾瑞亞只有元大寶來2檔基金持有,達邁只有日盛4檔基金持有,台耀只有德信2檔持有,投信應該會拉抬自家股票來提高績效;聯合有4檔基金持有,但德信就有3檔;桂盟、帝寶、宏捷科都是2家投信持有,集中度算高,尤其宏捷科共有8檔基金持有,統一占5檔、瀚亞占3檔,作帳機率頗高。

 

投信基金持股統計摘要表(104年8月持股前十大)

名稱

標的代號

標的名稱

持有張數

持股比例(%)

元大寶來台商收成

1101

台泥

331

2.84

國泰大中華

1101

台泥

5,748

3.6

國泰小龍

1101

台泥

11,530

4.26

野村台灣高股息

1101

台泥

785

4.2

國泰台灣計量

1102

亞泥

90

2.17

兆豐國際國民

1210

大成

775

3.87

兆豐國際豐台灣

1210

大成

941

3.75

兆豐國際國民

1402

遠東新

500

4.3

瀚亞中小型股

1402

遠東新

815

2.35

瀚亞理財通

1402

遠東新

5,582

3.87

富蘭克林華美第一富

1460

宏遠

2,400

3.03

台新高股息平衡

1536

和大

225

4.5

永豐中小

1536

和大

650

4.32

宏利台灣動力

1536

和大

833

4.11

施羅德樂活中小-A類型

1536

和大

241

4.5

統一經建

1536

和大

326

3.91

統一龍馬

1536

和大

311

3.72

富邦

1536

和大

411

3.35

富邦大中華成長

1536

和大

286

4.35

富邦台灣心

1536

和大

91

2.36

富邦台灣鳳凰

1536

和大

53

2.32

富邦長紅

1536

和大

300

3.3

富邦科技

1536

和大

236

5.59

富邦高成長

1536

和大

354

2.98

富邦精準

1536

和大

904

6.63

富邦精銳中小

1536

和大

446

5.18

復華中小精選

1536

和大

600

2.69

復華神盾

1536

和大

210

2.4

復華傳家

1536

和大

119

1.72

華南永昌前瞻科技

1536

和大

160

4.25

群益創新科技

1536

和大

1,150

3.24

德盛安聯台灣智慧趨勢

1536

和大

126

3.06

摩根中小

1536

和大

593

3.65

國泰大中華

2201

裕隆

10,002

5.29

國泰價值卓越

2201

裕隆

1,460

4.89

國泰大中華

2204

中華汽車

9,990

3.97

國泰價值卓越

2204

中華汽車

1,597

4.01

國泰中小成長

2360

致茂

2,165

3.04

永豐永豐

2603

長榮

5,562

3.62

元大寶來多多

3556

禾瑞亞

720

3.26

元大寶來經貿

3556

禾瑞亞

720

3.05

日盛MIT主流

3645

達邁

659

7.1

日盛小而美

3645

達邁

1,981

7.76

日盛首選

3645

達邁

653

4.32

日盛新台商

3645

達邁

251

3.66

新光國家建設

4129

聯合

215

3.38

德信大發

4129

聯合

280

2.22

德信台灣主流中小

4129

聯合

120

3.49

德信數位時代

4129

聯合

635

9.59

德信大發

4746

台耀

450

3.67

德信台灣主流中小

4746

台耀

190

5.68

元大寶來多多

5306

桂盟

241

2.92

元大寶來店頭

5306

桂盟

326

3.46

元大寶來雙盈

5306

桂盟

53

3.21

野村成長

5306

桂盟

104

2.14

野村積極成長

5306

桂盟

72

2.16

野村優質

5306

桂盟

1,095

3.73

兆豐國際國民

6605

帝寶

175

4.7

兆豐國際豐台灣

6605

帝寶

223

4.78

凱基亞太高股息

6605

帝寶

83

4.8

凱基新興市場中小

6605

帝寶

53

2.68

統一中小

8086

宏捷科

276

3.1

統一台灣動力

8086

宏捷科

740

6.8

統一統信

8086

宏捷科

138

1.81

統一經建

8086

宏捷科

673

6.44

統一龍馬

8086

宏捷科

665

6.33

瀚亞中小型股

8086

宏捷科

658

5.02

瀚亞高科技

8086

宏捷科

622

4.38

瀚亞電通網

8086

宏捷科

246

4.35

瀚亞理財通

9945

潤泰新

4,756

3.89

資料來源:CMoney 整理:楚天

另外,筆者發現一個有趣的現象,有些公司只有一家基金在統計資料之中,例如亞泥只有國泰台灣計量在名單之中,那代表在大多數的基金中持股排名都在十名之外,出乎筆者意料;宏遠、致茂、長榮、潤泰新都只有一檔基金持股在名單之中,也許會有自己的作帳行情,後續值得觀察。

 

其實上表還隱藏著其他的訊息,股票交易其實就是訊息差異交易,投資朋友能掌握與分析的訊息愈多,致勝的機會就愈多,希望你能發掘出來。

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