景氣旺到不行　股市還會一直漲不停？郭恭克：樂觀之餘　記得做好這些準備

2020年第四季上市櫃公司單季獲利7645億元，年增70.33%；2020年全年稅後淨利總額達2.46兆元，年增達21.9%，整年度EPS創年度新高達226家，預期4月底至5月中旬將公告的上市櫃公司首季獲利，成長數據仍將相當亮眼。

台灣累計第一季出口979.44億美元、進口835.82億美元，分別年增24.6%及21.1%，首季出、進口創近10年來單季最大增幅，為金融海嘯復甦以來首見的貿易盛況。

表一、台灣各月出口統計數(2019年1月至2021年3月)

3月資本設備進口由2月的年增19.3%，大幅上升為年增36.7%，前3月累計資本設備進口年增25.6%，表現不俗，顯示企業資本投資動能強勁。半導體資本設備進口從2月年增27.8%，轉為年增48.1%，幅度相當驚人！前3月累計半導體設備進口年增23.1%。

設備進口、外銷接單拉長紅　經濟成長動能充沛

2020年累計資本設備進口年增率3.5%，其中半導體設備累計進口年減1.7%。半導體設備進口動能在第四季一度趨緩，2021年前3月資本設備及半導體設備進口成長動能同步恢復成長動能，顯示企業投資成長動能再度轉強，提供未來經濟持續成長的有利動能。

表二、臺灣進口貨品結構統計表

2021年3月外銷接單年增達33.28%，連續第13個月年增率正成長，2021年前3月累計接單年增率42.9%。外銷接單成長動能在2020年第四季起開始強勢成長，同創單季、年度新高，預告2021年出口成長動能仍可期，上市櫃公司營收成長將持續維持強勁成長動能。

前3月接單金額最高的前兩類貨品為資訊通訊產品、電子產品，分別達405.1億美元、462.2億美元，年增分別高達48.5%、46.4%；主因受惠遠距商機延續帶動筆電接單成長、5G、高效能運算等新興科技應用續增，加上智慧手機、筆電、平板電腦、車用電子等需求強勁，帶動 IC設計、晶圓代工、記憶體、晶片通路、印刷電路板、被動元件等接單成長。

前3月整體外銷接單以美國占28.6%最高，其次是中國及香港地區占26.4%，歐洲則占20.2%。美國市場仍是我國最大外銷地區。

2020年整體外銷接單以美國占30.3%最高，其次是中國及香港地區占25.8%，歐洲則占20.4%，中國地區的單月外銷接單為第二位，其中有很高比例為中間原物料商品，最終消費地仍是美國，美國仍是台灣外銷出口最大的終端消費市場。

表三、台灣各月外銷接單統計表(資料期間：2019年1月至2021年3月)

繼行政院主計總處上修2021年台灣經濟成長率至4.64%，創下自2015年來的7年新高水平，中經院最新經濟預測，雖然台灣2020年經濟成長率已逆勢成長3.11%，預估今年成長率進一步提高至4.8%，較去年底預測值增加1.07個百分點，再上一層樓，並呈現「內熱外溫」情勢，顯見我國2021年總體經濟表現將不俗，股市創新高並非完全立基於氾濫的資金環境。

景氣對策信號將續亮紅燈　投資人要慎選投資標的

台灣總體經濟現況遠優於美國及絕大部份國家。2月景氣對策信號綜合判斷分數較1月的37分跳升至40分，創31年新高，進入代表經濟景氣過熱的「紅燈」區，為2010年9月後首見，顯示國內防疫有成，除對外出口與接單同步告捷外，內需消費、國內投資亦恢復活力，整體經濟成長力道持續增強。

景氣對策信號亮出自2010年9月以來的首度「紅燈」，也因2020年相對基期較低，景氣對策信號上半年可能續亮出紅燈。提醒股市、房市投資者，總體經濟雖持續有利多方榮景，但務必居高思危，慎選投資標的。

圖一、台股指數月K線與景氣對策信後綜合分數走勢對照圖

下表為2020年下半年單季本業獲利連續成長且2021年首季營收年增率保持正成長公司，且以2020年全年EPS估算的本益比低於20倍的營收獲利同步成長公司，供讀者投資追蹤參考。（作者為鉅豐財經執行長）