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存股族破涕為笑? 外資喊「錢進」金融股 國泰金評估:這三項利空開始轉多

存股族破涕為笑? 外資喊「錢進」金融股 國泰金評估:這三項利空開始轉多
國泰金控總經理李長庚。

林韋伶

台股

今周刊資料庫

2021-03-23 16:00

全球投資市場正在改變,因為美國十年期公債殖利率走升,使去年稱霸市場的成長股突然洩了氣,資金開始往價值股流動。

由於資金青睞加上基本面加持,現在或許是布局金融股的好時機。

 

美國十年期公債殖利率在上周一度飆高至1.75%,趨勢一啟動,眼看是回不去了,瑞銀財富管理投資總監辦公室預估:「在美國經濟增長及通膨預期升溫的情況下,加上疫苗接種進度良好及財政刺激措施出台,我們調高了今年底美國十年期公債殖利率預期至2%」。

 

美公債殖利率穩升 瑞銀財富管理:加碼金融股

 

被視為無風險資產的美國十年期公債,殖利率緩升到2%,對本益比已飆高的成長股將成極大傷害。

瑞銀財富管理投資總監辦公室推估,「資金未來數月將持續從科技股流進週期和價值股,以及黃金以外的大宗商品相關股票,建議投資者增加配置金融、能源及工業等價值板塊」。

 

從全球股市來看,今年價值股跑贏成長股的趨勢已啟動,且報酬率高出逼近10%的水準,但在亞洲(日本以外)的股市,價值股跑贏的幅度僅不到5%。

 

價值股獲利增長率可望跑贏成長股 瑞銀:亞洲情況更明顯

 

瑞銀財富管理投資總監辦公室發現,亞洲成長股本來估值相對較低。全球價值股及成長股的長期本益比分別為14及29倍,但亞洲上述兩種股票的本益比分別僅有13.5及23.5倍

也因此,瑞銀判斷即使市場利率進一步上漲,對亞洲成長股的影響應該較小。

 

瑞銀也預計,今年全球價值股的獲利增長將領先成長股近15~20個百分點,而亞洲成長及價值股的獲利將雙雙增長達30%。

 

國泰金看2021年營運  「整體環境比去年好」

 

就拿台灣最大金控國泰金(2882)的案例來看,2020年營運儘管受疫情影響,仍繳出稅後大賺760億元的歷史最佳紀錄,但更讓人期待的還在後頭,國泰金總經理李長庚說明:「整體環境比去年更好。」

 

舉例來說,在國泰金旗下擁有最大投資部位的國泰人壽,去年因利率走跌受到很大衝擊,但今年利率不僅回溫,且看似還有上漲空間,這一大利多不僅國泰金受惠,其它金融業者也都可望鬆一口氣。

 

利率回溫、匯率避險成本降、經濟復甦 金融族群喜迎三利多

 

另一方面來說,2020年因為台灣出口強、有貿易順差,還有台商回流等題材,台幣幾乎是亞洲獨強,也讓金融業者背負很高的避險成本壓力,但在疫苗施打後,全球貿易預料將回歸正常,台灣去年鶴立雞群的特殊地位將被沖淡,台幣走勢也可望趨穩

 

最後,隨著疫苗於各國開始接種,全球經濟狀況可望愈來愈好,商業活動也將逐步復甦

李長庚預估,去年因疫情延宕或取消的企業投資活動,在今年可望重啟,因此今年國泰金對海外放款業務有相當高的期待。

 

在過去利空開始轉為利多下,金融業在資產負債管理上可望更得心應手。

被問到今年是否能更樂觀期待國泰金表現、信心比去年更高?李長庚僅保守回答:「應該是吧」,但臉上微笑,似乎說出了更篤定的答案。

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