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疫情爆發、通膨升息…股市2大考驗!分析師:價量結構偏空格局下,台股操作策略

疫情爆發、通膨升息…股市2大考驗!分析師:價量結構偏空格局下,台股操作策略

國泰證期顧問處 蔡明翰經理

台股

shutterstock

2021-05-15 18:08

隨著經濟復甦腳步加快以及能源價格上揚,美國4月消費者物價指數(CPI)年增 4.2%,寫下12年來最大增幅,高於市場預期的3.6%,因此美國期貨市場顯示,2022年12月底前升息的可能性跳升到80%,等於市場預期升息時間由2023年提前至2022年。

 

加上美國聯準會(Fed)副主席克拉里達坦承對CPI數據感到驚訝,但仍重申通膨率上升僅為暫時現象,還不到收緊政策的時候,以長線而言,在全球疫情穩定之後,若美國通膨持續高於預期,確實將帶給Fed提前收手的壓力。

 

但短線疫情仍未穩定,Fed轉為緊縮仍言之過早,預期Fed仍將持續放出維持寬鬆的言論,因此美股在基本面仍延續正向之下,短線反應通膨議題拉回後隨即回穩,因此對台股的衝擊也將大幅降低。

 

通膨憂慮導致美國科技類股表現弱勢,因此外資在台股操作自然偏向保守格局,現貨多站在賣方,但近期期貨空單稍有縮減,表示外資認為短線跌深之下台股有望出現反彈,但長線的借券賣出餘額持續增加,顯示中長線對台股的趨勢看法仍維持保守,將不利指數表現。

 

但內資相對較有信心,投信近期在集中市場下跌時持續加碼,政府資金在指數下跌時大幅加碼護盤,整體法人呈現土洋對作,融資則在指數快速下跌下大量退場,將有助於籌碼沉澱,短線雖有利反彈,但在外資未轉多前,指數中長線表現仍將受到壓抑。

 

台股近期受到疫情升溫所干擾,導致股市維持大幅波動格局,加上台電高雄興達電廠出現全廠停機事件,導致全台系統供電能力不足,所幸主要影響民生用電,但台積電、聯電、旺宏、華邦、友達、群創等半導體及面板大廠全無停電,產線維持正常運作,因此停電的突發狀況對股市影響甚微。

 

國內疫情仍未止穩,預期近兩周仍有再升溫的可能,加上美國科技類股仍維持弱勢,導致股市反彈時市場追價意願仍低,因此目前價量結構仍維持價跌量增但反彈量縮的偏空格局,近期操作僅適合搶短的價差交易,長線投資人仍需等待美國科技類股轉強或台股價量結構轉多再行進場。

 

作者簡介_蔡明翰

國泰證期顧問處分析師

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