國巨淨利率尬贏大立光

工商時報李淑惠

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2018-07-03 10:55

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被動元件龍頭廠國巨昨（2）日公布5月自結損益，單月EPS直逼一個股本，達9.95元，稅後淨利率55％，超越大立光的40％，單月獲利35億元，等於每天開門營業就賺逾1億元。

累計國巨今年前5月稅後純益飆破百億元，大賺近3個股本。

法人推算，國巨全年EPS可望挑戰100元，成為其他被動元件業者難以超越的「國巨障礙」。

國巨昨日股價直逼漲停，終場大漲9.33％，收盤價1,230元，再創歷史新高紀錄，盤後國巨應證券交易所要求公布5月獲利自結數，單月稅後純益達35億元，年增1,073％，每股稅後純益9.95元，累計今年前5月稅後純益103.72億元，每股稅後純益29.53元，財報數字再度驚艷市場！

法人推算，國巨5月毛利率挑戰7字頭，若6月營收持續成長，今年第2季平均毛利率將有機會挑戰光學龍頭大立光，全季EPS不排除挑戰3個股本的可能性。國巨公布4月自結數時，多家券商將其全年EPS估值拉升至100元以上，5月的稅後淨利率漸次提升至55％，全年EPS挑戰100元可望成為共識。

國巨是全球最純的晶片電阻、MLCC股，扣掉飛磁的營收之後，營收比重高達90％集中在電容、電阻上，超越日商村田的33％，但以至少100元的EPS推算，國巨的本益比還是被動元件類股最低的一檔，近日各大被動元件廠將陸續公布6月營收，國巨的6月營收水準可望進一步擴大領先幅度。

時序進入7月，日、韓、台相繼傳出MLCC漲價的消息，雖然漲價幅度不一，不過業界分析，這一波MLCC漲價潮去年由中階第一大廠國巨發動，華新科跟漲，在最緊俏的規格上，台商的價格已與日商平起平坐，日商苦於長約限制，尤其指標性大廠有7成營收被長約綁住，價格缺乏彈性，導致台商的訂單外溢到日商，日商今年遂發動新一波漲勢，以價制量，市場預期日、韓廠商調漲之下，訂單將流轉回台商，台商將因此有機會醞釀新一波調漲。

據了解，EMS廠近日已經接獲日商漲價的電子郵件，漲幅達30～50％，通路商、直接客戶全數適用，法人預期，台商下半年將因此還有機會調漲。