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獵豹財務長示警 2019年首季美、中、台股恐續走空

獵豹財務長示警  2019年首季美、中、台股恐續走空

獵豹財務長郭恭克

台股

達志

2018-12-20 14:18

隨著美股道瓊及S&P 500指數的年線(240日均線或52周均線)於10月上旬同步由上升轉為下降趨勢,宣告全球主要工業大國股市的長線趨勢已全部轉為空頭循環。

股市往往乃經濟景氣趨勢的先行指標,全球股市於2018年底前全面翻空,似乎預告2019年全球經濟同步走入收縮循環的可能性將大增。

 

美國10月出口年增率由9月的6.6%下降至6.3%,但連續第27個月正成長;進口年增率由9月的9.5%下降至8.5%,連續第25個月正成長。1至10月出口金額增加7.68%(1,493.43億美元)、進口金額增加8.38%(2,006.45億美元),1~10月貿易赤字年增11.4%(513.03美元)至5027.39億美元,美國整體對外貿易仍維持穩健擴張狀態,但對外貿易赤字持續擴大。

 

2018年10月美國與中國的貨品貿易逆差(未經季節性因素調整)年增22.4%(78.983億美元)至431.025億美元、創歷史新高,較9月擴增7.1%;1至10月逆差金額累計達到3,444.707億美元。美國10月對中國的出口金額月減6.7%至91.305億美元、創2016年7月(91.281億美元)以來新低。美國10月自中國進口金額月增4.4%至522.330億美元。川普總統想要降低的美、中貿易逆差仍持續擴增之中,美、中貿易戰至10月止,似乎尚未對美國對中國高外貿逆差數據產生明顯降低效果。

 

圖、美國出口及進口年增率走勢圖

目前美國對外貿易仍相當順暢,而美國總體經濟目前仍處穩健擴張、美元指數穩中透堅,亦促使其對進口商品的穩定成長,隱含全球貿易仍處於順暢且成長狀態,全球總體經濟擴張至10月尚未見明顯收縮現象。

 

然據中國國家統計局中國海關進出口統計資料,中國11月對外出口年增率自10月的15.6%下降至5.4%,進口總值年增率自21.4%下降至3.0%。前者創2018年3月以來年增率最低點,後者更創2016年10月以來最低點,顯示美、中貿易戰似已開始造成中國對外貿易成長動能負面衝擊。

 

中國前11月累計出口總值年增率11.82%、累計進口總值年增率18.39%、累計出超仍高達2995.9億美元但年減18.1%,累計出口年增率明顯低於進口年增率,導致其貿易出超年增率降低,若內部投資及消費部門成長動能依舊偏弱,勢更將造成中國經濟成長持續趨緩。

 

表、中國11月及前11月進、出口統計表

中國11月社會消費品零售年增率下降至8.1%,年增率創2003年5月以來最低點,顯示其國內消費市場成長動能持續弱化。11月固定資產投資年增率上升至5.9%,連續3個月上升,但仍遠不如2017年同期的7.3%,長期下降趨勢尚無法確認可轉向回升。未來若出口成長動能受美、中貿易戰衝擊,可能對其國內投資形成壓力,並造成就業市場失業率提高進而打擊國內消費成長動能,中國2019年經濟景氣趨勢恐仍將維持向下趨緩軌道,預期上證指數、深證成分股指數均可能維持空頭走勢。

 

以道瓊指數周K線估算的年線(52周均線)本周扣抵位置為2017年12月22日當周收盤指數24754點,未來5周的年線扣抵位置在2017年12月底至2019年1月底之快速上漲波段,道瓊指數若無法在2019年1月底出現大漲行情,則年線空頭趨勢將益形確立。

 

圖、道瓊指數周K線與年線乖離率走勢對照圖

以台股上市指數周K線估算的年線(52周均線)本周扣抵位置為2017年12月25日當周收盤指數10642點,未來4周平均扣抵點數為11015點,亦為2018年1月快速上漲波,除非台股指數急漲,否則台股年線下降趨勢將更加明顯。

 

圖、台股周K線與年線(52周均線)乖離率走勢對照圖

無論從美、中經貿情勢,或是就美、中、台股市趨勢觀察,2018年底及2019年首季的全球股市,恐怕仍將維持空頭趨勢,反彈波仍應趁機減碼,空手者應維持觀望策略。

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